Tata Consumer च्या वाढीच्या व्यवसायांना वेग, FY27 मार्जिन विस्ताराच्या दृष्टिकोनाला आधार

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि Q1FY27 कामगिरी

ICICI Direct Research ने Tata Consumer Products वरील आपली BUY शिफारस कायम ठेवली असून, कंपनीच्या अधिक-मार्जिनच्या अन्न व पेय व्यवसायांतील वेगवान वाढ अधोरेखित केली आहे. कंपनी वस्तूंवर आधारित चहा व कॉफी व्यवसायातून अधिक-मार्जिनच्या अन्न व पेय कंपनीत रूपांतरित होत आहे.

Tata Consumer Products ने Q1FY27 मध्ये Rs 5,348.9 कोटी एकत्रित महसूल नोंदवला, जो वार्षिक आधारावर 11.9 टक्क्यांनी वाढला; भारतातील व्यवसायात 13 टक्के खंडवाढीचा यास आधार मिळाला. EBITDA वार्षिक आधारावर 19.3 टक्क्यांनी वाढून Rs 724.1 कोटी झाला, तर EBITDA मार्जिन 84 बेसिस पॉइंट्सने वाढून 13.5 टक्के झाले. अनुकूल चहा किमतींमुळे स्थूल मार्जिन 257 बेसिस पॉइंट्सने सुधारून 42.7 टक्के झाले. परिचालन कामगिरी आणि जास्त इतर उत्पन्नाच्या आधाराने समायोजित PAT वार्षिक आधारावर 26 टक्क्यांनी वाढून Rs 468.4 कोटी झाला. तिमाही आधारावर महसूल 1.6 टक्क्यांनी आणि EBITDA 8.6 टक्क्यांनी घटला.

वाढीचे व्यवसाय मिश्रण सुधारणा घडवतात

Q1FY27 मध्ये Tata Consumer च्या वाढीच्या व्यवसायांमधून महसूल वार्षिक आधारावर 47 टक्क्यांनी वाढून Rs 1,314 कोटी झाला. भारतातील व्यवसायातील पोर्टफोलिओचा वाटा Q1FY26 मधील 28 टक्क्यांवरून 36 टक्क्यांपर्यंत वाढला, जो व्यवस्थापनाने दर्शविलेल्या 30 टक्क्यांच्या श्रेणीपेक्षा जास्त आहे.

वाढीच्या व्यवसायांच्या महसुलातील सुमारे 44 टक्के वाटा असलेल्या Tata Sampann मध्ये 58 टक्के वाढ झाली. त्याच्या डाळी, धान्य आणि मसाल्यांच्या मुख्य पोर्टफोलिओत 30 टक्के वाढ झाली, तर सुकामेवा आणि कोल्ड-प्रेस्ड तेलांची विक्री दुप्पट झाली. रेडी-टू-ड्रिंक पेयांमध्ये 41 टक्के वाढ झाली, ज्यात 35 टक्के खंडवाढ समाविष्ट असून, विस्तारित उन्हाळी मागणीचा आधार मिळाला. Capital Foods चा महसूल 40 टक्क्यांनी वाढून Rs 232 कोटी झाला, तर Organic India 27 टक्क्यांनी वाढून Rs 118 कोटी झाले.

ICICI Direct ला वाढीच्या व्यवसायांमध्ये मजबूत दुहेरी-अंकी वाढ कायम राहून मार्जिनला आधार मिळण्याची अपेक्षा आहे. Capital Foods आणि Organic Foods 49 टक्के स्थूल मार्जिन निर्माण करतात, जे सुमारे 43 टक्के एकत्रित स्थूल मार्जिनच्या तुलनेत जास्त आहे.

व्यवस्थापनाच्या वाढीच्या प्राधान्यक्रम

• नवोन्मेष, जाहिरात, समर्पित विक्री पथके आणि व्यापक वितरणाच्या आधाराने मध्यम कालावधीत वाढीचे व्यवसाय 30 टक्क्यांनी वाढतील अशी अपेक्षा आहे.
• Capital Foods मध्ये 25-30 टक्के वाढ अपेक्षित आहे.
• मागणी पूर्ण करण्यासाठी RTD क्षमता वाढीला गती दिली जात आहे.

मुख्य पोर्टफोलिओ आणि इनपुट-खर्चाचे वातावरण

Tata Salt ने खंडाधारित 7 टक्के महसूलवाढ नोंदवली, ज्यात मूल्यवर्धित मिठाच्या खंडात 13 टक्के वाढ झाली. इनपुट-खर्च महागाई हाताळण्यासाठी व्यवस्थापनाने टप्प्याटप्प्याने किंमतवाढ केली असून, ICICI Direct ला नजीकच्या कालावधीत Tata Salt मध्ये 5-7 टक्के वाढ अपेक्षित आहे.

विस्तारित उन्हाळ्याचा श्रेणीवर परिणाम झाल्याने आणि कमी चहा किमतींचा लाभ ग्राहकांना दिल्याने, 2 टक्के खंडवाढ असूनही भारतातील चहा व कॉफी महसूल 4 टक्क्यांनी घटला. देशांतर्गत कच्च्या चहाची महागाई 7-10 टक्के होती. व्यवस्थापनाने प्रमुख ब्रँड्समध्ये किमती वाढवल्या असून महागाई कायम राहिल्यास पुढील उपाय करू शकते.

आंतरराष्ट्रीय व्यवसाय आणि Tata Starbucks

आंतरराष्ट्रीय महसूल वार्षिक आधारावर 16 टक्क्यांनी किंवा स्थिर चलनात 3 टक्क्यांनी वाढला. कॉफी किमती सामान्य झाल्याने US व्यवसाय स्थिर चलनात 7 टक्क्यांनी वाढला, तर असामान्यपणे तीव्र उन्हाळी परिस्थितीचा UK आणि Canada वर परिणाम झाला.

कमी कॉफी किमतींमुळे बिगर-ब्रँडेड व्यवसायाचा महसूल 10 टक्क्यांनी घटून Rs 498 कोटी झाला. या व्यवसायाचे मोठ्या प्रमाणात हस्तांतरणाधारित स्वरूप नफ्यावरील परिणाम मर्यादित ठेवेल, अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा असून, सक्रिय हेजिंगमुळे अस्थिरता कमी होण्यास मदत होईल.

Tata Starbucks चा महसूल 11 टक्क्यांनी वाढला आणि व्यवसायाने चार स्टोअर्स सुरू केली, ज्यामुळे Q1FY27 मध्ये एकूण स्टोअर्सची संख्या 498 झाली.

कमाईचा दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन

कॉफी किमती सामान्य होणे, अनुकूल मिश्रण आणि प्रीमियमायझेशनच्या आधाराने FY27 मध्ये एकत्रित EBITDA मार्जिन 50-75 बेसिस पॉइंट्सने वाढेल, अशी ICICI Direct ला अपेक्षा आहे. ब्रोकरने आपले FY27E आणि FY28E अंदाज मोठ्या प्रमाणात कायम ठेवले.

प्रमुख जोखीम

• कच्च्या चहाच्या किमतीतील सातत्यपूर्ण महागाई.
• प्रादेशिक चहा आणि कॉफी ब्रँड्सकडून स्पर्धा.
• देशांतर्गत चहा किंवा आंतरराष्ट्रीय कॉफी किमतींमध्ये लक्षणीय महागाई.
• अलीकडील अधिग्रहणांचा मंद विस्तार.