Federal Bank ची पतगती आणि CASA वाढीमुळे सातत्यपूर्ण RoE विस्ताराला आधार

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि शिफारस

17 जुलै 2026 च्या निकाल अद्यतनात, Anand Rathi Research ने सांगितले की Federal Bank च्या Q1FY27 कामगिरीने त्यांचा सकारात्मक दृष्टिकोन अधिक बळकट केला आहे. वेगवान कर्जवाढ, दायित्वांतील सुधारित विविधता, मार्जिन विस्तार, कार्यकारी लाभांश आणि अधिक मजबूत मालमत्ता गुणवत्ता यांचा त्यांनी उल्लेख केला. ब्रोकरेजने Rs 349 च्या CMP च्या तुलनेत Rs 419 लक्ष्य किमतीसह उच्च-विश्वासाचे BUY रेटिंग कायम ठेवले.

पुढील दोन वर्षांत सुधारते मार्जिन, शुल्क उत्पन्नातील सातत्यपूर्ण वाढ आणि मध्यम पतखर्च यांमुळे इक्विटीवरील परताव्यात 150-200 बेसिस पॉइंट्सची वाढ होईल, अशी Anand Rathi यांची अपेक्षा आहे.

पतवाढ आणि कर्ज मिश्रण

Q1FY27 मध्ये Federal Bank ची कर्जे वर्षानुवर्षे 15 टक्के वाढली, जी Q4FY26 मधील 12.7 टक्क्यांपेक्षा वेगवान होती. व्यावसायिक कर्जे वर्षानुवर्षे 25 टक्के वाढली, तर कॉर्पोरेट कर्जे 14 टक्के वाढली. व्यवस्थापनाने सकारात्मक कलासह मध्यम-टीन पतवाढीचे मार्गदर्शन पुन्हा दिले.

किरकोळ कर्ज पोर्टफोलिओमध्ये गृहकर्जांचा वाटा 51 टक्के होता, त्यानंतर वाहनकर्जांचा 13 टक्के आणि मालमत्तेवरील कर्जांचा 12 टक्के वाटा होता.

निधी गुणवत्ता आणि दायित्वांतील विविधता

CASA आणि किरकोळ मुदतठेवी वर्षानुवर्षे 15.4 टक्के वाढल्याने निधी गुणवत्ता सुधारली, जी एकूण ठेवींच्या 11.4 टक्के वाढीपेक्षा जास्त होती. CASA ठेवी वर्षानुवर्षे 18.3 टक्के वाढल्या, ज्यामुळे CASA गुणोत्तर वर्षानुवर्षे 188 बेसिस पॉइंट्सने वाढून 32.2 टक्के झाले.

मार्जिन, शुल्क आणि कार्यकारी लाभांश

Q4FY26 मधील एकरकमी बाबींसाठी समायोजित केल्यानंतर, निधी खर्चात तिमाहीत 21 बेसिस पॉइंट्सची घट झाल्याने, तर कर्ज उत्पन्न बहुतांश स्थिर राहिल्याने, निव्वळ व्याज मार्जिन तिमाहीत 13 बेसिस पॉइंट्सने वाढून 3.33 टक्के झाले.

उच्च उत्पन्न देणाऱ्या मालमत्तेचा जास्त वाटा असलेल्या अधिक चांगल्या कर्ज मिश्रणामुळे निधी खर्चावरील संभाव्य दबाव भरून निघेल, त्यामुळे मार्जिन मोठ्या प्रमाणात एका मर्यादेत राहील, अशी Anand Rathi यांची अपेक्षा आहे. शुल्क उत्पन्न वर्षानुवर्षे 21.8 टक्के वाढले, तर मालमत्तेच्या तुलनेत कार्यकारी खर्च तिमाहीत दोन बेसिस पॉइंट्सने घटून 2.15 टक्के झाला.

कार्यकारी लाभांशातील सुधारणेमुळे तरतुदीपूर्व कार्यकारी नफा वर्षानुवर्षे 21.9 टक्के वाढून Rs 18,973 दशलक्ष झाला. Q1FY27 मधील निव्वळ व्याज उत्पन्न Rs 29,459 दशलक्ष होते, जे वर्षानुवर्षे 26.1 टक्के वाढले, तर करानंतरचा नफा Rs 11,769 दशलक्ष होता, जो वर्षानुवर्षे 36.6 टक्के वाढला.

मालमत्ता गुणवत्ता आणि पतखर्च

मालमत्ता गुणवत्ता आणखी सुधारली. Q1FY27 मध्ये सकल NPA तिमाहीत 10 बेसिस पॉइंट्सने घटून 1.5 टक्के झाला, तर सकल आणि निव्वळ स्लिपेज गुणोत्तर अनुक्रमे 62 बेसिस पॉइंट्स आणि 39 बेसिस पॉइंट्सवर नियंत्रणात राहिले.

अपेक्षित पततोटा संक्रमणाचा निव्वळ मूल्यावर व्यवस्थापित करता येईल असा 1.5-2 टक्के परिणाम होईल आणि सामान्यीकृत पतखर्चात लक्षणीय वाढ अपेक्षित नाही, असे व्यवस्थापनाला वाटते.

नफा अंदाज आणि परतावा दृष्टिकोन

Anand Rathi ने FY27E आणि FY28E चे अंदाज वाढवले. FY27E निव्वळ व्याज उत्पन्न, तरतुदीपूर्व कार्यकारी नफा आणि करानंतरचा नफा अनुक्रमे 1.4 टक्के, 2.2 टक्के आणि 2.7 टक्क्यांनी वाढवण्यात आले. FY28E अंदाज अनुक्रमे 2.3 टक्के, 3.2 टक्के आणि 4.0 टक्क्यांनी वाढले.

मूल्यांकन आणि प्रमुख जोखीम

Anand Rathi च्या 12-महिन्यांच्या भागांच्या बेरजेवर आधारित Rs 419 लक्ष्य किमतीमध्ये Federal Bank चे मूल्य FY28E समायोजित बुक व्हॅल्यूच्या 2 पट आहे आणि Fedfina व IDBI-Federal Life साठी प्रति शेअर Rs 25 निश्चित केले आहेत.

कॉर्पोरेट किंवा सह-कर्ज पुस्तकातील मोठे स्लिपेज आणि अपेक्षेपेक्षा कमी पतवाढ या प्रमुख जोखीम आहेत.