Varun Beverages ची आंतरराष्ट्रीय खंडवाढ आणि पोर्टफोलिओ विस्तारामुळे दृष्टिकोनाला पाठबळ

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन

Motilal Oswal Financial Services Limited (MOFSL) ने Varun Beverages (VBL) वरील 28 जुलै 2026 च्या अहवालात, नफे त्याच्या अंदाजांपेक्षा कमी राहिले असले तरी, निरोगी खंडवाढीच्या तिमाहीनंतर खरेदी मानांकन कायम ठेवले. विविध भौगोलिक क्षेत्रांमधील आंतरराष्ट्रीय कामकाजाचा विस्तार, मजबूत होत असलेले देशांतर्गत आणि जागतिक वितरण, CY25 च्या दुसऱ्या सहामाहीत मोरोक्को आणि झिम्बाब्वे येथील कामकाज सुरू झाल्यानंतर स्नॅक्स व्यवसायाचा विस्तार आणि व्यापक पेय पोर्टफोलिओ यांमुळे MOFSL चा सकारात्मक दृष्टिकोन समर्थित आहे.

MOFSL ने CY25–CY27 मध्ये महसूल, EBITDA आणि समायोजित नफा CAGR अनुक्रमे 15 टक्के, 15 टक्के आणि 17 टक्के असा अंदाज व्यक्त केला आहे. त्याने CY26E आणि CY27E च्या महसूल व EBITDA अंदाजात 2 टक्के आणि समायोजित नफ्याच्या अंदाजात 4 टक्के कपात केली.

Rs 560 ची लक्ष्य किंमत CY27E च्या प्रति शेअर नफ्याच्या 45 पट मूल्यावर आधारित आहे, जी एक वर्ष पुढील पाच वर्षांच्या सरासरी किंमत-नफा गुणोत्तरापेक्षा 10 टक्के सवलत दर्शवते.

2QCY26 आर्थिक कामगिरी

2QCY26 मध्ये Varun Beverages चा एकत्रित महसूल वार्षिक आधारावर 21 टक्क्यांनी वाढून Rs 8,450 कोटी झाला, जो मोठ्या प्रमाणात MOFSL च्या अंदाजानुसार होता. भारतातील 14.4 टक्के वाढ आणि आंतरराष्ट्रीय बाजारांतील 38.4 टक्के वाढीच्या पाठबळामुळे एकत्रित विक्री खंड वार्षिक आधारावर 20 टक्क्यांनी वाढून 467 दशलक्ष केसेस झाला. आंतरराष्ट्रीय क्षेत्रांतील अधिक प्राप्तीमुळे प्रति केस निव्वळ प्राप्ती 1.2 टक्क्यांनी सुधारून Rs 175 झाली. एकूण पेय मिश्रणात कार्बोनेटेड शीतपेये 75 टक्के, रस 7 टक्के आणि पाणी 18 टक्के होते.

एकत्रित EBITDA वार्षिक आधारावर 17 टक्क्यांनी वाढून सुमारे Rs 2,340 कोटी झाला, परंतु EBITDA मार्जिन वार्षिक आधारावर सुमारे 80 बेसिस पॉइंट्सने घटून 27.7 टक्के झाले, जे MOFSL च्या 28.5 टक्के अंदाजापेक्षा कमी होते. प्रति केस EBITDA वार्षिक आधारावर 2 टक्क्यांनी घटून Rs 50.2 झाला. करानंतरचा समायोजित नफा Rs 1,521 कोटी होता, जो MOFSL च्या अंदाजापेक्षा 7 टक्के कमी होता.

वार्षिक आधारावर 33.6 टक्क्यांनी वाढलेले अधिक घसारामूल्य मागील वर्षी सुरू झालेल्या नवीन भारतीय प्रकल्पांमुळे आणि दक्षिण आफ्रिकेतील Twizza अधिग्रहणामुळे होते. Twizza अधिग्रहणामुळे वित्त खर्च वार्षिक आधारावर 55.8 टक्क्यांनी वाढला. 2QCY26 अखेरीस एकूण कर्ज Rs 2,940 कोटी होते, जे मार्च 2026 मध्ये Rs 2,020 कोटी होते.

भारत आणि आंतरराष्ट्रीय व्यवसाय कामगिरी

1HCY26 मध्ये एकत्रित महसूल, EBITDA आणि समायोजित नफा वार्षिक आधारावर अनुक्रमे 19 टक्के, 19 टक्के आणि 18 टक्क्यांनी वाढून Rs 15,000 कोटी, Rs 3,900 कोटी आणि Rs 2,400 कोटी झाले. एकत्रित खंड 18 टक्क्यांनी वाढला.

पोर्टफोलिओ विस्तार आणि व्यवस्थापनाची टिप्पणी

व्यवस्थापनाने रस, मूल्यवर्धित दुग्धजन्य उत्पादने आणि हायड्रेशनमधील विविधीकरणावर भर दिला. 2QCY26 मध्ये Nimbooz आणि मूल्यवर्धित दुग्धजन्य पोर्टफोलिओ वार्षिक आधारावर अनुक्रमे सुमारे 30 टक्के आणि 40 टक्क्यांनी वाढले.

“ऊर्जा” या शब्दाच्या वापरावरील नियमनानंतर ऊर्जा पोर्टफोलिओमध्ये जून–जुलैमध्ये तात्पुरती मंदी आली. व्यवस्थापनाने सांगितले की खंड सुरुवातीला कार्बोनेटेड शीतपेयांकडे वळला आणि लेबल अद्ययावत झाल्यानंतर व नियामक स्पष्टतेनंतर सुधारला.

VBL ने भारतात CALPIS ब्रँड सादर करण्यासाठी Asahi Group Holdings सोबत आघाडी केली असून, सुरुवातीला कॉन्सन्ट्रेट आणि तत्पर-पिण्यासाठीच्या स्वरूपांत Original आणि Mango प्रकार देणार आहे.

महागाई असूनही कच्च्या मालाचा लवकर साठा आणि साखरेचा कमी वापर यांमुळे एकूण मार्जिनला पाठबळ मिळाल्याचे व्यवस्थापनाने सांगितले. साखर नसलेली आणि कमी साखरेची उत्पादने खंडाच्या 73 टक्के होती, तसेच 3QCY26 च्या कच्च्या मालाच्या गरजांपैकी मोठा भाग सुरक्षित करण्यात आला होता.

लक्ष ठेवण्याचे प्रमुख घटक

• इनपुट खर्चातील अस्थिरता.
• ऊर्जा पोर्टफोलिओवरील नियामक परिणाम.
• आंतरराष्ट्रीय मार्जिन कामगिरी.
• झिम्बाब्वेची पुनर्प्राप्ती.
• नवीन कामकाजांचे एकत्रीकरण आणि वेगवाढ.