Indian Hotels ची पाइपलाइन आणि RevPAR वाढ मध्यमकालीन नफावाढीला पाठबळ देतात

गुंतवणूक दृष्टिकोन

27 ऑगस्ट 2026 रोजीच्या कंपनी अद्यतनात, ICICI Securities ने Indian Hotels Co. Ltd. (IHCL) वरील आपली खरेदी शिफारस आणि Rs 925 ची अपरिवर्तित लक्ष्य किंमत कायम ठेवली.

दलालाचा सकारात्मक दृष्टिकोन स्थिर मागणी, IHCL ची ब्रँड ताकद, हॉटेल-कींची मोठी पाइपलाइन, अपेक्षित उच्च एक-अंकी RevPAR वाढ, वाढते व्यवस्थापन शुल्क आणि विस्ताराला पाठबळ देणारी मजबूत निव्वळ रोख शिल्लक यांवर आधारित आहे.

परिचालन कामगिरी आणि मागणीचा दृष्टिकोन

भूराजकीय अडथळे असूनही IHCL ने स्थिर Q1FY27 कामगिरी दिली. एकत्रित महसूल वार्षिक आधारावर 15 टक्के वाढून Rs 2,340 कोटी झाला आणि EBITDA वार्षिक आधारावर 17 टक्के वाढून Rs 670 कोटी झाला. स्वतंत्र देशांतर्गत समान-तुलनेतील RevPAR 14 टक्के वाढला.

FY26 मध्ये, IHCL ने 16.3 टक्के महसूल वाढ आणि 15.4 टक्के EBITDA वाढ नोंदवली. FY23 ते FY26 दरम्यान, क्षेत्रातील अनुकूल घटक, ब्रँड ताकद आणि खोल्यांच्या विस्तारामुळे कंपनीने अनुक्रमे 18.6 टक्के आणि 21 टक्के महसूल व EBITDA CAGR दिले.

व्यवस्थापनाने सूचित केले की Q2FY27 साठी नोंदवलेला व्यवसाय मजबूत आहे आणि FY27 मध्ये दुहेरी-अंकी महसूल वाढ देण्याबाबत विश्वास कायम आहे.

विस्तार पाइपलाइन आणि मध्यमकालीन वाढ

जून 2026 पर्यंत IHCL कडे Rs 4,400 कोटी निव्वळ रोख होती, जी वाढीला चालना देण्यासाठी वापरण्याचा व्यवस्थापनाचा हेतू आहे. जून 2026 पर्यंत, संस्थात्मक स्तरावर IHCL कडे सुमारे 33,600 कार्यरत की होत्या आणि पुढील चार ते पाच वर्षांत सुरू होण्याची अपेक्षा असलेली सुमारे 32,600 कीची अतिरिक्त पाइपलाइन होती.

ICICI Securities च्या मते पाइपलाइन, क्षेत्रातील उच्च एक-अंकी RevPAR वाढ, नवीन व्यवसाय आणि व्यवस्थापन-शुल्क उत्पन्न यांमुळे मध्यमकालात मध्यम किशोरवयीन टक्केवारीतील महसूल व EBITDA वाढीस पाठबळ मिळेल.

दलालाचे अंदाज

दलालाने FY26 ते FY29E दरम्यान अनुक्रमे 12 टक्के आणि 15 टक्के एकत्रित महसूल आणि EBITDA CAGR चा अंदाज व्यक्त केला आहे. त्याच्या गृहितकांमध्ये 7 टक्के समान-तुलनेतील RevPAR वाढ आणि FY29E मध्ये Rs 1,160 कोटींपर्यंत व्यवस्थापन शुल्कात 19 टक्के CAGR यांचा समावेश आहे.

प्रस्तावित Oriental Hotels विलीनीकरण

IHCL ने सहयोगी Oriental Hotels Limited (OHL) चे सर्व-समभाग विलीनीकरण प्रस्तावित केले आहे, ज्यात विनिमय प्रमाण प्रत्येक 117 OHL समभागांसाठी 25 IHCL समभाग असे आहे. नियुक्त तारीख 1 एप्रिल 2027 असून, वैधानिक मंजुरी आणि परवानग्यांच्या अधीन राहून FY28 च्या दुसऱ्या सहामाहीत पूर्णत्वाचे लक्ष्य आहे.

OHL कडे 825 खोल्यांसह सात हॉटेल्स आहेत आणि अनेक IHCL समूह हॉटेल कंपन्यांमध्ये धोरणात्मक गुंतवणूक आहे. ICICI Securities च्या मते हा व्यवहार समूहाची धारण संरचना सुलभ करू शकतो, विविध संस्थांमधील IHCL ची थेट मालकी वाढवू शकतो आणि दोन नवीन परिचालन उपकंपन्या निर्माण करू शकतो.

मूल्यांकन पद्धती

लक्ष्य किंमत भागांच्या बेरजेच्या मूल्यांकनाद्वारे निश्चित करण्यात आली आहे. ICICI Securities ने TajSATS वगळता IHCL चे मूल्य जून 2028E EV/EBITDA च्या 30 पट धरले आहे, जून 2028E निव्वळ रोख जोडली आहे, अल्पांश हिस्सा वजा केला आहे आणि Oriental Hotels तसेच IHCL च्या 51 टक्के TajSATS हिस्स्याचे मूल्य जोडले आहे, ज्याचेही मूल्य जून 2028E EV/EBITDA च्या 30 पट धरले आहे.

प्रमुख जोखीम

• भूराजकीय कारणांमुळे मागणीतील अडथळे.
• देशांतर्गत मागणीत मंदी.