Classic Vacations मुळे मार्जिन वाढल्याने TBO Tek Q1 नफा अंदाजांपेक्षा सरस

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन

आव्हानात्मक परिचालन वातावरण असूनही अंदाजांपेक्षा सरस ठरलेल्या 1QFY27 कामगिरीनंतर Motilal Oswal Financial Services ने TBO Tek वरील Buy रेटिंग कायम ठेवले. अहवालातील Rs 1,499 च्या CMP च्या तुलनेत, 35 पट FY28E EPS वर आधारित ब्रोकरने Rs 1,850 चे लक्ष्य मूल्य दिले आहे.

Motilal Oswal च्या मते TBO Tek ची FY26-FY28 दरम्यान महसूल, EBITDA आणि PAT ची CAGR अनुक्रमे 35 टक्के, 46 टक्के आणि 52 टक्के राहील. अधिक टेक-रेट असलेल्या हॉटेल्स आणि पूरक व्यवसायांचे वाढते योगदान एकूण व्यवहार मूल्याचे मिश्रण सुधारेल आणि नफ्यातील वाढीला पाठबळ देईल, हा त्याचा मुख्य दृष्टिकोन आहे.

1QFY27 आर्थिक कामगिरी

Classic Vacations च्या एकत्रीकरणामुळे, नोंदवलेला एकत्रित 1QFY27 महसूल वार्षिक आधारावर 81 टक्क्यांनी वाढून Rs 9,258 million झाला, जो Motilal Oswal च्या Rs 8,228 million च्या अंदाजापेक्षा जास्त होता. सेंद्रिय महसूल वार्षिक आधारावर 16 टक्क्यांनी वाढून Rs 5,950 million झाला, जो ब्रोकरच्या Rs 5,728 million च्या अंदाजाशी तुलना करता जास्त होता.

एकूण नफ्यातील वाढ SG&A वाढीपेक्षा जास्त राहिली, ज्यामुळे परिचालन लाभ निर्माण झाला आणि EBITDA व PAT च्या दमदार कामगिरीला पाठबळ मिळाले.

परिचालन निर्देशक आणि व्यवसाय मिश्रण

एकत्रित एकूण व्यवहार मूल्य (GTV) वार्षिक आधारावर 37 टक्क्यांनी वाढून Rs 111,540 million झाले, किंवा स्थिर चलन अटींमध्ये 30 टक्के वाढले. सेंद्रिय GTV वार्षिक आधारावर 22 टक्क्यांनी, किंवा स्थिर चलन अटींमध्ये 15 टक्क्यांनी वाढून Rs 99,180 million झाले.

भारत विमानसेवा वार्षिक आधारावर 14.7 टक्क्यांनी वाढली, तर एकत्रित विमानसेवा 16.9 टक्क्यांनी वाढली. हॉटेल्स आणि पूरक GTV मधील मजबूत वाढ व्यवसाय मिश्रण अधिक टेक-रेट असलेल्या श्रेणींकडे सरकत असल्याच्या ब्रोकरच्या मताला पाठबळ देते.

भौगोलिक कामगिरी आणि दृष्टिकोन

व्यवस्थापनाने सांगितले की विविध भौगोलिक उपस्थितीमुळे मध्य पूर्वेतील व्यत्ययाची भरपाई होण्यास मदत झाली. स्थिर चलन अटींमध्ये अनुक्रमे 41 टक्के आणि 24 टक्के वाढीसह APAC आणि युरोपचे योगदान सर्वाधिक होते. संघर्ष असूनही मध्य पूर्व आणि आफ्रिका क्षेत्रात 1 टक्के वाढ झाली.

Classic Vacations आणि टिकाऊ आंतर-अटलांटिक प्रवासाच्या पाठबळाने, हॉटेल्स GTV मध्ये उत्तर अमेरिकेचे योगदान सुमारे 24-25 टक्के होते. युरोप, APAC आणि उत्तर अमेरिका हे प्रमुख वाढीचे चालक राहतील, तर मध्य पूर्वेतील सुधारणा अतिरिक्त वाढीची संधी देईल, अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे. 2QFY27 हा हंगामीदृष्ट्या 1QFY27 पेक्षा मजबूत राहील, अशीही अपेक्षा आहे.

Classic Vacations एकत्रीकरण आणि कार्यक्षमता उपक्रम

Classic Vacations प्लॅटफॉर्मचे एकत्रीकरण CY26 च्या अखेरीस किंवा 3QFY27 पर्यंत पूर्ण होण्याच्या मार्गावर आहे. खर्चातील समन्वयाऐवजी साठा सामायिकरण आणि क्रॉस-सेलिंगद्वारे महसूल समन्वयातून मुख्य दीर्घकालीन लाभ मिळेल, अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे.

व्यवस्थापनाने ग्राहक-सेवा स्वयंचलन, AI-सक्षम CRM आणि Voya प्रवास सहाय्यकातील गुंतवणुकींवरही भर दिला. उत्पादकता आणि खर्च कार्यक्षमतेतून नजीकच्या काळात लाभ अपेक्षित आहेत. स्थिर चलन अटींमध्ये सेंद्रिय SG&A केवळ 4 टक्क्यांनी वाढले, कर्मचारी खर्च साधारण स्थिर राहिला आणि होस्टिंग व बँडविड्थ खर्च 13.7 टक्क्यांनी घटले. कार्यशील भांडवल मोकळे झाल्याने रोख आणि तरल गुंतवणूक Rs 20,000 million होती.

सुधारित अंदाज

तिमाहीनंतर, Motilal Oswal ने महसूल, EBITDA आणि PAT बाबतचे FY27E आणि FY28E अंदाज वाढवले.

ब्रोकरने FY27E साठी Rs 39,105 million महसूल, Rs 6,241 million EBITDA आणि Rs 3,800 million PAT चा अंदाज वर्तवला आहे. FY28E साठी Rs 48,922 million महसूल, Rs 8,061 million EBITDA आणि Rs 5,665 million PAT चा अंदाज आहे.

प्रमुख जोखीम आणि निरीक्षणीय बाबी

विशेषतः मध्य पूर्वेतील प्रवास मागणीसाठी भू-राजकीय व्यत्यय हा महत्त्वाचा परिचालन घटक राहतो. विविध भौगोलिक उपस्थिती आणि युरोप, APAC व उत्तर अमेरिकेतील वाढ कामगिरीला पाठबळ देईल, अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा असली तरी मध्य पूर्वेतील सुधारणा हा अतिरिक्त वाढीचा घटक आहे.