देशांतर्गत NIM 3 टक्क्यांवर पोहोचल्याने State Bank of India चा नफा अंदाजापेक्षा अधिक

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि 1QFY27 कामगिरी

8 ऑगस्ट 2026 च्या 1QFY27 निकाल अद्ययावतमध्ये Motilal Oswal Financial Services Limited ने State Bank of India वरील आपले Buy रेटिंग कायम ठेवले. निरोगी निव्वळ व्याज उत्पन्न, 4QFY26 मधील तीव्र घसरणीनंतर मार्जिनमधील सुधारणा, मजबूत ट्रेझरी नफा आणि नियंत्रित परिचालन खर्च यांमुळे तिमाही स्थिर असल्याचे ब्रोकरने म्हटले.

State Bank of India ने 1QFY27 मध्ये Rs 21,120 कोटी स्वतंत्र PAT नोंदवला, जो वर्षानुवर्षे 10.2 टक्के आणि तिमाहीत 7.3 टक्के वाढला. हा Motilal Oswal Financial Services Limited च्या अंदाजापेक्षा 15 टक्के अधिक होता.

मार्जिन, इतर उत्पन्न आणि परिचालन कामगिरी

ब्रोकरच्या अंदाजानुसार, निव्वळ व्याज उत्पन्न वर्षानुवर्षे 14.4 टक्के आणि तिमाहीत 6 टक्के वाढून Rs 46,990 कोटी झाले. जागतिक निव्वळ व्याज मार्जिन अनुक्रमे 5 बेसिस पॉइंट्स वाढून 2.86 टक्के झाले, तर देशांतर्गत NIM 7 बेसिस पॉइंट्स वाढून 3 टक्के झाले.

इतर उत्पन्न वर्षानुवर्षे आणि तिमाहीत प्रत्येकी 8 टक्के घटून Rs 15,920 कोटी झाले, परंतु ते ब्रोकरच्या अंदाजापेक्षा 11 टक्के अधिक होते. 4QFY26 मधील Rs 1,470 कोटींच्या तोट्याच्या तुलनेत Rs 4,320 कोटींच्या ट्रेझरी उत्पन्नाने याला पाठबळ दिले. Rs 29,390 कोटींचा परिचालन खर्च ब्रोकरच्या अंदाजापेक्षा 6 टक्के कमी होता, ज्यामुळे तरतुदीपूर्व परिचालन नफा Rs 33,530 कोटी झाला, जो अंदाजांपेक्षा 13 टक्के अधिक होता.

कर्जवाढ आणि ठेवींचे कल

कर्जे वर्षानुवर्षे 19 टक्के आणि तिमाहीत 2.3 टक्के वाढली. किरकोळ कर्जे वर्षानुवर्षे 15.1 टक्के, कृषी कर्जे 25.4 टक्के आणि SME कर्जे 22.3 टक्के वाढली, तर कॉर्पोरेट कर्जपुस्तक अनुक्रमे साधारण स्थिर राहिले.

सोन्यावरील कर्जे वर्षानुवर्षे 97.5 टक्के आणि तिमाहीत 18.6 टक्के वाढली, आणि 1QFY26 मधील 1.5 टक्क्यांच्या तुलनेत एकूण कर्जपुस्तकाच्या 2.5 टक्क्यांवर पोहोचली. ठेवी वर्षानुवर्षे 9.7 टक्के वाढल्या, पण अनुक्रमे केवळ 0.5 टक्के वाढल्या. CASA अनुक्रमे 22 बेसिस पॉइंट्स घसरून 39.2 टक्क्यांवर आले, तर जागतिक कर्ज-ठेव गुणोत्तर 81.6 टक्क्यांवरून 83.1 टक्क्यांवर गेले. सुमारे 74 टक्के देशांतर्गत कर्ज-ठेव गुणोत्तर वाढीसाठी वाव देणारे असल्याचे मानले गेले.

मालमत्ता गुणवत्ता आणि पतखर्च

मालमत्ता गुणवत्ता लवचिक राहिली, जरी नवीन थकबाकी हंगामी स्वरूपात 4QFY26 मधील Rs 5,550 कोटींवरून Rs 7,360 कोटींवर वाढली. सकल आणि निव्वळ NPA गुणोत्तर अनुक्रमे 2 बेसिस पॉइंट्स आणि 1 बेसिस पॉइंटने सुधारून 1.47 टक्के आणि 0.38 टक्के झाले. तरतूद कव्हरेज गुणोत्तर 74.2 टक्क्यांवर साधारण स्थिर राहिले.

Rs 5,050 कोटींच्या तरतुदी ब्रोकरच्या अंदाजापेक्षा 5 टक्के अधिक होत्या. Rs 1,450 कोटींची थकबाकी आधीच वसूल झाल्याचे व्यवस्थापनाने सांगितले.

गुंतवणूकदारांनी उच्च Stage 1 आणि Stage 2 फ्लोअर दर, 2QFY27 मधील अपेक्षित पततोटा मार्गदर्शन आणि स्वयंरोजगारित Xpress Credit कर्जदारांसाठी बँकेच्या वसुली व्यवस्थेच्या विस्तारावर लक्ष ठेवावे.

व्यवस्थापनाचा दृष्टिकोन आणि धोरणात्मक सकारात्मक बाबी

12–12.5 टक्के नाममात्र GDP वाढीच्या अपेक्षांवर आधारित, व्यवस्थापनाने FY27 साठी 14–15 टक्के पतवाढीचे मार्गदर्शन कायम ठेवले आणि देशांतर्गत NIM 3 टक्क्यांपेक्षा अधिक राहण्याची अपेक्षा व्यक्त केली.

• परदेशी कार्यालयांनी USD 6 अब्ज FCNR(B) ठेवी उभारल्या होत्या, आणखी USD 10 अब्जचे लक्ष्य आहे. या ठेवींमुळे देशांतर्गत किंवा परदेशातील NIM वर लक्षणीय परिणाम होणार नाही, अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे.
• शुल्क उत्पन्न सकारात्मक बाब म्हणून ओळखले गेले असून, एकूण शुल्कांमधील त्याचा वाटा सुमारे 15 टक्क्यांवरून 20 टक्क्यांपर्यंत पोहोचण्याची शक्यता आहे.
• SBI General सूचीकरणासाठी उमेदवार राहिले आहे.

नफा अंदाज आणि मूल्यांकन

Motilal Oswal Financial Services Limited ने FY27E आणि FY28E PAT अंदाज प्रत्येकी सुमारे 3 टक्क्यांनी वाढवून अनुक्रमे Rs 85,180 कोटी आणि Rs 95,520 कोटी केले. ब्रोकरने FY27E मालमत्तेवरील परतावा 1.05 टक्के आणि इक्विटीवरील परतावा 15.9 टक्के राहण्याचा अंदाज व्यक्त केला आहे.

Rs 1,370 ची सुधारित लक्ष्य किंमत बँकेसाठी FY28E समायोजित बुक व्हॅल्यूच्या 1.5 पट आणि उपकंपन्यांसाठी प्रति शेअर Rs 352 यावर आधारित आहे.

भागांच्या एकत्रित मूल्यांकनात ब्रोकर उपकंपन्यांच्या मूल्यावर 20 टक्के होल्डिंग-कंपनी सवलत लागू करतो.