क्षमता विस्तार आणि नवीन वाढीचे चालक असूनही Supreme Industries वर FY27 प्रमाणाचा दबाव

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि Q1FY27 अद्यतन

कमकुवत Q1FY27 विक्री-प्रमाण कामगिरीमुळे कंपनीच्या FY27 वाढीच्या मार्गदर्शनाबाबत अनिश्चितता निर्माण झाल्यानंतर ICICI Direct Research ने Supreme Industries Ltd. चा दर्जा HOLD असा कमी केला. ब्रोकरेजने Rs 3,775 चे लक्ष्य मूल्य दिले आहे.

Supreme Industries चे वर्णन सुमारे 14 टक्के बाजारहिस्सा, 30 उत्पादन युनिट्स आणि सुमारे 1.2 MMTPA एकत्रित क्षमतेसह देशातील सर्वात मोठा PVC-पाइप उत्पादक असे केले आहे. कंपनीकडे Supreme Petrochemical मधील 30.78 टक्के हिस्सा देखील आहे.

Q1FY27 कार्यकारी कामगिरी

Q1FY27 मध्ये एकत्रित परिचालन उत्पन्न Rs 2,718 कोटी होते, जे वार्षिक आधारावर 4.2 टक्क्यांनी वाढले पण तिमाही आधारावर 23.0 टक्क्यांनी घटले. एकूण विक्रीचे प्रमाण वार्षिक आधारावर 14 टक्क्यांनी घटून 1,57,536 MT झाले, तर Plastic Piping चे प्रमाण 15 टक्क्यांनी घटले. ICICI Direct ने या कमकुवतपणाचे कारण पॉलिमर किमतींमधील तीव्र दुरुस्ती आणि वितरण वाहिनीतील साठा कमी करणे असे सांगितले.

कमी प्रमाण असूनही, Q1FY27 EBITDA वार्षिक आधारावर 25 टक्क्यांनी वाढून Rs 398 कोटी झाला, तर EBITDA मार्जिन 242 बेसिस पॉइंट्सने वाढून 14.6 टक्के झाले. मिश्रित प्राप्ती वार्षिक आधारावर 21 टक्क्यांनी वाढली, तर प्रति किलो मिश्रित EBITDA सुमारे 46 टक्क्यांनी वाढून अंदाजे Rs 25 झाला. संयुक्त उपक्रमातील जास्त उत्पन्नामुळे समायोजित PAT वार्षिक आधारावर 39 टक्क्यांनी वाढून Rs 281 कोटी झाला.

FY27 प्रमाण मार्गदर्शन आणि मागणीचा दृष्टिकोन

व्यवस्थापनाने एकूण प्रमाणवाढीसाठी 12-13 टक्के, Plastic Piping प्रमाणवाढीसाठी 15-17 टक्के आणि EBITDA मार्जिनसाठी 14-14.5 टक्के FY27 मार्गदर्शन कायम ठेवले. मात्र, Q1 मधील प्रमाण घटल्याने पूर्ण-वर्षाचे मार्गदर्शन पूर्ण करण्यासाठी कंपनीला 9MFY27 मध्ये एकूण प्रमाणात वार्षिक आधारावर 20-22 टक्के आणि पाइपिंग प्रमाणात 25-28 टक्के वाढ करावी लागेल.

व्यवस्थापनाने सांगितले की, विशेषतः एप्रिल 2026 दरम्यान PVC किमतीतील दुरुस्तीमुळे वितरण वाहिनीतील साठा कमी झाला. मे आणि जूनमध्ये मागणी सुधारली, तर जुलैमध्ये PVC किमती प्रति किलो सुमारे Rs 9 ने वाढल्या. कृषी हंगाम, पायाभूत सुविधा खर्च, स्थिर PVC किमती, किमान आयात किंमत आणि जून 16, 2026 पासून आयात शुल्क सवलत रद्द झाल्याच्या आधारावर गमावलेले प्रमाण H2FY27 मध्ये भरून निघेल अशी कंपनीची अपेक्षा आहे.

क्षमता विस्तार आणि नवीन वाढीचे चालक

Supreme Industries ने FY27 मध्ये Rs 1,000 कोटींपेक्षा अधिक भांडवली खर्चाची योजना आखली आहे, जो पूर्णपणे अंतर्गत जमा निधीतून केला जाईल. Q1FY27 दरम्यान Rs 500 कोटींच्या यंत्रसामग्री भांडवली खर्चाची बांधिलकी घेण्यात आली.

• बिहार, जम्मू आणि महाराष्ट्रात पाइपिंग प्रकल्पांचा विस्तार केला जात आहे.
• मध्य प्रदेशात सामग्री-हाताळणी प्रकल्प नियोजित आहे, तर पुद्दुचेरी आणि इरोड येथे जमीन संपादन सुरू आहे.
• बिहार आणि जम्मूमुळे दोन वर्षांत 50,000 MT ची भर पडण्याची अपेक्षा आहे.
• 70,000 MT चा Wavin पाइपिंग प्रकल्प Q1FY27 मध्ये 50-60 टक्के वापरक्षमतेवर चालला, आणि व्यवस्थापनाचे FY27 मध्ये जवळपास 70 टक्के वापरक्षमतेचे लक्ष्य आहे.
• गॅस-पाइपिंग महसूल FY27 मध्ये जवळपास Rs 600 कोटींपर्यंत पोहोचण्याची अपेक्षा आहे.
• uPVC खिडक्या आणि प्रोफाइल्सची सामान्यीकृत महसूल क्षमता Rs 350 कोटी आहे.
• संयुक्त LPG-सिलिंडर क्षमता वार्षिक 9-10 लाख युनिट्सपर्यंत पोहोचण्याची अपेक्षा आहे.
• कंपनीचे उद्दिष्ट FY26 मधील 26 दशलक्ष अमेरिकन डॉलरवरून सहा ते सात वर्षांत निर्यात 150 दशलक्ष अमेरिकन डॉलरपर्यंत वाढवण्याचे आहे.

अंदाज आणि मूल्यांकन

ICICI Direct ने FY27 महसूल आणि PAT अंदाज अनुक्रमे 2 टक्के आणि 3 टक्क्यांनी, तसेच FY28 अंदाज 3 टक्के आणि 5 टक्क्यांनी कमी केले. हे बदल कमकुवत Q1 प्रमाण, नरम मागणी आणि स्पर्धेची तीव्रता दर्शवतात.

Rs 3,775 लक्ष्य मूल्य हे FY28E EPS च्या 37 पटींवर आधारित आहे, जे कंपनीच्या दीर्घकालीन ऐतिहासिक एक-वर्ष-अग्रिम किंमत-ते-उत्पन्न गुणोत्तराशी सुसंगत आहे.

प्रमुख जोखीम

• PVC किंवा CPVC रेझिन किमतींमध्ये तीव्र घट.
• कृषी, पायाभूत सुविधा किंवा स्थावर मालमत्ता क्षेत्रातील मंदी.