V2 Retail चा स्टोअर विस्तार आणि समान-स्टोअर विक्रीमुळे FY27 मधील मजबूत वाढीला आधार

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि लक्ष्य किंमत

28 ऑगस्ट 2026 च्या Axis PUNCH अहवालात, Axis Securities ने V2 Retail Ltd. साठी BUY ची शिफारस केली आहे. कंपनीच्या यशस्वी पुनरुज्जीवनाचा, मजबूत कार्यकारी कामगिरीचा, आक्रमक स्टोअर विस्ताराचा आणि सुधारत असलेल्या वाढीच्या दृश्यमानतेचा दाखला देण्यात आला आहे.

ब्रोकरची Rs 246 लक्ष्य किंमत Rs 223 CMP पासून 10 टक्के वाढीची शक्यता दर्शवते, तसेच गुंतवणुकीचा कालावधी तीन ते सहा महिने सूचित करण्यात आला आहे. शेअर किमतीतील तीव्र घसरणीनंतर Axis Securities ला सुरक्षिततेची मर्यादाही दिसते.

व्यवसायाचे स्थान आणि वाढीचे घटक

V2 Retail भारताच्या मूल्याधारित फॅशन विभागात कार्यरत आहे आणि मुख्यतः स्तर 2 व स्तर 3 शहरांमध्ये परवडणारे कपडे व ॲक्सेसरीज उपलब्ध करून देते, जिथे संघटित किरकोळ विक्रीचा शिरकाव तुलनेने कमी आहे. खर्च-कार्यक्षम कामकाज, नियोजित विस्तार आणि फॅशनेबल पण किफायतशीर मालावर लक्ष यांद्वारे V2 Retail ने प्रतिस्पर्ध्यांच्या तुलनेत मजबूत अंमलबजावणी केली आहे, असे Axis Securities चे मत आहे.

कंपनीचा विस्तारत असलेला स्टोअर आधार आणि विद्यमान स्टोअर्सची सुधारलेली कामगिरी हे महसूल वाढीचे प्रमुख चालक असल्याचे ब्रोकरचे मत आहे. प्रमुख वाढीचे घटक पुढीलप्रमाणे आहेत:

• स्तर 2 आणि स्तर 3 बाजारपेठांमध्ये स्टोअर नेटवर्कचा विस्तार.
• समान-स्टोअर विक्रीतील मजबूत वाढीद्वारे विद्यमान स्टोअर्सची सुधारलेली कामगिरी.
• उत्तम मर्चंडायझिंग, अधिक अचूक उत्पादन-निवड नियोजन आणि जलद साठा पुनर्भरण.
• खर्च-कार्यक्षम कामकाज आणि नियोजित विस्तार.

Q1 FY27 कार्यकारी कामगिरी

प्रत्यक्ष Q1 FY27 महसूल वार्षिक आधारावर 58 टक्क्यांनी वाढून Rs 997 कोटी झाला. समान-स्टोअर विक्रीतील वाढ 7.5 टक्के होती, जी विद्यमान नेटवर्कमधील सातत्यपूर्ण गती दर्शवते आणि केवळ नवीन आउटलेट्समधून होणाऱ्या वाढीवरील अवलंबित्व कमी करते.

अहवालात उत्तम मर्चंडायझिंग, अधिक अचूक उत्पादन-निवड नियोजन आणि जलद साठा पुनर्भरणामुळे सुधारलेली विक्री-पूर्णता आणि कमी किंमत-कपातीचे श्रेय देण्यात आले आहे. V2 Retail ने Q1 FY27 दरम्यान 57 स्टोअर्स जोडले, ज्यामुळे त्याचे नेटवर्क 381 स्टोअर्सपर्यंत पोहोचले.

स्टोअर विस्तार आणि महसूल दृश्यमानता

व्यवस्थापनाची FY27 मध्ये 170 ते 200 स्टोअर्स जोडण्याची योजना असून, दीर्घकालीन उद्दिष्ट 2,500 स्टोअर्सचे आहे. विस्ताराचा भर स्तर 2 आणि स्तर 3 बाजारपेठांवर कायम आहे.

व्यवस्थापनाला अंतर्गत जमा निधी आणि उपलब्ध रोख रकमेच्या माध्यमातून विस्तारासाठी निधी उभारण्याची अपेक्षा आहे, ज्यात Rs 400 कोटींच्या पात्र संस्थात्मक प्लेसमेंटमधील उत्पन्नाचा समावेश आहे. व्यवस्थापनाने FY27 मध्ये 8 ते 10 टक्के समान-स्टोअर विक्री वाढीचे लक्ष्य ठेवले आहे. समान-स्टोअर विक्री वाढ आणि नवीन स्टोअर्सचे हे संयोजन मजबूत महसूल दृश्यमानता देते, असे Axis Securities मानते.

मार्जिन आणि नफाक्षमता दृष्टिकोन

वेगवान नेटवर्क विस्तार असूनही Q1 FY27 EBITDA वार्षिक आधारावर सुमारे 60 टक्क्यांनी वाढून Rs 139.5 कोटी झाला, तर EBITDA मार्जिन सुमारे 20 बेसिस पॉइंट्सने सुधारून 14 टक्के झाले.

मात्र, अधिक मास आणि पूर्ण किमतीतील विक्रीचे कमी मिश्रण यांमुळे एकूण मार्जिन 29.5 टक्क्यांवरून सुमारे 28.6 टक्क्यांवर घसरले. कार्यकारी कार्यक्षमतेमुळे अतिरिक्त विस्तार खर्चाची भरपाई होईल, त्यामुळे FY27 EBITDA मार्जिन एकूणच स्थिर राहील, अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे.

स्टोअर्सची परिपक्वता, अधिक विक्री घनता आणि कार्यकारी लाभ यांमुळे मध्यम कालावधीत नफाक्षमतेत वाढीची शक्यता असून, मार्जिन विस्तार हळूहळू होईल अशी Axis Securities ची अपेक्षा आहे.

आर्थिक अंदाज

Axis Securities ने FY25 ते FY28E दरम्यान महसूल आणि EBITDA साठी अनुक्रमे 51 टक्के आणि 55 टक्के CAGR चा अंदाज व्यक्त केला आहे, तर नजीकच्या काळात EBITDA मार्जिन 14 ते 15 टक्क्यांच्या श्रेणीत राहण्याचा अंदाज आहे.

स्वतंत्रपणे जाहीर केलेल्या मूल्यांकन पद्धतीपेक्षा ब्रोकरच्या अनुकूल वाढीच्या दृष्टिकोनामुळे हे लक्ष्य समर्थित आहे.

प्रमुख जोखीम

• ऑनलाइन कंपन्यांकडून स्पर्धा.
• कमी खर्चयोग्य उत्पन्न.
• वाढती स्पर्धात्मक तीव्रता.