Phoenix Mills मधील उपभोगाची गती आणि विस्तारामुळे भाडे उत्पन्न वाढीला आधार

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन

30 जुलै 2026 च्या निकाल अद्यतनात, ICICI Direct Research ने The Phoenix Mills (PML) वरील आपली BUY शिफारस कायम ठेवली असून, कंपनीला देशांतर्गत उपभोगाच्या कथानकातील अप्रत्यक्ष संधी म्हणून वर्णन केले आहे. ब्रोकरने Rs 1,888 च्या CMP च्या तुलनेत Rs 2,200 चे लक्ष्य मूल्य कायम ठेवले.

या लक्ष्याला उपभोगातील वाढ, भाडे उत्पन्नाचा विस्तार, किरकोळ, कार्यालये आणि हॉटेल्समधील पोर्टफोलिओचा विस्तार तसेच वाढीसाठीचा मूल्यांकन प्रीमियम यांचा आधार आहे. ICICI Direct ने PML चे मूल्यांकन भागांच्या बेरीज NAV पद्धतीने केले असून, 70 per cent वाढीचा प्रीमियम म्हणून प्रति शेअर Rs 901 लागू करण्यापूर्वी प्रति शेअर Rs 1,287 निश्चित केले आणि स्वतंत्र रोख रकमेचे प्रति शेअर Rs 8 जोडून Rs 2,200 चे लक्ष्य मूल्य ठरवले.

Q1 FY27 आर्थिक कामगिरी

एकत्रित महसूल तिमाही-दर-तिमाही 12.8 per cent ने घटला. अहवालाच्या मुख्य सारांशानुसार, PAT वार्षिक आधारावर 23 per cent वाढून Rs 394 कोटी झाला.

किरकोळ उपभोग आणि भाडे उत्पन्नाचा दृष्टिकोन

व्यवस्थापनाने FY27 मध्ये दुहेरी अंकी किरकोळ-उपभोग वाढीचे मार्गदर्शन कायम ठेवले. Q1 FY27 मध्ये किरकोळ उपभोग वार्षिक आधारावर 32 per cent वाढून Rs 4,730 कोटी झाला; Q4 FY26 मध्ये तो 31 per cent वाढला होता. FY26 मधील उपभोग Rs 16,587 कोटी होता, जो 21 per cent वाढला.

Mall of Asia, Bengaluru मध्ये उपभोग वार्षिक आधारावर 96 per cent वाढून Rs 725 कोटी झाला. Palladium Mumbai, Phoenix Marketcity Pune, Phoenix Ahmedabad आणि Mall of the Millennium Pune येथेही उपभोगात जोरदार वाढ झाली.

• फॅशन आणि ॲक्सेसरीज उपभोग 24 per cent वाढला.
• अन्न आणि पेय उपभोग 26 per cent वाढला.
• दागिन्यांचा उपभोग 55 per cent वाढला.
• इलेक्ट्रॉनिक्स उपभोग 61 per cent वाढला.

ब्रँड बदलामुळे Phoenix Marketcity Bengaluru आणि Pune मधील व्यापार घनता अनुक्रमे 15 per cent आणि 26 per cent ने सुधारली. वाढती भोगवटादर, क्षेत्रवाढ, नवीन मॉल्स आणि पुढील तीन वर्षांत मॉल पोर्टफोलिओपैकी 50 per cent हून अधिकचे नूतनीकरण किंवा दरपुनर्निर्धारण यामुळे व्यवस्थापनाला FY27 आणि FY28 मध्ये मध्यम-किशोर स्तरातील भाडे-उत्पन्न वाढ अपेक्षित आहे.

किरकोळ विस्ताराची योजना

The Phoenix Mills ची कार्यरत किरकोळ जागा सुमारे 11.5 msf वरून 2027 पर्यंत 14 msf आणि 2030 पर्यंत 18 msf पर्यंत वाढवण्याची योजना आहे. Phoenix Grand Victoria, Kolkata आणि Phoenix Surat यांचे कामकाज FY28E पर्यंत सुरू करण्याचे लक्ष्य असून, त्यापैकी अनुक्रमे 79 per cent आणि 41 per cent भाडेपट्टे निश्चित झाले आहेत.

Thane, Coimbatore आणि Chandigarh हे दीर्घकालीन किरकोळ विकास प्रकल्प आहेत. नवीन मॉल्स आणि पोर्टफोलिओच्या दरपुनर्निर्धारणासह विस्तार कार्यक्रम भविष्यातील भाडे-उत्पन्न वाढीला आधार देईल अशी अपेक्षा आहे.

कार्यालयीन पोर्टफोलिओ आणि हॉटेल्स

कार्यालयीन पोर्टफोलिओ

4.8 msf कार्यालयीन पोर्टफोलिओ 70 per cent भोगवटादराने कार्यरत होता. Q1 FY27 मध्ये Mumbai, Pune, Bengaluru आणि Chennai मध्ये कार्यालयांचे एकूण भाडेपट्टे 3.54 msf होते. स्थिरावलेल्या Mumbai आणि Viman Nagar, Pune कार्यालयांतील भोगवटादर जून 2026 मध्ये 84 per cent वर पोहोचला, तर नुकत्याच पूर्ण झालेल्या कार्यालयांमध्ये तो 64 per cent होता.

कार्यालयीन भाडेपट्टे आणि भोगवटादरातील सुधारणा Q4 FY28 पासून तिमाही कार्यालयीन भाडे उत्पन्नाचा दर दुप्पट करतील, अशी ब्रोकरची अपेक्षा आहे.

हॉटेल व्यवसाय

हॉटेल विभागात Q1 FY27 महसूल आणि EBITDA अनुक्रमे Rs 145 कोटी आणि Rs 62 कोटी होते, जे वार्षिक आधारावर 18 per cent आणि 19 per cent वाढले. St. Regis Mumbai मध्ये 85 per cent भोगवटादर आणि Rs 17,763 RevPAR नोंदवला गेला.

ताळेबंद आणि निधी

Q1 FY27 मध्ये एकूण कर्ज Rs 5,658 कोटी होते आणि निव्वळ कर्ज सुमारे Rs 3,658 कोटी होते. EBITDA च्या तुलनेत निव्वळ कर्ज 1.3 पट होते, तर कर्जाची किंमत 7.61 per cent होती.

मुख्य जोखीम

• किरकोळ उपभोगातील मंदी.
• व्यावसायिक भाडेपट्टे आणि भोगवटादर सुधारणेचा धीमा वेग.
• नवीन प्रकल्पांच्या अंमलबजावणीत विलंब.