1QFY27 मध्ये V-Mart Retail च्या Unlimited वाढीने आणि स्टोअर उत्पादकतेने सुधारत्या मार्जिनला आधार दिला

V-Mart Retail Ltd.

ब्रोकरची शिफारस:

Buy

ब्रोकर: Motilal Oswal Financial Services Ltd. (MOFSL)

27 Jul 2026

क्षेत्र: Retailing

मूळ PDF

शिफारस किंमत

₹715

CMP

₹848.25

लक्ष्य

₹975

अपसाइड

36.36%

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन

Motilal Oswal Financial Services (MOFSL) ने 27 जुलै 2026 च्या अहवालात V-Mart Retail वरील खरेदी शिफारस कायम ठेवली असून, अहवालातील Rs 715 च्या CMP च्या तुलनेत Rs 975 चे लक्ष्य मूल्य दिले आहे. असंघटित किरकोळ विक्रीतून संघटित किरकोळ विक्रीकडे होत असलेल्या बदलाचा आणि मूल्याधारित फॅशनमधील मोठ्या संधीचा कंपनीला लाभ होईल, असे ब्रोकरचे मत आहे.

सुधारणारी स्टोअर उत्पादकता, Unlimited मधील वेगाने वाढणारी पकड आणि LimeRoad मधील कमी होत असलेले तोटे यांमुळे गुंतवणूक प्रकरणाला आधार मिळतो. नफाक्षमतेच्या बाबतीत V-Mart अजूनही मूल्याधारित फॅशनमधील प्रतिस्पर्ध्यांच्या मागे आहे; त्यामुळे अंमलबजावणी सातत्यपूर्ण राहिल्यास मार्जिन विस्ताराला आणखी वाव आहे.

MOFSL ने FY27E आणि FY28E अंदाजांमध्ये सूक्ष्म बदल केले असून FY26-FY29E महसूल, pre-Ind AS EBITDA आणि समायोजित PAT CAGR अनुक्रमे 18%, 26% आणि 33% राहण्याचा अंदाज व्यक्त केला आहे. या अंदाजांमध्ये स्टोअर वाढीमध्ये सुमारे 14% CAGR, समान-स्टोअर विक्रीत मध्यम एक-अंकी वाढ आणि कार्यकारी लाभ गृहीत धरला असून, FY29E पर्यंत pre-Ind AS EBITDA मार्जिन सुमारे 7.5% होईल.

Rs 975 चे लक्ष्य मूल्य सप्टेंबर 2028E EV/pre-Ind AS EBITDA च्या 18 पट वर आधारित आहे, जे FY28E EV/reported EBITDA च्या सुमारे 10 पट इतके आहे. अहवालातील CMP वर, MOFSL नुसार VMM साठी सुमारे 29 पटच्या तुलनेत शेअर FY28E EV/pre-Ind AS EBITDA च्या 14.5 पटवर व्यवहार करत होता.

1QFY27 मधील मजबूत कार्यकारी कामगिरी

V-Mart ने चांगली 1QFY27 कामगिरी नोंदवली; एकत्रित महसूल वर्षभरात 23% वाढून Rs 10,888 million झाला, जो MOFSL च्या अंदाजानुसार होता. 9% मिश्रित समान-स्टोअर विक्री वाढ आणि वर्षभरात सुमारे 16% स्टोअर वाढीमुळे वाढ झाली. मुख्य V-Mart मध्ये समान-स्टोअर विक्री वाढ 8% आणि Unlimited मध्ये 13% होती.

1QFY27 मोजमाप	नोंदवलेली कामगिरी
एकत्रित महसूल	Rs 10,888 million; वर्षभरात 23% वाढ
मिश्रित समान-स्टोअर विक्री वाढ	9%
Reported EBITDA	Rs 1,606 million; वर्षभरात 27% वाढ
Reported EBITDA मार्जिन	14.8%; 50 बेसिस पॉइंट्स वाढ
Pre-Ind AS EBITDA	Rs 832 million; वर्षभरात 36% वाढ
Pre-Ind AS EBITDA मार्जिन	7.6%; सुमारे 75 बेसिस पॉइंट्स वाढ आणि अंदाजापेक्षा सुमारे 10 बेसिस पॉइंट्स जास्त
एकूण नफा	Rs 3,752 million; वर्षभरात 20% वाढ
PAT	Rs 472 million; वर्षभरात 41% वाढ आणि अंदाजापेक्षा 3% जास्त

कंपनीने तिमाहीत 13 मुख्य V-Mart स्टोअर्स आणि दोन Unlimited स्टोअर्स मिळून 15 स्टोअर्स सुरू केली, तसेच एक मुख्य V-Mart स्टोअर बंद केले. यामुळे नेटवर्क 591 स्टोअर्स पर्यंत पोहोचले.

प्रति चौरस फूट मासिक विक्री वर्षभरात 7% वाढून Rs 767 झाली. Unlimited मध्ये सुमारे 18% वाढून Rs 710 झाली, तर मुख्य V-Mart मध्ये सुमारे 4% वाढून Rs 780 झाली.

मार्जिन, खर्च आणि साठा कल

Reported EBITDA मार्जिन 50 बेसिस पॉइंट्स वाढून 14.8% झाले, तर pre-Ind AS EBITDA मार्जिन वर्षभरात सुमारे 75 बेसिस पॉइंट्स सुधारून 7.6% झाले. मात्र, साठ्यासाठी तरतूद वर्षभरात सुमारे 60 बेसिस पॉइंट्स वाढून विक्रीच्या 1.3% झाल्याने, एकूण मार्जिन सुमारे 85 बेसिस पॉइंट्स घटून 34.5% झाले.

कर्मचारी खर्च 17% वाढला; यात अनेक राज्यांतील उच्च किमान वेतनाचा काही अंशी परिणाम होता. या दबावांनंतरही PAT वर्षभरात 41% वाढून Rs 472 million झाला.

साठा दिवस वर्षभरात 8% घटून 86 झाले, तर प्रति स्टोअर साठा 5% घटून Rs 1.5 million झाला. ताज्या उत्पादन निवडी, जलद पुनर्भरण आणि पूर्ण किमतीत सुधारलेली विक्री यांमुळे सुधारणा झाल्याचे व्यवस्थापनाने सांगितले.

Unlimited आणि LimeRoad मुळे कार्यकारी सुधारणा

Unlimited हा प्रमुख कार्यकारी सकारात्मक घटक राहिला. 13% समान-स्टोअर विक्री वाढ आणि सुमारे 34% खंडवाढीच्या आधारावर त्याचा महसूल वर्षभरात सुमारे 33% वाढून Rs 1.8 billion झाला. कमी एकूण मार्जिनपेक्षा कार्यकारी लाभ अधिक ठरल्याने Unlimited EBITDA 40% वाढून Rs 343 million झाला, तर त्याचे मार्जिन सुमारे 90 बेसिस पॉइंट्स वाढून 18.6% झाले.

8% समान-स्टोअर विक्री वाढ आणि सुमारे 20% खंडवाढीमुळे मुख्य V-Mart महसूल सुमारे 21% वाढून Rs 9 billion झाला. LimeRoad चे कमिशन उत्पन्न सुमारे 28% वाढून Rs 104 million झाले, तर त्याचा कार्यकारी तोटा 39% कमी होऊन Rs 29 million झाला.

व्यवस्थापनाचे भाष्य आणि वाढीचा दृष्टिकोन

उन्हाळा उशिरा येणे, लग्नसराईचा कालावधी कमी असणे आणि अधिक मास असूनही मागणी निरोगी राहिल्याचे व्यवस्थापनाने सांगितले. अधिक ग्राहक येणे, उत्तम व्यापारीकरण आणि मुख्यतः मिश्रणामुळे सरासरी विक्री किमतीत 2-3% वाढ यांमुळे कामगिरीला आधार मिळाला.

दुर्गा पूजा 3QFY27 मध्ये गेल्यामुळे 2QFY27 मंद राहील, त्यानंतर सणासुदीच्या तिमाहीत मागणी सुधारेल, अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे. 90 एकूण स्टोअर सुरू करण्याचे आणि समान-स्टोअर विक्रीत मध्यम ते उच्च एक-अंकी वाढीचे मार्गदर्शन त्यांनी कायम ठेवले.

कच्च्या मालाची महागाई वर्षभरात 10% वाढली, परंतु खरेदी कार्यक्षमता, उत्पादन अभियांत्रिकी, विक्रेता वाटाघाटी आणि निवडक किंमतवाढींद्वारे ती व्यवस्थापित करण्याजोगी असल्याचे सांगण्यात आले.

प्रमुख निरीक्षणीय मुद्दे आणि धोके

घरगुती अर्थसंकल्पांवरील महागाईचा दबाव.
कमकुवत मान्सून स्थिती.
पश्चिम आशिया संघर्षाशी संबंधित कच्च्या मालाची महागाई.
या घटकांचा मागणी आणि मार्जिनवर संभाव्य परिणाम.

मूळ रिसर्च रिपोर्ट पहा / डाउनलोड करा

अस्वीकरण: हा वरील नमूद केलेल्या ब्रोकर/रिसर्च हाऊसने प्रकाशित केलेल्या रिसर्च रिपोर्टचा सारांश आहे. मते, शिफारसी, लक्ष्य किंमती आणि अंदाज संबंधित ब्रोकरचे आहेत आणि DSIJच्या गुंतवणूक सल्ल्याचे प्रतिनिधित्व करत नाहीत. सारांशासाठी AIची मदत घेतली असू शकते, त्यामुळे संपूर्ण तपशील, खुलासे आणि जोखमींसाठी मूळ रिपोर्टचा संदर्भ घ्या.