TD Power Systems च्या निर्यात-आधारित ऑर्डर बुकमुळे FY27 कमाईची दृश्यमानता वाढली

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन

12 ऑगस्ट 2026 च्या निकाल अद्यतनात, Anand Rathi Research ने मजबूत Q1 FY27 कामगिरीमुळे जागतिक वीज-उपकरण चक्रातील तेजीचे रूपांतर नजीकच्या अंमलबजावणी आणि कमाईत होत असल्याचा विश्वास वाढल्याने TD Power Systems चे रेटिंग BUY केले.

ब्रोकरेजने अपेक्षित कार्यकारी रोख प्रवाह अधिक मजबूत असणे, कमाईची दृश्यमानता सुधारणे आणि एक वर्षाचा DCF पुढे नेणे यांचा दाखला देत DCF-आधारित लक्ष्य किंमत Rs1,324 वरून Rs1,751 केली, ज्यात FY28E हे पहिले सवलतीचे वर्ष ठरले. अहवालातील CMP Rs1,478 वर, लक्ष्य किंमतीने 18.5 टक्के वाढीची शक्यता दर्शवली. मात्र, FY27E EPS च्या 62.3 पट आणि FY28E EPS च्या 50.2 पट मूल्यांकनामुळे मूल्यांकन अजूनही ताणलेले असल्याचे Anand Rathi ने नमूद केले.

Q1 FY27 मधील मजबूत आर्थिक कामगिरी

TD Power Systems ने Q1 FY27 मध्ये एकत्रित Rs6,400.5 दशलक्ष महसूल नोंदवला, जो वर्ष-दर-वर्ष 72.1 टक्के आणि तिमाही-दर-तिमाही 8.6 टक्के वाढला; हा Anand Rathi च्या Rs4,780 दशलक्ष अंदाजाच्या तुलनेत अधिक होता. 320 जनरेटरच्या अंमलबजावणीमुळे कामगिरीला चालना मिळाली आणि तिमाहीत लागू केलेल्या किंमतवाढीचाही फायदा झाला.

एकूण मार्जिन वर्ष-दर-वर्ष मोठ्या प्रमाणात स्थिर राहून 34.7 टक्के होते, मात्र 26 बेसिस पॉइंट्सने कमी झाले. EBITDA वर्ष-दर-वर्ष 76.7 टक्के वाढून Rs1,216.5 दशलक्ष झाला, तर EBITDA मार्जिन वर्ष-दर-वर्ष 50 बेसिस पॉइंट्सने वाढून 19.0 टक्के झाले. नोंदवलेला PAT वर्ष-दर-वर्ष 72.3 टक्के वाढून Rs862.9 दशलक्ष झाला, जो ब्रोकरेजच्या Rs650 दशलक्ष अंदाजापेक्षा जास्त होता.

निर्यात-आधारित ऑर्डर वाढ आणि अंमलबजावणीची दृश्यमानता

Q1 FY27 मध्ये ऑर्डर प्राप्ती वर्ष-दर-वर्ष 87 टक्के वाढून Rs7,340 दशलक्ष झाली, ज्याला निर्यातीतील 165 टक्के वाढीचा आधार मिळाला. कालावधीअखेरीचा ऑर्डर अनुशेष वर्ष-दर-वर्ष 50 टक्के वाढून Rs22,070 दशलक्ष झाला.

मान्यताप्राप्त निर्यातींसह निर्यातींचा Q1 FY27 ऑर्डर बुकमध्ये 70 टक्के वाटा होता, जो Q1 FY26 मध्ये 43.4 टक्के होता. जागतिक OEM कडून मिळणाऱ्या निर्यात-आधारित, पुनरावृत्तीच्या आणि मोठ्या प्रमाणातील ऑर्डर हे टिकाऊ मागणी वातावरणाचे पुरावे असून FY27E अंमलबजावणी दृश्यमानतेला आधार देतात, असे Anand Rathi चे मत आहे.

व्यवस्थापनाचा दृष्टिकोन आणि क्षमता विस्तार

गॅस इंजिने आणि टर्बाइन्स, स्टीम टर्बाइन्स, जलविद्युत, भूऔष्णिक, कचऱ्यापासून ऊर्जा, ग्रिड संतुलन आणि AI-डेटा-सेंटरशी संबंधित वीजनिर्मिती या क्षेत्रांमध्ये मागणी मजबूत असल्याचे व्यवस्थापनाने सांगितले. वीजनिर्मिती उपकरणांचा जागतिक तुटवडा आणि ग्राहकांच्या आगाऊ रकमांमुळे समर्थित ठोस OEM वेळापत्रके यांमुळे मागणी मजबूत असल्याचे कंपनीने म्हटले.

व्यवस्थापनाने FY27 महसूल मार्गदर्शन Rs24,000 दशलक्षवरून Rs26,000 दशलक्ष केले आणि निर्यातीच्या नेतृत्वाखाली FY27 ऑर्डर प्राप्ती Rs28,000 दशलक्षपेक्षा जास्त राहील असे सूचित केले. मजबूत Q1 मार्जिन असूनही EBITDA मार्जिनचे 18-19 टक्के मार्गदर्शन कायम ठेवले.

FY28 साठी सुमारे Rs32,000 दशलक्ष वार्षिक महसूल क्षमता निर्माण करण्यासाठी FY27 मध्ये सुमारे Rs500 दशलक्ष भांडवली खर्चाचे नियोजन आहे. हे FY28 मार्गदर्शन नसून क्षमतेचे संकेत आहे. FY29 किंवा FY30 पर्यंत Rs40,000 दशलक्षपेक्षा जास्त महसूल मिळवण्यासाठी TD Power Systems पुढील विस्ताराचे मूल्यांकन करत आहे.

कमाईचे अंदाज आणि परताव्याचा दृष्टिकोन

Anand Rathi ने FY27E महसूल अंदाज 9.7 टक्के वाढवून Rs25,799 दशलक्ष, EBITDA अंदाज 10.9 टक्के वाढवून Rs5,142 दशलक्ष आणि PAT अंदाज 11.4 टक्के वाढवून Rs3,702 दशलक्ष केला. FY28E महसूल आणि PAT अनुक्रमे Rs30,773 दशलक्ष आणि Rs4,595 दशलक्षवर मोठ्या प्रमाणात अपरिवर्तित राहिले.

व्यवस्थापनाच्या मार्गदर्शनाशी सुसंगत राहण्यासाठी ब्रोकरेजने FY27E ऑर्डर-प्राप्ती अंदाज Rs32,000 दशलक्षवरून Rs28,000 दशलक्ष केला, तर FY28E प्राप्तीचा Rs35,000 दशलक्ष अंदाज कायम ठेवला. FY26-FY28E दरम्यान महसूल आणि PAT साठी अनुक्रमे 28.8 टक्के आणि 38.7 टक्के चक्रवाढ वार्षिक वाढ दराचा अंदाज असून FY28E RoE 28.3 टक्के आणि RoCE 37.4 टक्के राहण्याचा अंदाज आहे.

व्यवसायातील पर्याय आणि अंमलबजावणीविषयक बाबी

18-20 महिन्यांच्या उत्पादन चक्रामुळे ब्रोकरेजच्या मूलभूत अंदाजात TD Power Systems च्या प्रस्तावित 100MW पेक्षा जास्त क्षमतेच्या जनरेटर कार्यक्रमातील महसूल समाविष्ट नाही. जलविद्युत नूतनीकरण ही नजीकच्या कालावधीतील ऑर्डरची शक्यता म्हणून ओळखली गेली आहे, तर विद्यमान रेल्वे ऑर्डर अनुशेष पूर्ण झाल्यानंतर रेल्वे क्षमता जनरेटर आणि मोटर्सकडे वळवली जाईल अशी अपेक्षा आहे.

एकमेकांच्या जागी वापरता येईल अशी क्षमता वाढवणे, एकूण योगदानाचे संरक्षण करणे, येणी व्यवस्थापित करणे आणि पुरवठ्यात व्यत्यय न आणता रेल्वे क्षमता पुनर्नियोजित करणे हे प्रमुख अंमलबजावणीचे मुद्दे आहेत.

प्रमुख जोखीम

• वस्तू-किमतीतील चढउतार
• अंमलबजावणीतील विलंब
• खेळत्या भांडवलावरील ताण
• मोठ्या जनरेटरच्या भांडवली खर्चात विलंब