नव्या क्षमता वाढत असताना Uno Minda च्या सीटिंग, सनरूफ आणि लाइटिंगमधील यशामुळे वाढीला आधार

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन

Motilal Oswal Financial Services ने Uno Minda वर खरेदी रेटिंग कायम ठेवले आहे आणि लक्ष्य किंमत Rs 1,406 दिली आहे, जी सध्याच्या बाजारभाव Rs 1,227 च्या तुलनेत आहे. व्यापक वाढ, नव्या वाहन घटकांमध्ये विस्तार आणि अलीकडे जाहीर झालेल्या प्रकल्पांचा वेग वाढणे यामुळे या शिफारशीला आधार मिळतो.

ब्रोकरेजने FY27 हे निर्णायक वाढीचे वर्ष असल्याचे म्हटले आहे. Uno Minda च्या 11 नव्या प्रकल्पांपैकी सात प्रकल्प FY27 मध्ये कार्यान्वित होणे किंवा वेगाने विस्तारण्याची अपेक्षा आहे, तसेच Q4 FY26 मध्ये व्यावसायिक झालेल्या दोन प्रकल्पांची भर आहे.

Q1 FY27 आर्थिक कामगिरी

Uno Minda ने एकत्रित Q1 FY27 महसूल Rs 5,557 कोटी नोंदवला, जो वर्षानुवर्षे 23.8 टक्के वाढला आणि Motilal Oswal च्या अंदाजापेक्षा 3.3 टक्के अधिक होता. कंपनीच्या सर्व व्यवसायांमध्ये व्यापक वाढ झाली.

Q1 FY27 मध्ये एकत्रित महसुलात हरित मोबिलिटीचा वाटा 10 टक्के होता. कच्च्या मालाच्या खर्चातील महागाई आणि वेतन सुधारणांमुळे नफाक्षमतेवर परिणाम झाला. एकूण मार्जिन वर्षानुवर्षे 350 बेसिस पॉइंट्सने कमी होऊन 23.3 टक्क्यांवर आले, तर EBITDA मार्जिन 180 बेसिस पॉइंट्सने घसरून 10.3 टक्क्यांवर आले, जे Motilal Oswal च्या 10.8 टक्के अंदाजापेक्षा कमी होते.

EBITDA वर्षानुवर्षे 5.3 टक्के वाढून Rs 572 कोटी झाला आणि अंदाजांशी मोठ्या प्रमाणात सुसंगत होता. समायोजित करानंतरचा नफा 1.8 टक्के वाढून सुमारे Rs 304 कोटी झाला, जोही अंदाजांशी मोठ्या प्रमाणात सुसंगत होता. व्यवस्थापनाने FY27 साठी 11 टक्के अधिक किंवा उणे 50 बेसिस पॉइंट्सचे EBITDA मार्जिन मार्गदर्शन आणि सुमारे Rs 1,750 कोटींचे भांडवली खर्च मार्गदर्शन पुनरुच्चारित केले.

नवीन ऑर्डर्स आणि क्षमता विस्तार

लाइटिंग आणि अलॉय व्हील्स

दुचाकी लाइटिंगमध्ये लक्षणीय बाजारहिस्सा वाढण्याची व्यवस्थापनाला अपेक्षा आहे. याला वार्षिक उच्चतम महसूल क्षमता सुमारे Rs 450 कोटी असलेल्या पूर्वीच्या ऑर्डरमधून पाठबळ मिळते. Uno Minda ला देशांतर्गत प्रवासी वाहन लाइटिंगमध्ये जागतिक OEM कडून पहिली व्यवसाय नामांकन मिळाले असून, अंतर्गत अॅम्बियंट लाइटिंगला व्यावसायिक गती मिळू लागली आहे.

इंडोनेशियातील चारचाकी लाइटिंग प्रकल्पाला दुसऱ्या ग्राहकाची ऑर्डर मिळाली असून, उत्पादन सुरू होणे Q2 FY28 मध्ये अपेक्षित आहे. अलॉय व्हील्समध्ये खारखोडा येथील दरमहा 60,000 चाकांची लाईन Q2 FY27 पासून पूर्ण क्षमतेने कार्यरत होण्याची अपेक्षा आहे, त्यानंतर H2 FY27 मध्ये दरमहा अतिरिक्त 30,000 चाकांची क्षमता येईल. नियोजित सहा बावल दुचाकी अलॉय-व्हील लाईन्सपैकी चार H2 FY27 मध्ये सुरू होण्याची अपेक्षा आहे, ज्यामुळे वार्षिक सुमारे 1 दशलक्ष युनिट्सची क्षमता वाढेल.

सीटिंग आणि सनरूफ

सीटिंग व्यवसायाला तीन नव्या युरोपीय आणि उत्तर अमेरिकन ग्राहकांकडून निर्यात ऑर्डर्स मिळाल्या आहेत, ज्यांची वार्षिक उच्चतम महसूल क्षमता सुमारे Rs 380 कोटी आहे. Uno Minda ने Tachi-S संयुक्त उपक्रमाद्वारे प्रवासी वाहन सीटिंगमध्ये प्रवेश केला असून, अँकर-ग्राहकाची ऑर्डर जिंकली आहे.

कंपनी Rs 320 कोटींच्या भांडवली खर्चासह छत्रपती संभाजीनगर येथे प्रकल्प उभारत आहे. या प्रकल्पाचा मालमत्ता उलाढाल 2 पटांपेक्षा जास्त होण्याची अपेक्षा असून, Q2 FY28 पासून कामकाज सुरू होण्याची अपेक्षा आहे.

वार्षिक उच्चतम महसूल क्षमता Rs 130 कोटी असलेल्या अतिरिक्त पॅनोरॅमिक-सनरूफ ऑर्डरनंतर आणि Rs 40 कोटींच्या इलेक्ट्रिक रोलर-शेड ऑर्डरनंतर सनरूफ ऑर्डर बुक Rs 500 कोटींपेक्षा जास्त झाले आहे. FY27 च्या अखेरपासून उत्पादन सुरू होण्याची अपेक्षा आहे.

वाढीचा दृष्टिकोन

Motilal Oswal ला Uno Minda कडून FY26-28 दरम्यान महसुलात 19 टक्के, EBITDA मध्ये 20 टक्के आणि समायोजित PAT मध्ये 23 टक्के चक्रवाढ वार्षिक वाढ अपेक्षित आहे. नव्या क्षमता वेगाने वाढल्याने FY28E मध्ये परतावा सुधारण्याची ब्रोकरेजला अपेक्षा आहे.

प्रीमियमकरण, वाढता फिचर कंटेंट, सुरक्षा आणि उत्सर्जन नियम, तसेच इलेक्ट्रिक वाहनांचा स्वीकार यामुळे वाढीच्या संकल्पनेला आधार मिळतो. या घटकांमुळे Uno Minda च्या सर्व विभागांमध्ये प्रति वाहन कंटेंट वाढण्याची अपेक्षा आहे.

Motilal Oswal ने Uno Minda चे मूल्यांकन FY28E प्रति शेअर उत्पन्नाच्या 45 पट करून Rs 1,406 ही लक्ष्य किंमत निश्चित केली आहे.

मुख्य जोखीम आणि निरीक्षणाचे घटक

• वस्तू आणि वेतन महागाईचा अल्पकालीन दबाव Q1 FY27 मध्ये दिसून आला आणि त्याचा एकूण व EBITDA मार्जिनवर परिणाम झाला.
• वाढीचा दृष्टिकोन प्रकल्प वेळेत सुरू होणे आणि क्षमतेचा यशस्वी विस्तार यावर अवलंबून आहे.
• नव्या ऑर्डर विजयांचे अपेक्षित महसुलात रूपांतर गुंतवणूक संकल्पनेसाठी महत्त्वाचे राहते.