Tata Steel क्षमता विस्तार आणि खर्च अनुकूलनामुळे दीर्घकालीन पोलाद उत्पन्नवाढीला आधार
Tata Steel Ltd.
BUY
₹190
₹184
₹240
26.32%
गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि लक्ष्य किंमत
ICICI Direct Research च्या 3 ऑगस्ट 2026 च्या निकाल अद्यतनात Tata Steel ची Q1FY27 कामगिरी स्थिर असल्याचे म्हटले असून BUY रेटिंग कायम ठेवले आहे. ब्रोकरने भागांच्या बेरजेवर आधारित लक्ष्य किंमत Rs 240 पर्यंत सुधारित केली असून, सध्याची बाजार किंमत Rs 190 आहे.
भारतामधील धोरणात्मक क्षमता विस्तार, उच्च मूल्यवर्धित उत्पादनांचे वाढते योगदान, खर्च अनुकूलन आणि युरोपीय नफाक्षमतेसाठी युरोपियन युनियनच्या आयात-नियंत्रण उपायांचा अपेक्षित लाभ यांवर सकारात्मक दृष्टिकोन आधारित आहे.
Q1FY27 कार्यकारी कामगिरी
Tata Steel ने Rs 60,794 कोटींचे एकत्रित Q1FY27 परिचालन उत्पन्न नोंदवले, जे वर्षागणिक 14 टक्क्यांनी वाढले, तर पोलाद विक्रीचे प्रमाण वर्षागणिक 2 टक्क्यांनी वाढून 7.3 MT झाले. भारतातील पोलाद विक्रीचे प्रमाण वर्षागणिक 9 टक्क्यांनी वाढून 5.2 MT झाले.
| Q1FY27 निर्देशक | नोंदवलेला आकडा | वर्षागणिक बदल |
|---|---|---|
| एकत्रित परिचालन उत्पन्न | Rs 60,794 कोटी | 14% वाढ |
| पोलाद विक्रीचे प्रमाण | 7.3 MT | 2% वाढ |
| भारतातील पोलाद विक्रीचे प्रमाण | 5.2 MT | 9% वाढ |
| एकत्रित EBITDA | Rs 9,264 कोटी | 24.7% वाढ; तिमाहीदरतिमाही 5.7% घट |
| एकत्रित EBITDA मार्जिन | 15.2% | क्रमिक आधारावर 30 बेसिस पॉइंट्स घट |
| अल्पसंख्याक हितसंबंधानंतरचा PAT | Rs 2,318 कोटी | 12% वाढ |
भारतीय परिचालनांनी प्रति टन Rs 18,727 EBITDA दिला, जो Q4FY26 मधील प्रति टन Rs 15,952 च्या तुलनेत होता. मिश्रित प्रत्यक्ष प्राप्ती क्रमिक आधारावर प्रति टन सुमारे Rs 10,130 ने वाढून प्रति टन Rs 74,679 झाल्याने याला मदत झाली. जून 2026 पर्यंत निव्वळ कर्ज Rs 84,173 कोटी होते आणि निव्वळ कर्ज ते EBITDA गुणोत्तर सुमारे 2.3 पट होते.
भारताची क्षमता वाढ आणि खंडवाढ
व्यवस्थापनाने Neelachal Ispat Nigam येथे Rs 33,873 कोटींच्या, 4.8 MTPA विस्ताराला मंजुरी दिली असून, त्यामुळे टप्पा 1 प्रकल्पाची क्षमता 6.2 MTPA होईल. Tata Steel चे लक्ष्य 2030 पर्यंत सुमारे 40 MTPA क्षमता गाठण्याचे आहे.
इतर भारतीय प्रकल्पांमध्ये 300 KT टिनप्लेट विस्तार, 0.74 MTPA हॉट-रोल्ड पिकलिंग आणि गॅल्वनायझिंग लाइन, 0.42 MTPA ची हलक्या मालमत्तेची ट्यूब क्षमता, नव्याने सुरू केलेल्या 0.75 MTPA Ludhiana इलेक्ट्रिक आर्क फर्नेसचा उत्पादनवाढ टप्पा आणि MBK खाणींमध्ये टप्प्याटप्प्याने 15 MTPA लोहखनिज खाण विस्तार यांचा समावेश आहे.
ICICI Direct ला FY26-FY28E दरम्यान भारतातील विक्रीचे प्रमाण 7 टक्के CAGR ने वाढून सुमारे 26 MT होण्याची अपेक्षा आहे.
Q2FY27 मार्गदर्शन आणि खर्च अनुकूलन
Q2FY27 साठी, व्यवस्थापनाने भारतातील निव्वळ विक्री प्रत्यक्ष प्राप्तीत क्रमिक आधारावर प्रति टन सुमारे Rs 1,500 घट होण्याचे मार्गदर्शन दिले. कोकिंग कोळशाचा खर्च प्रति टन सुमारे US$5 ने वाढून अंदाजे प्रति टन US$184 होण्याची अपेक्षा आहे.
या दबावांनंतरही, उच्च उत्पादन आणि विक्रीचे प्रमाण वाढल्याने भारतातील एकूण EBITDA क्रमिक आधारावर सुधारेल, अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे. Tata Steel ने पश्चिम आशियातील संघर्षामुळे ऊर्जा, मालवाहतूक, विमा, नैसर्गिक वायू आणि लॉजिस्टिक्सवरील दबावांसह सुमारे Rs 1,200 कोटींचे अनियोजित एकत्रित खर्चही ओळखले आहेत. कंपनीचे लक्ष्य FY27 मध्ये Rs 7,100 कोटी खर्च अनुकूलनाचे आहे.
ICICI Direct ने FY27E मध्ये भारतातील प्रति टन EBITDA सुमारे Rs 18,082 आणि FY28E मध्ये Rs 19,351 असा अंदाज व्यक्त केला आहे.
युरोपीय परिचालन आणि संक्रमण प्रकल्प
युरोपीय परिचालन हा उत्पन्नातील महत्त्वाचा घटक राहिला आहे. उत्सर्जन-मर्यादा उल्लंघनानंतर Netherlands Direct Sheet Plant बंद झाल्याने प्रकल्पातील जवळपास 20 टक्के उत्पादनावर परिणाम झाला. रोलर्स बदलल्यानंतर नियामकांनी ऑगस्ट 2026 च्या सुरुवातीपासून चार आठवड्यांच्या चाचणीसाठी पुन्हा सुरू करण्यास मंजुरी दिली.
यूकेमध्ये, Port Talbot पिकल लाइनला लागलेल्या आगीमुळे सुमारे 10 KT विक्रीचा तोटा झाला आणि EBITDA वर अंदाजे 5 दशलक्ष पाउंडचा परिणाम झाला. H2FY27 मध्ये परिचालन सामान्य होईल आणि त्या काळात यूके EBITDA ब्रेकईव्हनच्या जवळ जाईल, अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे.
3.2 MTPA यूके इलेक्ट्रिक आर्क फर्नेस प्रकल्प 2027 मध्ये सुरू करण्याचे लक्ष्य आहे. नेदरलँड्समध्ये Tata Steel ची 2030 पर्यंत DRI आणि इलेक्ट्रिक आर्क फर्नेसची संरचना उभारण्याची योजना आहे. ब्रोकरला युरोपियन युनियन आयात कोट्यांमुळे युरोपीय नफाक्षमतेला आधार मिळण्याची अपेक्षा आहे.
उत्पन्न अंदाज आणि मूल्यांकन
ICICI Direct ने FY27E EBITDA चा अंदाज 9.5 टक्क्यांनी कमी करून Rs 43,488 कोटी केला आणि PAT चा अंदाज 26.1 टक्क्यांनी कमी करून Rs 15,302 कोटी केला. FY28E साठी EBITDA 2.0 टक्क्यांनी कमी करून Rs 52,504 कोटी करण्यात आला आणि PAT 9.9 टक्क्यांनी कमी करून Rs 22,124 कोटी करण्यात आला.
| अंदाज | FY27E | FY28E |
|---|---|---|
| EBITDA | Rs 43,488 कोटी | Rs 52,504 कोटी |
| PAT | Rs 15,302 कोटी | Rs 22,124 कोटी |
| भारतातील प्रति टन EBITDA | Rs 18,082 | Rs 19,351 |
ब्रोकरने FY26-FY28E दरम्यान एकत्रित EBITDA सुमारे 24 टक्के CAGR ने वाढण्याचा अंदाज वर्तवला आहे. Rs 240 लक्ष्य किंमत FY28E भागांच्या बेरजेवर आधारित मूल्यांकनावर आहे, ज्यात भारतीय परिचालनांसाठी 7.25 पट EV/EBITDA आणि युरोपीय परिचालनांसाठी 4.0 पट EV/EBITDA लागू केले आहे.
प्रमुख जोखीम
- देशांतर्गत पोलाद प्रत्यक्ष प्राप्तीत तीव्र घट.
- युरोपीय परिचालनांवर परिणाम करणारी नियामक आव्हाने.
अस्वीकरण: हा वरील नमूद केलेल्या ब्रोकर/रिसर्च हाऊसने प्रकाशित केलेल्या रिसर्च रिपोर्टचा सारांश आहे. मते, शिफारसी, लक्ष्य किंमती आणि अंदाज संबंधित ब्रोकरचे आहेत आणि DSIJच्या गुंतवणूक सल्ल्याचे प्रतिनिधित्व करत नाहीत. सारांशासाठी AIची मदत घेतली असू शकते, त्यामुळे संपूर्ण तपशील, खुलासे आणि जोखमींसाठी मूळ रिपोर्टचा संदर्भ घ्या.
