The Anup Engineering चा कमकुवत Q1 आणि मर्यादित मार्गदर्शनामुळे नजीकच्या नफ्यावर दबाव

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि शिफारस

ICICI Direct Research ने 7 ऑगस्ट 2026 च्या निकाल अद्ययावतात The Anup Engineering Ltd. चे रेटिंग HOLD वरून SELL केले. कमकुवत Q1FY27 कामगिरी आणि मर्यादित FY27 मार्गदर्शनामुळे हे रेटिंग कमी करण्यात आले असून, नजीकच्या काळातील नफावाढीच्या शक्यतेला मर्यादा आल्या आहेत.

ब्रोकरने Rs 1,905 च्या सध्याच्या बाजारभावाच्या तुलनेत Rs 1,600 लक्ष्यभाव निश्चित केला आहे. हे लक्ष्य FY28E EPS च्या 30 पट मूल्यांकनावर आधारित आहे.

The Anup Engineering भारतात आणि परदेशात तेल व वायू, पेट्रोकेमिकल्स, रसायने, खते, वीज, एरोस्पेस आणि इतर प्रक्रिया उद्योगांसाठी उष्णता विनिमयक, प्रेशर व्हेसल्स, रिअॅक्टर्स आणि कॉलम्ससह प्रक्रिया उपकरणे तयार करते.

कमकुवत Q1FY27 परिचालन कामगिरी

मागील वर्षातील कमकुवत ऑर्डर बुकिंगनंतर नियोजितरीत्या कमी अंमलबजावणी झाल्याने The Anup Engineering ने कमकुवत Q1FY27 परिचालन कामगिरी नोंदवली.

व्यवस्थापनाने मार्जिनवरील दबावाचे मुख्य कारण उत्पादन-स्तरावरील सकल मार्जिनातील बिघाड नसून, कमी क्षमता वापर आणि स्थिर खर्चांचे अपुरे शोषण असल्याचे सांगितले.

उत्पन्न मिश्रण आणि ऑर्डर बुक

Q1FY27 च्या उत्पन्नात देशांतर्गत व्यवसायाचा वाटा 49%, निर्यातीचा 40% आणि SEZ उत्पन्नाचा 11% होता. तिमाही उत्पन्नात प्रेशर व्हेसल्सचा वाटा 60.1%, उष्णता विनिमयकांचा 26.7%, टॉवर्स आणि रिअॅक्टर्सचा 5.7%, सेंट्रीफ्यूजेस व इतर उत्पादनांचा 4.8% आणि टँक्स व सायलोजचा 2.8% होता.

कंपनीने आतापर्यंतची सर्वाधिक तिमाही ऑर्डर आवक नोंदवली. हेतुपत्रांसह तिचे प्रलंबित ऑर्डर बुक Rs 985 कोटी होते, ज्यापैकी सुमारे Rs 240 कोटी ची अंमलबजावणी FY28 मध्ये नियोजित आहे. ऑर्डर बुक मिश्रणात देशांतर्गत हिस्सा 61% आणि निर्यातीचा 39% होता, तर चौकशी पाइपलाइन सुमारे Rs 1,100 कोटी होती. व्यवस्थापनाला दर तिमाही Rs 200 कोटी ते Rs 250 कोटी इतकी सामान्यीकृत ऑर्डर आवक अपेक्षित आहे.

FY27 मार्गदर्शन आणि अंमलबजावणीचा दृष्टिकोन

व्यवस्थापनाने FY27 मध्ये एकत्रित उत्पन्नात 5% ते 10% वाढ आणि सुमारे 15% EBITDA मार्जिनचे मार्गदर्शन दिले, जे FY26 मधील 21.2% च्या तुलनेत कमी आहे. Q2FY27 पासून क्रमिक सुधारणा अपेक्षित असून, टप्पा-आधारित उत्पन्न ओळख आणि ऑर्डर बुकच्या अंमलबजावणीमुळे Q3FY27 आणि Q4FY27 हे सर्वाधिक मजबूत तिमाही असण्याची शक्यता आहे.

भू-राजकीय अनिश्चितता, पुरवठा-साखळीतील व्यत्यय, वाढलेले मालवाहतूक खर्च आणि कच्च्या मालाची महागाई यांच्या पार्श्वभूमीवर प्रमाणापेक्षा नफाक्षमतेवर लक्ष केंद्रित केल्याने Q1FY27 मधील अंमलबजावणी मर्यादित राहिली, असे व्यवस्थापनाने सांगितले.

दीर्घकालीन वाढ उपक्रम

कंपनी एअर-कूल्ड उष्णता विनिमयक, थर्मल पॉवर, हायड्रोजन, अणुऊर्जा, AI डेटा सेंटर्स आणि तांत्रिक सेवांमध्ये संधी शोधत आहे. तिने Q1FY27 मध्ये Rs 150 कोटींपेक्षा जास्त थर्मल-पॉवर ऑर्डर्स मिळवल्या आणि एका नामांकित जर्मन ग्राहकासाठी दोन मोठ्या एअर-कूल्ड उष्णता विनिमयकांची अंमलबजावणी सुरू केली.

व्यवस्थापनाने तांत्रिक सेवांमधून FY27 मध्ये सुमारे Rs 25 कोटी, FY28 मध्ये Rs 100 कोटी आणि FY29 मध्ये Rs 200 कोटी उत्पन्नाचे लक्ष्य ठेवले आहे. ICICI Direct या उपक्रमांना आशादायक मानते, पण ते व्यापारीकरणाच्या सुरुवातीच्या टप्प्यात असून नजीकच्या काळातील मुख्य व्यवसायाच्या अंमलबजावणीतील जोखीम भरून काढण्याची शक्यता कमी आहे.

ब्रोकरचे अंदाज

ICICI Direct चा अंदाज आहे की उत्पन्न FY26 मधील Rs 822 कोटीवरून FY27E मध्ये Rs 864 कोटी आणि FY28E मध्ये Rs 976 कोटी होईल, ज्यातून FY26-FY28E उत्पन्न CAGR 8.9% सूचित होतो.

मुख्य जोखीम

• देशांतर्गत व्यवसायातील मंदीचा वाढीवर आणि अंमलबजावणीवर परिणाम होऊ शकतो.
• बहुतेक ऑर्डर्स निश्चित-किंमत करार असल्याने वाढलेले इनपुट खर्च जोखीम निर्माण करतात.
• नजीकच्या काळातील अंमलबजावणी भू-राजकीय अनिश्चितता, पुरवठा-साखळीतील व्यत्यय, वाढलेले मालवाहतूक खर्च आणि कच्च्या मालाच्या महागाईच्या जोखमीस सामोरी आहे.