Sportking India चे सूत फरक आणि ओडिशा विस्तार मजबूत उत्पन्न वाढीला आधार देतात

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि कंपनीचा आढावा

ICICI Securities ने Sportking India Ltd साठी खरेदी शिफारस कायम ठेवली आहे आणि लक्ष्य किंमत Rs 273 ठेवली आहे, जी सध्याच्या Rs 217 बाजारभावाशी तुलना करता आहे. 4 ऑगस्ट 2026 च्या निकाल अद्यतनात FY27 ची दमदार सुरुवात दिसून येते, ज्याला वाढलेली सूत प्राप्ती आणि लक्षणीय सुधारलेला कापूस-सूत फरक यांचा आधार आहे.

Sportking India ही 3.79 लाख स्पिंडल्सच्या दोन स्पिनिंग युनिट्स, पंजाबमधील एक डाइंग युनिट, सुमारे 88,000 MT वार्षिक सूत क्षमता आणि स्पिनिंग युनिट्समध्ये 95-96 टक्के वापर असलेली आघाडीची भारतीय सूत उत्पादक कंपनी आहे.

Q1FY27 मधील मजबूत कार्यकारी कामगिरी

प्रत्यक्ष Q1FY27 महसूल वार्षिक आधारावर 20.1 टक्क्यांनी वाढून Rs 703.7 कोटी झाला. ही वाढ सूत प्राप्तीत सुमारे 20-21 टक्के वाढ आणि सूत खंडात 1 टक्के वाढ होऊन 20,492 MT झाल्याने झाली.

सूत प्राप्ती सुधारल्याने आणि कापसाचा खर्च स्थिर राहिल्याने कापूस-सूत फरक वाढला व एकूण मार्जिन विस्तारले. मजबूत फरक आणि कार्यकारी कामगिरीमुळे EBITDA वाढीला आधार मिळाला, तर कमी व्याजखर्चामुळे समायोजित PAT लाही मदत झाली.

मागणीचे वातावरण आणि नजीकचा दृष्टिकोन

व्यवस्थापनाने सांगितले की देशांतर्गत आणि निर्यात या दोन्ही बाजारांत मागणी निरोगी राहिली. देशांतर्गत कापूस भाव जास्त असणे आणि पीक उपलब्धता कमी असणे यामुळे चीन अतिरिक्त खरेदीदार म्हणून उदयास आला आहे. बांगलादेशातील देशांतर्गत स्पिनिंग उद्योगातील आव्हानांनंतरही तेथील मागणी निरोगी आहे.

व्यवस्थापनाला अपेक्षा आहे की सणासुदीच्या हंगामातील उपभोगामुळे देशांतर्गत मागणीला लाभ होईल. जागतिक पुरवठा साखळीचे विविधीकरण, किरकोळ विक्रेत्यांच्या साठ्याचे सामान्यीकरण, स्पिनिंग क्षमतेचे एकत्रीकरण, भारतातील कापूस उपलब्धता आणि व्यापार करार हे सहाय्यक उद्योग घटक असल्याचे त्यांनी नमूद केले.

• Sportking India कडे 70-90 दिवसांची ऑर्डर बुक आहे, ज्यामुळे महसूल दृश्यमानता आणि नजीकच्या सूत किमतींना आधार मिळतो.
• पुढील दोन तिमाहींत साठ्यातील नफा अधिक स्पष्ट होईल, अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे.
• ऑक्टोबरपासून नव्या पिकाची आवक देशांतर्गत कापूस भाव नियंत्रित करेल, अशी अपेक्षा आहे.
• Q2FY27 EBITDA मार्जिन Q1FY27 इतकेच किंवा किंचित चांगले राहण्याची अपेक्षा आहे.

ओडिशा विस्तार आणि इतर वाढ उपक्रम

व्यवस्थापनाने FY27 साठी सुमारे Rs 3,000 कोटी महसुलाचे मार्गदर्शन दिले आहे, जे वार्षिक आधारावर सुमारे 20 टक्के वाढ दर्शवते, आणि FY28 मध्ये महसूल Rs 4,000 कोटींपेक्षा जास्त होईल अशी अपेक्षा आहे.

Rs 975-1,000 कोटींचा, 1.5 लाख-स्पिंडल्सचा ओडिशा ग्रीनफिल्ड प्रकल्प Q3FY27 मध्ये पहिल्या टप्प्यातील उत्पादन सुरू करेल आणि Q4FY27 मध्ये त्याच्या कमाल महसूल क्षमतेच्या 30-40 टक्के योगदान देईल अशी अपेक्षा आहे. ओडिशातील वापर मार्च 2027 पर्यंत सुमारे 90 टक्के आणि FY28 च्या सुरुवातीला 96-97 टक्के करण्याचे लक्ष्य आहे.

हा प्रकल्प कोणत्याही कमाल मर्यादेशिवाय 30 टक्के भांडवली अनुदान, Rs 2.5 प्रति युनिट वीज अनुदान, जमीन अनुदान आणि रोजगार प्रोत्साहनांसाठी पात्र आहे. बांगलादेशजवळ असल्याने लॉजिस्टिक फायदेही मिळतील अशी अपेक्षा आहे.

सौर प्रकल्प Q1FY27 च्या उत्तरार्धात सुरू झाला असून, त्याचा पूर्ण लाभ Q2FY27 पासून अपेक्षित आहे. यातून वार्षिक सुमारे Rs 15 कोटींची वीजखर्च बचत अपेक्षित आहे.

डाउनस्ट्रीम फॅब्रिक आणि गारमेंट व्यवसायांचे विलंबित विलीनीकरण पुढील तिमाहीत अपेक्षित आहे. या व्यवसायांचे FY28 महसुलात 8-10 टक्के किंवा सुमारे Rs 250 कोटी योगदान अपेक्षित आहे, तर रोख बाहेरचा प्रवाह Rs 20-30 कोटी इतका मर्यादित राहील.

उत्पन्न अंदाज आणि मार्जिन दृष्टिकोन

व्यवस्थापनाने दीर्घकालीन शाश्वत EBITDA मार्जिनचे सुमारे 15 टक्के मार्गदर्शन कायम ठेवले आहे. सौर बचत, कार्यकारी कार्यक्षमता आणि ओडिशामध्ये 300-400 बेसिस पॉइंट्स जास्त EBITDA मार्जिनमुळे संरचनात्मकदृष्ट्या चांगल्या मार्जिनची ICICI Securities ला अपेक्षा आहे.

ब्रोकरने वाढीव खंड, प्राप्ती आणि कापूस-सूत फरक लक्षात घेऊन FY27E PAT आणि EPS मध्ये 23.9 टक्क्यांची वरच्या दिशेने सुधारणा केली. त्यांचे अंदाज पुढीलप्रमाणे आहेत:

मूल्यांकन आणि प्रमुख जोखीम

ICICI Securities ची Rs 273 लक्ष्य किंमत Rs 24.8 च्या FY28E EPS च्या 11 पट आधारावर आहे.

हवामान परिस्थिती किंवा भू-राजकीय अस्थिरतेमुळे इनपुट खर्च वाढणे आणि जागतिक अनिश्चिततेचा निर्यात महसुलावर परिणाम होणे, या दृष्टिकोनातील प्रमुख जोखमी आहेत.