Indian Hotels ची देशांतर्गत RevPAR वाढ आणि हलक्या मालमत्ता पाइपलाइन FY27 गतीला आधार

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि प्रमुख घटक

Motilal Oswal Financial Services ने 21 जुलै, 2026 च्या निकाल अद्ययावतमध्ये Indian Hotels वरील आपली Buy शिफारस कायम ठेवली. देशांतर्गत प्रवासाची सातत्यपूर्ण मागणी, अनुकूल मागणी-पुरवठा परिस्थिती, हलक्या मालमत्ता मॉडेलवरील विस्तार आणि नव्या व्यवसायांतील वाढ ही कारणे दलालाने नमूद केली.

FY26-28 दरम्यान Indian Hotels चा महसूल, EBITDA आणि समायोजित PAT अनुक्रमे 14 per cent, 17 per cent and 20 per cent CAGR ने वाढेल, अशी दलालाची अपेक्षा आहे. FY27 मधील 12-14 per cent वाढीस फुरसतीच्या प्रवासाची मागणी, व्यवस्थापन करार आणि Ginger, Qmin, ama Stays & Trails व Tree of Life यांसह ब्रँड्सचा आधार मिळेल.

Motilal Oswal चे लक्ष्य मूल्य Rs 870 आहे, जे Rs 732 च्या CMP च्या तुलनेत आहे. हे लक्ष्य संयुक्त उपक्रम आणि सहयोगी वगळून Indian Hotels साठी FY28 EBITDA च्या 28 पट, बाजार भांडवलीकरणावर 20 per cent सवलतीने त्याच्या Oriental Hotels हिस्स्याचे मूल्य आणि PAT च्या 40 पट मूल्य असलेल्या TajSATS यांचा समावेश असलेल्या भागांच्या बेरजेच्या मूल्यांकनावर आधारित आहे.

1QFY27 आर्थिक कामगिरी

Indian Hotels ने एकत्रित 1QFY27 महसूल Rs 2,340 crore नोंदवला, जो वर्षागणिक 15 per cent वाढला आणि Motilal Oswal च्या अंदाजानुसार होता. हॉटेल विभागाचा महसूल 17 per cent वाढून Rs 2,050 crore झाला, तर TajSATS चा महसूल 3 per cent वाढून Rs 290 crore झाला.

एकत्रित EBITDA वर्षागणिक 17 per cent वाढून Rs 670 crore झाला, जो अंदाजानुसार होता. EBITDA मार्जिन वर्षागणिक 54 बेसिस पॉइंट्सने वाढून 28.8 per cent झाले, जे दलालाच्या 28.4 per cent अंदाजापेक्षा जास्त होते. समायोजित PAT 21 per cent वाढून Rs 360 crore झाला आणि अपेक्षेनुसार होता.

स्वतंत्र आणि उपकंपनी प्रवाह

स्वतंत्र महसूल आणि EBITDA वर्षागणिक अनुक्रमे 18 per cent आणि 31 per cent वाढून Rs 1,230 crore आणि Rs 480 crore झाले. तुलनात्मक RevPAR 14 per cent वाढला. खाद्य व पेय महसूल 9 per cent वाढला, अन्य सेवा उत्पन्न 41 per cent वाढले आणि व्यवस्थापन शुल्क उत्पन्न 20 per cent वाढले.

उपकंपन्यांचा महसूल 11 per cent वाढून Rs 1,100 crore झाला, परंतु उपकंपन्यांचा EBITDA 8 per cent घटून Rs 190 crore झाला. UOH आणि St. James यांचा महसूल अनुक्रमे 4 per cent आणि 1 per cent वाढला. UOH EBITDA स्थिर राहिला, तर St. James EBITDA 25 per cent घसरला.

Ginger, Qmin आणि ama Stays & Trails यांचा समावेश असलेल्या नव्या व्यवसाय विभागांचा एकत्रित महसूल वर्षागणिक 22 per cent वाढून Rs 190 crore झाला.

देशांतर्गत मागणी आणि FY27 दृष्टिकोन

व्यवस्थापनाने सांगितले की देशांतर्गत मागणी ही प्रमुख वाढीची प्रेरक होती आणि तिने Dubai, Maldives, US व London मधील कमजोर आंतरराष्ट्रीय प्रवाहाची भरपाई केली. देशांतर्गत तुलनात्मक RevPAR वर्षागणिक 14 per cent वाढला. Rajasthan मध्ये महसूल 27 per cent आणि Goa मध्ये 29 per cent वाढला, तर Mumbai, Delhi आणि Bengaluru मध्ये अनुक्रमे 12 per cent, 12 per cent आणि 13 per cent वाढ झाली.

व्यवस्थापनाने दुहेरी-अंकी FY27 महसूल वाढीचे मार्गदर्शन कायम ठेवले आणि व्यवस्थापन शुल्क उत्पन्नात उच्च-किशोर CAGR अपेक्षित असल्याचे म्हटले. 1QFY27 ची गती 2QFY27 मध्येही कायम राहील, असे त्याने सांगितले.

नजीकच्या काळातील चिंतांमध्ये आंतरराष्ट्रीय फुरसतीचा प्रवास, कमकुवत विमान वाहतूक, मंदावलेली सरकारी MICE क्रियाकलाप आणि भू-राजकीय व व्यापक आर्थिक अनिश्चितता यांचा समावेश आहे.

विस्तार पाइपलाइन आणि भांडवल वाटप

1QFY27 मध्ये 20 करार आणि 11 उद्घाटने झाल्यानंतर Indian Hotels कडे 645 हॉटेल्स आणि 263 हॉटेल्सची पाइपलाइन होती. एकूण कीज पाइपलाइन 32,500 होती, जी 33,609 कार्यरत कीजच्या तुलनेत होती; स्वाक्षरी झालेल्या पाइपलाइनपैकी 81 per cent हलक्या मालमत्ता मॉडेलवरील होती.

Ginger कडे पाइपलाइनमधील सुमारे 95 सह 260 हून अधिक हॉटेल्स होती. तिमाहीत Fifteen ANK Hotels आणि Pride Hospitality मालमत्ता Ginger मध्ये स्थलांतरित झाल्या. निवडक व्यवस्थापन करार महसूल-वाटप व्यवस्थेत रूपांतरित करण्याचाही व्यवस्थापन प्रयत्न करत आहे.

Indian Hotels कडे सुमारे Rs 4,400 crore रोख रक्कम होती, जी नूतनीकरण, विस्तार आणि संभाव्य अजैविक अधिग्रहणांना आधार देते. सुमारे Rs 300 crore च्या नियोजित प्रकल्प भांडवली खर्चात Taj Lucknow, Gateway Calicut आणि Blue Diamond Pune यांचा समावेश आहे, तर नियमित वार्षिक भांडवली खर्च Rs 500-600 crore असा दिला आहे.

अंदाज आणि मूल्यांकन

Motilal Oswal ने FY27E आणि FY28E महसूल अंदाज अनुक्रमे Rs 11,104 crore आणि Rs 12,605 crore वर मोठ्या प्रमाणात कायम ठेवले. EBITDA अंदाज अनुक्रमे 2 per cent आणि 1 per cent ने कमी करून Rs 3,628 crore आणि Rs 4,342 crore केले. समायोजित PAT अंदाज प्रत्येकी 2 per cent ने कमी करून Rs 2,175 crore आणि Rs 2,721 crore करण्यात आले.

दलालाचे Rs 870 लक्ष्य मूल्य संयुक्त उपक्रम आणि सहयोगी वगळून Indian Hotels साठी FY28 EBITDA च्या 28 पट, बाजार भांडवलीकरणावर 20 per cent सवलतीने त्याच्या Oriental Hotels हिस्स्याचे मूल्य आणि PAT च्या 40 पट मूल्य असलेल्या TajSATS वर आधारित आहे.