Q1 दबाव असूनही J&K Bank ची किरकोळ वाढ व NIM पुनर्प्राप्ती उत्पन्न दृष्टिकोनाला आधार

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन

Anand Rathi Research यांच्या 29 जुलै 2026 च्या J&K Bank निकाल अद्यतनात BUY रेटिंग आणि 12 महिन्यांची Rs 218 लक्ष्य किंमत कायम ठेवली आहे. ब्रोकरच्या मते Q1 FY27 चा निकाल मिश्र होता: नोंदवलेल्या निव्वळ व्याज मार्जिनमधील (NIM) कमतरतेमुळे शेअरमध्ये तीव्र नकारात्मक प्रतिक्रिया आली, पण Q4 FY26 मधील एकरकमी घटकासाठी समायोजन केल्यानंतर मूळ NIM तिमाही-दर-तिमाही व्यापकपणे स्थिर असल्याचे Anand Rathi यांना वाटते.

J&K Bank चे मूल्यांकन FY28E किंमत-ते-पुस्तकी मूल्याच्या 1.1 पट करून लक्ष्य किंमत निश्चित करण्यात आली आहे. ब्रोकरला अपेक्षा आहे की मालमत्तेवरील परतावा 1.2 टक्क्यांपेक्षा जास्त राहील आणि त्यांच्या अंदाजकाळात इक्विटीवरील परतावा सुमारे 14 टक्के राहील.

वाढीचा दृष्टिकोन आणि ठेवींचे कल

J&K Bank ने Q1 FY27 मध्ये वर्ष-दर-वर्ष सुमारे 26.6 टक्के इतकी मजबूत कर्जवाढ नोंदवली, जी Q4 FY26 मधील 17.7 टक्क्यांच्या तुलनेत होती. संधी-आधारित कॉर्पोरेट कर्जवितरणामुळे वाढ झाली. पुढील टप्प्यातील वाढ प्रामुख्याने किरकोळ कर्जांमुळे होईल, अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा असून जम्मू आणि काश्मीरमधील किरकोळ वाढ सुधारू लागली आहे.

व्यवस्थापनाने FY27 मध्ये 18-20 टक्के कर्जवाढीचे मार्गदर्शन दिले आहे. Anand Rathi यांना त्यांच्या अंदाजकाळात J&K Bank ची कर्जवाढ बँकिंग प्रणालीच्या अनुरूप राहण्याची अपेक्षा आहे. Q1 FY27 मध्ये ठेवींमध्ये वर्ष-दर-वर्ष 16.7 टक्के वाढ झाली, तर CASA प्रमाण Q4 FY26 मधील 43 टक्क्यांवरून 39 टक्क्यांपर्यंत घसरले.

NIM दबाव आणि पुनर्प्राप्तीची शक्यता

नोंदवलेला Q1 FY27 NIM तिमाही-दर-तिमाही 24 बेसिस पॉइंट्सने घसरून 3.28 टक्क्यांवर आला. निधी खर्चात 28 बेसिस पॉइंट्सची वाढ आणि कर्ज-ते-ठेवी प्रमाणात 25 बेसिस पॉइंट्सची सुधारणा यामुळे ही घसरण झाली; उत्पन्नातील 6 बेसिस पॉइंट्सच्या सुधारणेने ती अंशतः भरून निघाली.

सरकारी योजनेतील अनुदानाशी संबंधित Q4 FY26 मधील Rs 1.05 billion एकरकमी व्याजखर्च वगळल्यास, NIM तिमाही-दर-तिमाही मोठ्या प्रमाणात स्थिर राहिला असता, असे Anand Rathi नमूद करतात. अधिक किरकोळ कर्जमिश्रणातून चांगले उत्पन्न, कमी उत्पन्न देणाऱ्या कॉर्पोरेट कर्जांची मुदतपूर्ती आणि उच्च-खर्चाच्या ठेवी परिपक्व झाल्याने कमी होणारा निधी खर्च यामुळे NIM सुमारे 3.5 टक्क्यांपर्यंत सावरण्याची व्यवस्थापनाला अपेक्षा आहे.

Q1 FY27 आर्थिक कामगिरी

बट्टेखात्यात टाकलेल्या खात्यांमधून वसुली कमी असल्याने आणि ट्रेझरी उत्पन्न मंद असल्याने बिगर-व्याज उत्पन्न Anand Rathi यांच्या अपेक्षेपेक्षा कमी होते. ब्रोकरला या दोन्ही उत्पन्न प्रवाहांमध्ये सुधारणा अपेक्षित आहे आणि FY27E अंदाजात त्यातून Rs 4 billion पेक्षा जास्त रक्कम समाविष्ट केली आहे.

NIM मधील सुधारणा, अधिक चांगली परिचालन कार्यक्षमता आणि आगामी तिमाहींमध्ये नगण्य कर्जखर्च यांच्या आधारावर व्यवस्थापनाने FY27E मध्ये 16 टक्के इक्विटीवरील परताव्याचे मार्गदर्शन दिले आहे.

मालमत्ता गुणवत्तेत सुधारणा

Q1 FY27 मध्ये मालमत्ता गुणवत्ता आणखी सुधारली. एकूण घसरणी Q4 FY26 मधील 71 बेसिस पॉइंट्स आणि Q1 FY26 मधील 105 बेसिस पॉइंट्सवरून 42 बेसिस पॉइंट्सपर्यंत कमी झाल्या. निव्वळ घसरणी अनुक्रमे 19 बेसिस पॉइंट्स आणि 30 बेसिस पॉइंट्सवरून 6 बेसिस पॉइंट्सपर्यंत मध्यम झाल्या.

अपेक्षित कर्जतोट्याचा परिणाम यापूर्वी मार्गदर्शित Rs 16-17 billion पेक्षा कमी राहील, अशी व्यवस्थापनाला अपेक्षा आहे.

उत्पन्न अंदाज

ब्रोकरने FY27E आणि FY28E करानंतरच्या नफ्याचे अंदाज अनुक्रमे 1.3 टक्के आणि 8.1 टक्के वाढवले.

प्रमुख जोखीम

• वाढलेल्या घसरणी आणि कमी वसुलींमुळे जास्त कर्जखर्च.
• कर्जवाढीचा कमी वेग.