UltraTech Cement क्षमता विस्तार आणि कार्यक्षमता FY28 नफावाढीला चालना देतात
Ultratech Cement Ltd.
BUY
₹11,904
₹11,500
₹13,880
16.60%
गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि लक्ष्य किंमत
ICICI Securities ने UltraTech Cement वर BUY रेटिंग कायम ठेवले असून, Rs 11,904 च्या CMP च्या तुलनेत लक्ष्य किंमत Rs 13,880 ठेवली आहे. आक्रमक क्षमता विस्तारामुळे उद्योगापेक्षा अधिक खंडवाढ, अधिग्रहित India Cements आणि Kesoram Industries मालमत्तांचा सुधारत असलेला वापर, तसेच प्राप्तीतील वाढ, खर्च कार्यक्षमता आणि परिचालन लाभामुळे प्रति टन EBITDA मध्ये अपेक्षित सुधारणेवर हा सकारात्मक दृष्टिकोन आधारित आहे.
Q1FY27 आर्थिक कामगिरी
अधिक खंड, सुधारित मिश्रित प्राप्ती आणि निरोगी क्षमता वापरामुळे UltraTech Cement ने Q1FY27 मध्ये मजबूत कामगिरी नोंदवली.
| मोजमाप | Q1FY27 | वार्षिक बदल |
|---|---|---|
| एकत्रित महसूल | Rs 24,648.2 कोटी | 15.9% वाढ |
| विक्री खंड | 41.31 mtpa | 12.2% वाढ |
| मिश्रित प्राप्ती | — | 3.3% वाढ |
| EBITDA | Rs 5,015.3 कोटी | 13.7% वाढ |
| प्रति टन EBITDA | Rs 1,214 | 1.4% वाढ |
| PAT | Rs 2,599.3 कोटी | 16.8% वाढ |
| क्षमता वापर | सुमारे 81% | Q1FY26 मध्ये सुमारे 77% |
व्याप्ती आणि प्रादेशिक क्षमता
UltraTech Cement ही भारतातील सर्वात मोठी सिमेंट उत्पादक कंपनी असून, तिची एकूण सिमेंट क्षमता सुमारे 200 mtpa आहे. तिच्या प्रादेशिक क्षमतेमध्ये दक्षिणेत 53.5 mtpa, पूर्वेत 39 mtpa, उत्तरेत 37.5 mtpa, मध्य भारतात 35.6 mtpa, पश्चिमेत 34.5 mtpa आणि परदेशी कामकाजात 5.4 mtpa यांचा समावेश आहे.
क्षमता विस्तार आणि खंडवाढ
सर्व प्रदेशांतील निरोगी मागणी, पायाभूत सुविधा, गृहनिर्माण आणि व्यावसायिक स्थावर मालमत्तेच्या आधाराने व्यवस्थापनाने FY27E मध्ये दुहेरी-अंकी खंडवाढीचे मार्गदर्शन कायम ठेवले आहे. UltraTech Cement ची FY27E मध्ये सुमारे 7.2 mtpa आणि FY28E मध्ये 29.8 mtpa जोडण्याची योजना आहे.
| कालावधी | नियोजित क्षमता वाढ | एकत्रित क्षमता |
|---|---|---|
| FY27E | सुमारे 7.2 mtpa | 212.7 mtpa |
| FY28E | सुमारे 29.8 mtpa | 242.5 mtpa |
FY28E नंतरच्या पुढील विस्तार टप्प्याचेही व्यवस्थापन मूल्यांकन करत असून, पुढील दोन ते तीन वर्षांत अंदाजे Rs 17,000 कोटी भांडवली खर्च अपेक्षित आहे. ICICI Securities च्या अंदाजानुसार खंड FY26 मधील 154.3 mtpa वरून FY28E मध्ये 189.2 mtpa पर्यंत सुमारे 11% CAGR ने वाढेल.
किंमतनिर्धारण, प्रीमियमायझेशन आणि अधिग्रहित मालमत्ता
हंगामी कमजोरी असूनही, उद्योगातील वाढते खर्च आणि निरोगी मागणीच्या आधाराने मान्सून तिमाहीत सिमेंटच्या किमती मोठ्या प्रमाणात स्थिर राहतील अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे. Q1FY27 मध्ये पूर्व आणि दक्षिण विभागातील किमती सुधारल्या, तर पश्चिम, मध्य आणि उत्तर विभागात किमती बहुतांश स्थिर राहिल्या.
प्रीमियमायझेशन, मिश्रित सिमेंटचा अधिक हिस्सा आणि किरकोळ विक्री-केंद्रित धोरणामुळे प्राप्तीला आधार मिळण्याची अपेक्षा आहे. बाजार हिस्सा न गमावता UltraTech Cement ने India Cements आणि Kesoram ब्रँडचे UltraTech मध्ये पूर्ण स्थलांतर केले आहे.
India Cements चा प्रति टन EBITDA Q2FY26 मधील सुमारे Rs 386 वरून Q1FY27 मध्ये सुमारे Rs 603 पर्यंत सुधारला. Q4FY28E पर्यंत प्रति टन EBITDA सुमारे Rs 1,000 करण्याचे व्यवस्थापनाचे लक्ष्य आहे.
नजीकच्या काळातील खर्चाचा दबाव
नजीकच्या काळातील खर्च चिंतेचा विषय राहिला आहे. इंधन खर्चातील वाढ, वार्षिक देखभाल बंद आणि हंगामी परिचालन लाभातील घट यांमुळे Q2FY27E मध्ये एकूण खर्चवाढ प्रति टन Rs 130–140 राहील अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे.
- Q1FY27 मध्ये इंधन खर्च प्रति टन सुमारे Rs 40 ने वाढला.
- पॅकिंग-बॅगच्या वाढलेल्या खर्चामुळे प्रति टन जवळपास Rs 20 ची भर पडली.
- औद्योगिक डिझेलच्या वाढलेल्या किमतींमुळे चुनखडी-खनन खर्च वाढला.
- सरासरी वाहतूक अंतर 367 किमीवरून 360 किमीपर्यंत कमी झाले, ज्यामुळे लॉजिस्टिक बचतीला आधार मिळाला.
भू-राजकीय तणाव कमी झाल्यास आणि इंधन, मालवाहतूक व विमा खर्च सामान्य झाल्यास H2FY27 मध्ये खर्चाचा दबाव कमी होईल अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे.
नफा दृष्टिकोन आणि कार्यक्षमता उपक्रम
मजबूत प्राप्ती, हरित वीज, नवीकरणीय ऊर्जा, अपशिष्ट उष्णता पुनर्प्राप्ती प्रणाली, इंधन-मिश्रण अनुकूलन आणि लॉजिस्टिक कार्यक्षमतेच्या आधाराने H2FY27E पासून FY28E पर्यंत परिचालन कामगिरी सुधारेल अशी ICICI Securities ची अपेक्षा आहे. Q1FY27 अखेरीस एकूण वीज गरजांपैकी सुमारे 47% हिस्सा नवीकरणीय विजेचा होता.
| अंदाज मोजमाप | ICICI Securities चा अंदाज |
|---|---|
| FY26–FY28E महसूल CAGR | सुमारे 13% |
| FY26–FY28E EBITDA CAGR | सुमारे 21% |
| FY26–FY28E PAT CAGR | सुमारे 29% |
| प्रति टन EBITDA | FY26 मध्ये Rs 1,103 वरून FY28E मध्ये Rs 1,308 |
मूल्यांकन आणि प्रमुख जोखीम
Rs 13,880 ची लक्ष्य किंमत 17x FY28E EV/EBITDA च्या मूल्यांकनावर आधारित आहे.
गुंतवणूक दृष्टिकोनातील प्रमुख जोखमींमध्ये पुढील बाबींचा समावेश आहे:
- सिमेंट मागणीत मंदी.
- क्षमता विस्तारात विलंब.
- वस्तूंच्या अधिक किमती.
- तीव्र स्पर्धा.
अस्वीकरण: हा वरील नमूद केलेल्या ब्रोकर/रिसर्च हाऊसने प्रकाशित केलेल्या रिसर्च रिपोर्टचा सारांश आहे. मते, शिफारसी, लक्ष्य किंमती आणि अंदाज संबंधित ब्रोकरचे आहेत आणि DSIJच्या गुंतवणूक सल्ल्याचे प्रतिनिधित्व करत नाहीत. सारांशासाठी AIची मदत घेतली असू शकते, त्यामुळे संपूर्ण तपशील, खुलासे आणि जोखमींसाठी मूळ रिपोर्टचा संदर्भ घ्या.
