TVS Motor चे प्रीमियमायझेशन, EV व्याप्ती आणि Norton लाँच Emkay च्या दीर्घकालीन वाढीच्या दृष्टिकोनाला आधार

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि उत्पन्न अंदाज

18 ऑगस्ट 2026 च्या कंपनी अद्यतनात, Emkay Global Financial Services ने TVS Motor साठी BUY शिफारस कायम ठेवली आहे. प्रीमियमायझेशन, इलेक्ट्रिक वाहने, व्यावसायिक गतिशीलता, शाश्वतता आणि जागतिक विस्तारातील कंपनीच्या अंमलबजावणीमुळे ब्रोकरचा सकारात्मक दृष्टिकोन समर्थित आहे.

ग्राहकांच्या पसंतीचा अंदाज घेण्याची, नवीन श्रेणी विकसित करण्याची आणि EV परिसंस्था वाढवण्याची TVS Motor ची क्षमता सातत्यपूर्ण बाजारहिस्सा वाढीस पाठबळ देईल, अशी Emkay ची अपेक्षा आहे. ब्रोकरने FY26-29E मध्ये अनुक्रमे 14 per cent, 19 per cent, 22 per cent आणि 26 per cent व्हॉल्यूम, महसूल, EBITDA आणि समायोजित PAT CAGR चा अंदाज व्यक्त केला आहे.

FY26 कार्यकारी कामगिरी

FY26 मध्ये TVS Motor ने व्यवस्थापनाच्या मते विक्रमी सर्वोत्तम वर्ष नोंदवले, 5.9mn युनिट्स विकले आणि FY21 मधील पाचव्या स्थानाच्या तुलनेत जगातील तिसरी सर्वात मोठी दुचाकी उत्पादक कंपनी बनली. अहवालानुसार, TVS Motor FY27TD मध्ये दुसऱ्या क्रमांकावर आणि जुलै 2026 मध्ये पहिल्या क्रमांकावर होती.

व्यवस्थापनाने FY26 महसुलाच्या 2.7 per cent इतका Rs12.5bn संशोधन व विकास खर्च आणि महसुलाच्या 4 per cent इतकी ब्रँड गुंतवणूक करून आपल्या धोरणाला पाठबळ दिले.

प्रीमियमायझेशन आणि Norton विस्तार

TVS Motor साठी प्रीमियमायझेशन हा मुख्य धोरणात्मक आधारस्तंभ आहे. कंपनी Apache, Ronin आणि RR310 मोटरसायकली, Ntorq आणि Jupiter स्कूटर्स तसेच BMW Motorrad भागीदारीद्वारे आपली प्रीमियम श्रेणी वाढवत आहे. Emkay नुसार, FY26 मधील मोटरसायकल विक्रीपैकी 47 per cent विक्री प्रीमियम विभागातून आली, जे समकक्षांमधील सर्वाधिक प्रमाण आहे.

अलीकडील लाँचमध्ये Apache RTX 300 अॅडव्हेंचर रॅली-टूरर, Apache 20th Anniversary Limited Editions आणि NTORQ 150 यांचा समावेश आहे. Norton हा पुढील प्रमुख प्रीमियमायझेशन घटक आहे; FY27 पाइपलाइनमध्ये US बाजारपेठेत नियोजित प्रवेशासह Manx, Manx R, Atlas आणि Atlas GT यांचा समावेश आहे.

TVS Motor ने FY21-26 दरम्यान Norton मध्ये GBP250mn पेक्षा अधिक, म्हणजे सुमारे Rs26bn, गुंतवले. सहा वर्षांच्या कालावधीत हे एकत्रित स्वतंत्र PAT च्या सुमारे 23 per cent इतके होते. संयमित भांडवल तैनातीनंतर Norton आता उत्पन्ननिर्मितीच्या टप्प्यात प्रवेश करत असल्याचे Emkay चे मत आहे.

इलेक्ट्रिक वाहने आणि व्यावसायिक गतिशीलता

इलेक्ट्रिक वाहने हा दुसरा संरचनात्मक वाढीचा चालक आहे. FY26 मध्ये EV विक्री 0.37mn युनिट्स इतकी झाली, जी वर्ष-दर-वर्ष 33 per cent वाढली; सुधारित iQube प्रकार, Orbiter आणि Orbiter V1 बॅटरी-एज-अ-सर्व्हिस मॉडेल यांचा याला आधार मिळाला. TVS Motor कडे 1,000 पेक्षा अधिक EV विक्रेते आणि सुमारे 5,000 चार्जिंग पॉइंट्स होते.

इलेक्ट्रिक दुचाकी आणि तीनचाकींसह सुमारे 0.39mn EV युनिट्सची किरकोळ विक्री, E-2W बाजारहिस्स्याच्या सुमारे 24 per cent आणि E-3W बाजारहिस्स्याच्या सुमारे 11 per cent इतकी होती. पुढील पिढीतील E-3W सह-विकसित करण्यासाठी कंपनीने HMIL सोबत भागीदारी केली आहे.

सुमारे 219,000 तीनचाकी विक्रीसह व्यावसायिक गतिशीलतेचाही विस्तार झाला. TVS King Kargo HD EV आणि CNG प्रकार शहरी लॉजिस्टिक्सवर लक्ष केंद्रित करत आहेत. आफ्रिका आणि श्रीलंकेत चलने स्थिर झाल्याने निर्यात सुमारे 49 per cent वाढली.

उत्पन्न अंदाज

Emkay ने FY27E, FY28E आणि FY29E चे अंदाज बहुतांश अपरिवर्तित ठेवले आहेत.

TVS Credit Services हे अतिरिक्त वाढीचे व्यासपीठ आहे. FY22-26 मध्ये त्याने अनुक्रमे 27 per cent आणि 66 per cent महसूल आणि PAT CAGR नोंदवला.

मूल्यांकन आणि लक्ष्य किंमत

Emkay ने Rs5,300 ची लक्ष्य किंमत कायम ठेवली आहे, जी अहवालातील Rs4,357 CMP पेक्षा 21.6 per cent वाढीची शक्यता दर्शवते. मूल्यांकनात पुढील घटकांचा समावेश आहे:

• मुख्य व्यवसाय: जून 2028E च्या मुख्य PAT च्या 35 पट, प्रति शेअर Rs4,876 योगदान.
• TVS Credit Services: FY28 च्या किंमत-ते-पुस्तकाच्या 2 पट, प्रति शेअर Rs426 योगदान.
• रोख राखीव: प्रति शेअर Rs17.

परिणामी पूर्णांकित लक्ष्य किंमत Rs5,300 आहे. अध्यक्षांनी दृष्टिकोनाचे वर्णन अनिश्चित, गुंतागुंतीचे आणि उत्साहवर्धक असे केल्याची नोंद अहवालात आहे, तर व्यवस्थापनाने मोजून आशावादावर भर दिला आहे.