Sumitomo Chemicals उत्पादन सादरीकरणे आणि मूळ कंपनीच्या नेतृत्वाखालील capex वाढीच्या दृष्टिकोनाला आधार देतात

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन

ICICI Direct Research ने Sumitomo Chemicals वरील आपली BUY शिफारस कायम ठेवली असून FY28E EPS च्या Rs 13.9 च्या 45 पट मूल्यांकनावर आधारित Rs 625 चे लक्ष्य मूल्य निश्चित केले आहे. मूळ कंपनी Sumitomo Chemical Company, Japan (SCC) सोबत कंपनीचा वाढता सहभाग, उत्पादन साखळी आणि मूळ कंपनीच्या नेतृत्वाखालील उत्पादन गुंतवणूक ही इतर बहुराष्ट्रीय कृषिरसायन कंपन्यांच्या तुलनेत प्रमुख भेदक घटक असल्याचे ब्रोकरचे मत आहे.

व्यवसाय प्रोफाइल आणि उत्पादन मिश्रण

SCC ची भारतीय उपकंपनी Sumitomo Chemicals India (SCIL) कीटकनाशके, तणनाशके, धातू फॉस्फेट्स आणि बुरशीनाशकांचा पुरवठा करते. Q1 FY27 मध्ये उत्पादन मिश्रणात भारताचा वाटा सुमारे 87 टक्के होता, तर निर्यातीचा वाटा 13 टक्के होता.

स्थिर Q1 FY27 कामगिरी

Q1 FY26 मधील उच्च आधाराच्या तुलनेत नोंदवलेला महसूल Rs 1,063 crore इतका असून वर्षानुवर्षे स्थिर राहिला. कीटकनाशकांचा महसूल स्थिर राहिला, तर महसुलातील 31 टक्के वाटा असलेल्या तणनाशकांच्या महसुलात 8 टक्के घट झाली. अनुक्रमे 10 टक्के आणि 13 टक्के वाटा असलेल्या धातू फॉस्फेट्स तसेच AND आणि EHD मध्ये 26 टक्के आणि 19 टक्के वाढ झाली.

किंमतवाढीमुळे एकूण मार्जिन सुधारले. महसूल स्थिर असूनही EBITDA वर्षानुवर्षे 6 टक्क्यांनी वाढून Rs 233 crore झाला, तर EBITDA मार्जिन सुमारे 120 बेसिस पॉइंट्सने वाढून 21.9 टक्क्यांवर पोहोचले. PAT वर्षानुवर्षे सुमारे 20 टक्क्यांनी वाढून Rs 214 crore झाला.

देशांतर्गत कमजोरी आणि निर्यात वाढ

देशांतर्गत महसूल सुमारे 3 टक्क्यांनी घटून Rs 893 crore झाला, तर निर्यात महसूल सुमारे 26 टक्क्यांनी वाढून Rs 170 crore झाला. दक्षिण अमेरिका, भारताव्यतिरिक्त आशिया आणि आफ्रिकेमुळे निर्यात वाढीस आधार मिळाला, जो जपान आणि उत्तर अमेरिकेतील कमी विक्रीमुळे अंशतः भरून निघाला.

दक्षिण-पश्चिम मान्सूनचा विलंब, जूनअखेरीपर्यंत 40 टक्के पावसाची तूट, जलाशयांची कमी पातळी आणि सुरुवातीच्या खरीप पेरणीत सुमारे 20 टक्के घट यांमुळे कार्यकारी वातावरण कठीण राहिले. मार्च आणि एप्रिलमधील आगाऊ खरेदीनंतरची उच्च वितरण साखळीतील साठवणूक आणि त्यानंतरच्या किंमत सुधारणा यांचाही मागणीवर परिणाम झाला.

Q2 FY27 दरम्यान प्रमाणातील सुधारणा आणि वितरण साखळीतील साठा कमी होण्यासाठी ऑगस्टमधील पाऊस महत्त्वाचा आहे. मान्सूनची प्रगती सुधारल्याने पेरणीच्या कामकाजात हळूहळू सुधारणा होईल, अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे.

उत्पादन साखळी वाढीच्या दृष्टिकोनाला आधार देते

ICICI Direct उत्पादन साखळीला प्रमुख वाढीचा चालक मानते. SCIL ने FY26 मध्ये Lentigo, Excalia Max, Powerpull, Advika, Envoy आणि Oslava यांसह सात मोठी उत्पादने सादर केली. Lentigo आणि Excalia Max ला बाजाराचा अनुकूल प्रतिसाद मिळाला आणि त्यांनी अंतर्गत लक्ष्य ओलांडले.

• मागील तीन वर्षांत सादर केलेल्या उत्पादनांचा देशांतर्गत महसुलात 8 टक्के वाटा होता.
• Pyridalyl आणि Emamectin उत्पादन असलेले Topgrain आणि Helibax Q2 FY27 मध्ये सादर करण्याचे नियोजित आहे.
• SCC मूळ कंपनीची आणखी तीन ते चार उत्पादनेही साखळीत आहेत.

मूळ कंपनीचा पाठिंबा आणि उत्पादन गुंतवणूक

SCC ने नवीन रेणूंच्या सुरुवातीच्या टप्प्यातील चाचण्यांसाठी SCIL ला जपान, US, ब्राझील आणि युरोपच्या समान स्तरावर नेले आहे. SCIL च्या तांत्रिक क्षमतांवरील मूळ कंपनीचा विश्वास याचा पुरावा म्हणून ICICI Direct याकडे पाहते.

SCC भारतातील सेमीकंडक्टर रसायनांच्या संधीचे मूल्यांकन करत असून, सरकारी संस्था आणि ग्राहकांसोबत चर्चा सुरू आहेत. SCC साठी उच्च-मूल्य पेटंटयुक्त रेणूंसाठी असलेला SCIL चा Rs 150 crore Dahej capex Q2 FY29 पासून व्यावसायिकीकरणाच्या मार्गावर आहे. मूळ कंपनीच्या गरजा पूर्ण करणारे Bhavnagar आणि Tarapur येथील प्रकल्प Q4 FY27 पर्यंत कार्यान्वित करण्याचे लक्ष्य आहे. अहवालात मे 2025 आणि जानेवारी 2026 मध्ये जाहीर झालेल्या सुमारे Rs 225 crore च्या एकत्रित गुंतवणुकीचा उल्लेख आहे.

आर्थिक अंदाज

प्रमुख जोखीम

• नवीन उत्पादनांचा अपेक्षेपेक्षा कमी उठाव.
• देशांतर्गत आणि निर्यात बाजारांतील प्रतिकूल हवामान परिस्थिती.