Titan Company ला H2 FY27 मध्ये मजबूत दागिने वाढ आणि मार्जिन सुधारणेची शक्यता दिसते
Titan Company Ltd.
BUY
₹5,058
₹5,115.8
₹5,830
15.26%
गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन
10 ऑगस्ट 2026 च्या निकाल अद्यतनात, ICICI Direct Research ने Titan Company Ltd. वरील आपली BUY शिफारस कायम ठेवली आणि सध्याच्या Rs 5,058 बाजारभावावरून लक्ष्य किंमत Rs 5,830 केली. देशांतर्गत दागिने व्यवसायातील मजबूत वाढ, जडावाच्या दागिन्यांतील सातत्यपूर्ण सुधारणा, CaratLane ची वेगवान वाढ आणि उत्पादन मिश्रण, किंमतनिर्धारण, कार्यकारी कार्यक्षमता व नव्या व्यवसायांच्या विस्तारातून मार्जिन सुधारणेची संधी यांमुळे सकारात्मक दृष्टिकोनाला पाठबळ मिळते.
लक्ष्य किंमत Rs 83.3 च्या FY28E EPS च्या 70 पट वर आधारित आहे.
Q1 FY27 आर्थिक कामगिरी
Titan ने Q1 FY27 मध्ये बुलियन वगळता Rs 20,787 कोटी एकत्रित महसूल नोंदवला, जो वर्षागणिक 40.3 टक्क्यांनी वाढला. EBITDA 35 टक्क्यांनी वाढून Rs 2,327 कोटी झाला, तर EBITDA मार्जिन वर्षागणिक 46 बेसिस पॉइंट्सने वाढून 10.9 टक्के झाले. समायोजित PAT 34 टक्क्यांनी वाढून Rs 1,353 कोटी झाला आणि नोंदवलेला PAT 63 टक्क्यांनी वाढून Rs 1,777 कोटी झाला.
सुमारे Rs 560 कोटींच्या साठा आणि बाजारभावानुसार मूल्यांकनातील नफ्यासाठी समायोजन केल्यानंतर सकल मार्जिन 22 बेसिस पॉइंट्सने वाढून 22.7 टक्के झाले.
| Q1 FY27 मापदंड | कामगिरी | वर्षागणिक बदल |
|---|---|---|
| बुलियन वगळता एकत्रित महसूल | Rs 20,787 कोटी | 40.3% वाढ |
| EBITDA | Rs 2,327 कोटी | 35% वाढ |
| EBITDA मार्जिन | 10.9% | 46 bps वाढ |
| समायोजित PAT | Rs 1,353 कोटी | 34% वाढ |
| नोंदवलेला PAT | Rs 1,777 कोटी | 63% वाढ |
| सकल मार्जिन | 22.7% | 22 bps वाढ |
देशांतर्गत दागिने वाढ आणि मागणीचे कल
बुलियन वगळता देशांतर्गत दागिने महसूल वर्षागणिक 38.2 टक्क्यांनी वाढून Rs 15,502 कोटी झाला, ज्याला सरासरी बिल आकारात 31 टक्के वाढ आणि खरेदीदारांमध्ये 5 टक्के वाढीचा आधार मिळाला. दागिने किरकोळ व्यवसायातील तुलनात्मक वाढ 33 टक्के होती.
- साध्या सोन्याच्या दागिन्यांची विक्री 35 टक्क्यांनी वाढली.
- जडावाच्या दागिन्यांची विक्री 34 टक्क्यांनी वाढली.
- नाण्यांची विक्री 65 टक्क्यांनी वाढली.
व्यवस्थापनाने सांगितले की, सीमाशुल्कातील बदल, भू-राजकीय अनिश्चितता आणि अधिक मास यांमुळे मे 2026 च्या उत्तरार्धात सुमारे तीन आठवडे ग्राहक भावनेवर परिणाम झाला, परंतु विवाहाशी संबंधित मागणी जूनमध्ये सुधारली. व्यवस्थापनाने जुलै आणि ऑगस्ट 2026 मध्ये स्थिर मागणी दर्शवली. सोन्याच्या किमतीतील चढउतारांमुळे ग्राहक सावध राहिल्याने Q2 FY27 मध्ये खरेदीदार वाढ समान पातळीवर राहू शकते.
दागिने मार्जिन आणि साठा नफा
साठा नफ्यासाठी समायोजित दागिने EBIT Rs 1,660 कोटी होता, जो वर्षागणिक 26 टक्क्यांनी वाढला, तर समायोजित EBIT मार्जिन 11.7 टक्के होते.
6 टक्क्यांवरून 16 टक्क्यांपर्यंत सीमाशुल्क वाढल्यानंतर, Titan ने Q1 FY27 मध्ये सीमाशुल्काशी संबंधित Rs 407 कोटी साठा नफा नोंदवला, ज्यात देशांतर्गत दागिन्यांमध्ये Rs 386 कोटी आणि CaratLane मध्ये Rs 21 कोटींचा समावेश होता. देशांतर्गत-आंतरराष्ट्रीय सोन्याच्या किंमत फरकामुळे आणि आगाऊ सोने खरेदीमुळे कंपनीने दागिन्यांवर 75-80 बेसिस पॉइंट्सचा बाजारभावानुसार मूल्यांकन परिणामही नोंदवला.
व्यवस्थापनाला पुढील काही तिमाहींमध्ये साठ्याशी संबंधित नफा नोंदवला जाईल आणि बाजारभावानुसार मूल्यांकन परिणाम पुढील दोन ते तीन तिमाहींमध्ये उलटेल अशी अपेक्षा आहे. अस्थिर सोन्याच्या किमतींच्या पार्श्वभूमीवर सुमारे 11 टक्के सामान्यीकृत दागिने-मार्जिन मार्गदर्शन कायम ठेवले.
CaratLane कामगिरी
दुहेरी-अंकी खरेदीदार वाढ, लक्ष्यित मोहिमा, घडणावळ शुल्क योजना आणि ऑनलाइन तसेच ऑफलाइन चांगल्या प्रतिसादाच्या आधारावर CaratLane महसूल 40.5 टक्क्यांनी वाढून Rs 1,441 कोटी झाला.
Rs 21 कोटींच्या साठा नफ्यासाठी समायोजनानंतर CaratLane EBIT जवळपास दुप्पट होऊन Rs 145 कोटी झाला आणि EBIT मार्जिन 6.6 टक्क्यांवरून 10.1 टक्क्यांवर सुधारले. उच्च प्रमाण आणि सुधारित उत्पादन मिश्रणासह सुमारे 11 टक्क्यांकडे जाण्यापूर्वी मार्जिन 10 टक्क्यांजवळ स्थिर होईल अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे.
घड्याळे, नेत्रसेवा आणि इतर व्यवसाय
प्रीमियमीकरण आणि अॅनालॉग घड्याळांमधील मध्यम-वीस टक्के वाढीमुळे देशांतर्गत घड्याळांचा महसूल 22 टक्क्यांनी वाढून Rs 1,510 कोटी झाला. कमी-दुहेरी-अंकी सरासरी विक्री किंमत वाढ असूनही प्रमाण घटल्याने स्मार्टवॉच महसूल एक-अंकी टक्क्यांनी घटला.
घड्याळे EBIT मार्जिन 19.5 टक्के होते, परंतु साठा पुनर्मूल्यांकनासाठी समायोजन केल्यानंतर सामान्यीकृत मार्जिन एक वर्षापूर्वीच्या 18.6 टक्क्यांच्या तुलनेत 17.8 टक्के होते. नेत्रसेवा महसूल 22 टक्क्यांनी वाढून Rs 285 कोटी झाला आणि EBIT मार्जिन 8.8 टक्के होते.
TEAL महसूल आणि EBIT अनुक्रमे 43 टक्के आणि 91 टक्क्यांनी वाढले. FY27 मध्ये 15-16 टक्क्यांच्या संभाव्यतेसह 12-15 टक्के सामान्यीकृत EBIT मार्जिनची व्यवस्थापनाला अपेक्षा आहे. भू-राजकीय परिस्थितीचा Damas वर परिणाम कायम असून, त्यामुळे Dubai, Saudi Arabia आणि इतर बाजारांतील ग्राहक ये-जा व बिल आकार कमी झाले आहेत.
मध्यमकालीन वाढीचा दृष्टिकोन
व्यवस्थापनाने FY26-FY30 दरम्यान 20 टक्के महसूल CAGR चे मध्यमकालीन लक्ष्य कायम ठेवले. पुढील घटकांमुळे या लक्ष्याला आधार मिळण्याची अपेक्षा आहे:
- बाजारहिस्सा वाढ आणि प्रादेशिक विस्तार.
- उच्च-मूल्य जडावाचे दागिने आणि किरकोळ परिवर्तन.
- ब्रँड वेगळेपण, नव्या श्रेणी आणि खरेदीदार वाढ.
ICICI Direct अंदाज
दागिने, घड्याळे आणि CaratLane मधील अपेक्षित मजबूत वाढ दर्शवत, ICICI Direct ने FY27E आणि FY28E PAT अंदाज अनुक्रमे 6.3 टक्के आणि 4.5 टक्क्यांनी वाढवले.
| अंदाज | FY27E | FY28E |
|---|---|---|
| महसूल | Rs 97,948 कोटी | Rs 1,12,658 कोटी |
| EBITDA | Rs 10,225 कोटी | Rs 12,077 कोटी |
| समायोजित PAT | Rs 6,153 कोटी | Rs 7,415 कोटी |
प्रमुख जोखीम
- सोन्याच्या किमतीतील सततची महागाई.
- विवेकाधीन खर्चातील मंदी.
- सोन्यावरील सीमाशुल्कात आणखी वाढ.
अस्वीकरण: हा वरील नमूद केलेल्या ब्रोकर/रिसर्च हाऊसने प्रकाशित केलेल्या रिसर्च रिपोर्टचा सारांश आहे. मते, शिफारसी, लक्ष्य किंमती आणि अंदाज संबंधित ब्रोकरचे आहेत आणि DSIJच्या गुंतवणूक सल्ल्याचे प्रतिनिधित्व करत नाहीत. सारांशासाठी AIची मदत घेतली असू शकते, त्यामुळे संपूर्ण तपशील, खुलासे आणि जोखमींसाठी मूळ रिपोर्टचा संदर्भ घ्या.
