Usha Martin च्या अधिक-मूल्य मिश्रणाने मध्य पूर्वेतील कमकुवतपणा भरून काढला; मार्जिन सुधारले
Usha Martin Ltd.
BUY
₹511
₹498.8
₹594
16.24%
गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि लक्ष्य किंमत
30 जुलै 2026 च्या Q1 FY27 निकाल अद्ययावतमध्ये, मध्य पूर्वेतील भू-राजकीय व्यत्यय असूनही मूल्य कामगिरी लवचिक राहिल्याचे नमूद करत PL Research ने Usha Martin बाबत सकारात्मक दृष्टिकोन कायम ठेवला. ब्रोकरने BUY रेटिंग कायम ठेवत लक्ष्य किंमत Rs 585 वरून Rs 594 पर्यंत वाढवली.
Usha Martin चा प्रीमियम उत्पादन मिश्रण, अधिक निव्वळ विक्री प्राप्ती (NSR), खर्च हस्तांतरण, जागतिक मूळ उपकरण उत्पादकांमधील वाढती उपस्थिती, विशेष दोर क्षमता वाढ आणि मध्य पूर्वेतील मागणीच्या संभाव्य पुनर्प्राप्तीमुळे गुंतवणूक प्रकरणाला आधार मिळतो.
Q1 FY27 आर्थिक कामगिरी
Usha Martin ने एकत्रित Q1 FY27 महसूल Rs 10.33 billion नोंदवला, जो वार्षिक आधारावर 16.4 टक्के आणि तिमाही आधारावर 5.5 टक्के वाढला. महसूल PL Research च्या Rs 10.18 billion अंदाजापेक्षा 1.5 टक्के अधिक होता.
| निर्देशक | Q1 FY27 | वार्षिक आधार / तुलना | PL Research अंदाज |
|---|---|---|---|
| महसूल | Rs 10.33 billion | 16.4% वाढ; सलग तिमाहीत 5.5% वाढ | Rs 10.18 billion; 1.5% अधिक |
| एकूण विक्री खंड | 51 kilotonnes | वार्षिक आधारावर स्थिर; सलग तिमाहीत 4% घट | 52.24 kilotonnes |
| EBITDA | Rs 2.08 billion | वार्षिक आधारावर 43.8% वाढ | अंदाजापेक्षा 5% अधिक |
| EBITDA मार्जिन | 20.1% | वार्षिक आधारावर 380 बेसिस पॉइंट्स वाढ | 19.5% |
| प्रति टन एकत्रित EBITDA | Rs 40,786 | वार्षिक आधारावर 44% वाढ | — |
| मिश्रित NSR | Rs 2,02,549 प्रति टन | — | Rs 1,94,784 प्रति टन |
| समायोजित PAT | Rs 1.42 billion | वार्षिक आधारावर 40.7% वाढ | अंदाजानुसार |
खंडातील कमकुवतपणा मध्य पूर्वेतील संघर्षामुळे होता. मात्र, भारत, युरोप आणि US मधील, विशेषतः वायर रोप्स आणि अधिक मूल्याच्या अनुप्रयोगांतील निरोगी मागणीने मध्य पूर्वेतील खंडात झालेली 28 टक्क्यांची तीव्र घट भरून काढली. आंतरराष्ट्रीय व्यवसायाचा तिमाही महसुलात 57 टक्के, म्हणजे Rs 5.88 billion वाटा होता.
परिचालन कामगिरी PL Research च्या अपेक्षेपेक्षा मजबूत होती. उत्पादन मिश्रण, किंमतनिर्धारण आणि स्टील, ऊर्जा व मालवाहतुकीच्या वाढीव खर्चाचे पूर्ण हस्तांतरण यामुळे नफाक्षमतेला आधार मिळाला. इतर उत्पन्न कमी असूनही, परिचालन कामगिरी आणि कमी व्याजखर्चामुळे समायोजित PAT ला मदत झाली.
उत्पादन मिश्रण आणि प्राप्तीचे कल
वायर-रोप खंड वार्षिक आणि सलग तिमाही आधारावर 26 kilotonnes वर स्थिर होता. वायर आणि स्ट्रँड खंड वार्षिक आधारावर 17 टक्क्यांनी वाढून 14 kilotonnes झाला, तर LRPC खंड वार्षिक आधारावर 15 टक्क्यांनी आणि सलग तिमाहीत 8 टक्क्यांनी घटून 11 kilotonnes झाला.
लिफ्ट आणि खाणकामाच्या नेतृत्वाखाली देशांतर्गत दोर खंड 12 टक्क्यांनी वाढला, तर वायर खंडात 19 टक्के वाढ झाली. वायर रोप्ससाठी तिमाही NSR सलग तिमाहीत 7 टक्क्यांनी वाढून Rs 2,91,000 प्रति टन झाला, तर वायरमध्ये 13 टक्के आणि प्लास्टिकेटेड LRPC सह LRPC मध्ये 21 टक्के वाढ झाली.
Usha Martin ला पहिली आंतरराष्ट्रीय प्लास्टिकेटेड LRPC स्टे-केबल ऑर्डर मिळाली आणि OceanFibre पोर्टफोलिओमध्ये प्रगती सुरू राहिली, ज्यामुळे मूल्यवर्धित विशेष उत्पादनांची पेशकश मजबूत झाली.
वाढीचा दृष्टिकोन आणि क्षमता विस्तार
प्रीमियमायझेशन, सुधारित उत्पादन मिश्रण आणि खर्च शिस्तीद्वारे 20 टक्क्यांपेक्षा अधिक शाश्वत EBITDA मार्जिनसह FY27 मध्ये खंड वाढ 10 ते 12 टक्के आणि मूल्य वाढ 15 टक्के राहील, अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे.
कंपनी मर्यादित देशांतर्गत लिफ्ट-दोर क्षमता वार्षिक 6 kilotonnes ने वाढवत आहे. टप्प्याटप्प्याने कार्यान्वयन ऑक्टोबर 2026 मध्ये सुरू होण्याची अपेक्षा असून, Q1 FY28 मध्ये पूर्णत्वाचे लक्ष्य आहे.
- Q1 FY27 मधील भांडवली खर्च Rs 730 million होता.
- निव्वळ रोख रक्कम Q4 FY26 मधील Rs 3.32 billion वरून Rs 4.65 billion झाली.
- खेळते भांडवल दिवस 194 वरून 187 वर सुधारले.
अंदाज आणि मूल्यांकन
अधिक NSR गृहीत धरून PL Research ने FY28E आणि FY29E विक्री अंदाज प्रत्येकी 2.4 टक्क्यांनी तसेच EBITDA अंदाज अनुक्रमे 2.3 टक्के आणि 0.8 टक्क्यांनी वाढवले.
Rs 594 ची लक्ष्य किंमत सप्टेंबर 2028 च्या Rs 23.8 EPS च्या 25 पटींवर आधारित आहे.
प्रमुख निरीक्षणीय बाबी आणि जोखीम
महसुलातील सुमारे 9 टक्के वाटा असलेला मध्य पूर्व भू-राजकीय व्यत्यय आणि विलंबित प्रकल्पांमुळे प्रभावित आहे. वाढीव इनपुट, ऊर्जा आणि मालवाहतूक खर्चादरम्यान कंपनीने खंड आणि प्रीमियमायझेशनही टिकवणे आवश्यक आहे.
मध्य पूर्वेतील सामान्यीकरणामुळे क्रेन, लिफ्ट, ऑफशोअर, सागरी, बंदरे, लॉजिस्टिक्स आणि पायाभूत सुविधा अनुप्रयोगांमध्ये वाढीची संधी मिळू शकते.
अस्वीकरण: हा वरील नमूद केलेल्या ब्रोकर/रिसर्च हाऊसने प्रकाशित केलेल्या रिसर्च रिपोर्टचा सारांश आहे. मते, शिफारसी, लक्ष्य किंमती आणि अंदाज संबंधित ब्रोकरचे आहेत आणि DSIJच्या गुंतवणूक सल्ल्याचे प्रतिनिधित्व करत नाहीत. सारांशासाठी AIची मदत घेतली असू शकते, त्यामुळे संपूर्ण तपशील, खुलासे आणि जोखमींसाठी मूळ रिपोर्टचा संदर्भ घ्या.
