दागिने हिस्सा आणि Caratlane चा विस्तार होत असताना Titan Company चे 20 per cent वाढीचे लक्ष्य

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि प्रमुख मुद्दे

8 जून 2026 च्या कंपनी अद्यतनात, ICICI Securities ने Titan Company Ltd साठी BUY शिफारस कायम ठेवली असून Titan ला आपल्या प्रमुख विवेकाधीन निवडींपैकी एक मानले आहे. कंपनीच्या महत्त्वाकांक्षी FY26-FY30 वाढीच्या आकांक्षांमुळे FY27E आणि FY28E च्या नफा अंदाजांना वरचा धोका निर्माण होऊ शकतो, असे ब्रोकरला वाटते; मात्र महत्त्वपूर्ण अंदाज सुधारणा करण्यापूर्वी तो नजीकच्या कामगिरीचे मूल्यांकन करेल.

वाढत्या सोन्याच्या किमती, उच्च महागाई आणि सोन्याचा वापर रोखण्यासाठी सरकारची पावले यांचा H1 FY27 मधील कामगिरीवर परिणाम होऊ शकतो. तरीही, देशांतर्गत दागिने बाजारातील Titan चा वाढता हिस्सा आणि मजबूत ताळेबंद यांमुळे या परिस्थितीला सामोरे जाण्यास मदत होईल, असे ICICI Securities ला वाटते.

ब्रोकरने FY28E EPS Rs 79.7 च्या 63 पट मूल्यांकनावरून Rs 4,980 लक्ष्य किंमत निश्चित केली आहे. त्याच्या अंदाजांमध्ये Damas चा समावेश नाही.

FY26-FY30 वाढीच्या आकांक्षा

2026 च्या गुंतवणूकदार बैठकीत Titan व्यवस्थापनाने FY26-FY30 दरम्यान महसूल 20 per cent CAGR ने वाढवण्याची आकांक्षा मांडली. India Jewellery ब्रँड Tanishq, Mia आणि Zoya, Caratlane, Watches आणि Eyecare यांचा समावेश असलेल्या मुख्य व्यवसायांमध्ये 19-23 per cent CAGR वाढ अपेक्षित आहे.

आंतरराष्ट्रीय दागिने, TEAL घड्याळ उत्पादन आणि Bags, Saree व Fragrances यांसारख्या उदयोन्मुख श्रेणींचा समावेश असलेल्या छोट्या व्यवसायांमध्ये 26-32 per cent CAGR वाढ अपेक्षित आहे. अलीकडेच अधिग्रहित Damas मध्ये FY26-FY30 दरम्यान दोन पट वाढ अपेक्षित आहे.

Watches वगळता बहुतेक देशांतर्गत व्यवसायांमध्ये Titan चे बाजार हिस्से कमी ते उच्च एक-अंकी आहेत. उत्पादन नवोन्मेष, पोर्टफोलिओ विभाजन आणि अधिक ई-कॉमर्स व सर्व-चॅनेल उपलब्धतेद्वारे विस्ताराची संधी असल्याचे व्यवस्थापनाला दिसते.

India Jewellery: मुख्य वाढीचे इंजिन

FY30 पर्यंत India Jewellery चा महसूल आणि EBIT अनुक्रमे 2.0 पट आणि 1.9 पट वाढवण्याचे व्यवस्थापनाचे लक्ष्य आहे. या व्यवसायाचा बाजार हिस्सा FY26 मधील 8.5 per cent वरून 11 per cent पर्यंत वाढवण्याचे उद्दिष्ट आहे.

FY23-FY26 मध्ये India jewellery महसूल 23 per cent CAGR ने वाढला, तर खरेदीदारांची वाढ 7 per cent होती. Titan दरवर्षी 40 Tanishq आणि 60 Mia स्टोअर्स जोडण्याची तसेच 60 Tanishq स्टोअर्सचे नूतनीकरण करण्याची योजना आखत आहे. FY26 मध्ये Mia ने Rs 2,000 कोटींपेक्षा जास्त महसूल कमावला, तर Zoya ने Rs 500 कोटी महसूल मिळवला.

Titan जडावाचे दागिने आणि नैसर्गिक हिरे यांचा विस्तार करत आहे. FY26 मध्ये त्याने BeYon प्रयोगशाळेत विकसित हिऱ्यांचा ब्रँड सुरू केला असून 100 स्टोअर्स उभारण्याची आकांक्षा आहे. सोन्याच्या विनिमय योजनेचा देशांतर्गत दागिने विक्रीत 50 per cent आणि सोन्याच्या पुरवठ्यात 40 per cent वाटा आहे, ज्यामुळे सोन्याच्या उच्च किमतीच्या काळात असंघटित खेळाडूंशी स्पर्धेस मदत होते.

मार्जिनचा दृष्टिकोन आणि व्यवसाय-स्तरीय वाढ

सोन्याच्या किमतीतील अस्थिरता, 50 per cent पेक्षा जास्त बुलियन-विक्री मिश्रण आणि कमी कॅरेटच्या दागिन्यांची विक्री यांमुळे FY26-FY30 दरम्यान देशांतर्गत दागिने EBIT मार्जिनमध्ये 60 बेसिस पॉइंट्सची घट अपेक्षित असल्याचे व्यवस्थापनाने म्हटले आहे. हा दबाव अनेक घटकांमुळे भरून निघेल अशी अपेक्षा आहे:

• Caratlane मार्जिन उच्च एक-अंकी पातळीवरून कमी दुहेरी-अंकी पातळीपर्यंत सुधारणे.
• Watches आणि Eyecare मधील सातत्यपूर्ण मार्जिन सुधारणा.
• Damas EBITDA सकारात्मक होणे आणि FY30 पर्यंत उच्च एक-अंकी EBIT मार्जिन गाठणे.

Damas सध्या तोट्यात आहे. त्यामुळे महसूल वाढीशी साधारण सुसंगतपणे एकूण EBIT दोन पट वाढेल अशी Titan ची अपेक्षा आहे.

Caratlane

Caratlane ची स्थिती डिझाइन-केंद्रित, तंत्रज्ञान-सक्षम दागिने व्यवसाय म्हणून आहे. खरेदीवर डिजिटल प्रभाव FY18 मधील 24 per cent वरून FY26 मध्ये 74 per cent झाला, तर ऑनलाइन विक्री FY26 मध्ये 23 per cent वाढली. Caratlane ने 2.4 million ग्राहकांना सेवा दिली आणि FY30 पर्यंत महसूल व EBIT साठी व्यवस्थापनाची अनुक्रमे 23 per cent आणि 26 per cent CAGR ची आकांक्षा आहे.

Watches आणि Eyecare

प्रीमियमायझेशनच्या आधारावर Watches साठी महसूल आणि EBIT CAGR अनुक्रमे 20 per cent आणि 22 per cent चे लक्ष्य आहे. Eyecare FY26 मध्ये 14 per cent वाढीकडे परतले आणि महसूल व EBIT CAGR अनुक्रमे 22 per cent आणि 26 per cent चे लक्ष्य आहे.

आर्थिक कामगिरी आणि अंदाज

Titan ने FY26 मध्ये Rs 87,584 कोटी महसूल, Rs 8,355 कोटी EBITDA आणि Rs 5,148 कोटी समायोजित PAT नोंदवला. ICICI Securities चा FY27E आणि FY28E मध्ये सातत्यपूर्ण वाढीचा अंदाज आहे:

मूल्यांकन आणि प्रमुख धोके

ICICI Securities ने FY28E EPS Rs 79.7 ला 63 पट मूल्यांकन गुणक लागू करून Rs 4,980 लक्ष्य किंमत निश्चित केली आहे. ब्रोकरच्या गृहीतकांमध्ये Damas चा समावेश नाही.

अहवालात ओळखलेले प्रमुख धोके असे आहेत:

• सोन्याच्या किमतीतील सातत्यपूर्ण महागाई.
• विवेकाधीन उपभोगातील मंदी.
• सोन्यावरील सीमाशुल्कात वाढ.