विस्तार योजना आकार घेत असताना Ventive Hospitality ची भारतातील वाढ मालदीवच्या खर्च दबावाची भरपाई करते

गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन

Motilal Oswal Financial Services (MOFSL) ने Ventive Hospitality वरील खरेदी मानांकन आणि Rs 750 लक्ष्य किंमत कायम ठेवली, जरी कंपनीची FY27 मधील पहिल्या तिमाहीतील परिचालन कामगिरी दलालाच्या अपेक्षेपेक्षा कमी राहिली. जलद बहु-शहर विस्तार, पायाभूत सुविधांमुळे वाढलेली मागणी, पुण्यासारख्या प्रमुख बाजारपेठांतील हॉटेल्सचा मर्यादित पुरवठा, Soho House द्वारे सदस्यत्वाधारित आतिथ्य क्षेत्रातील विविधीकरण, उच्च-ARR मालदीव मालमत्ता आणि आठ हॉटेल्समध्ये 1,700 हून अधिक कीजची विकास योजना यांमुळे गुंतवणुकीच्या मुद्द्याला पाठबळ मिळते.

FY28E भागांच्या बेरजेच्या मूल्यांकनावर लक्ष्य किंमत आधारित आहे, ज्यात भारतातील आतिथ्यासाठी 17 पट EV/EBITDA, आंतरराष्ट्रीय आतिथ्यासाठी 11 पट EV/EBITDA आणि वार्षिकी EBITDA साठी 8% भांडवलीकरण दर वापरण्यात आला आहे.

Q1 FY27 आर्थिक कामगिरी

Ventive Hospitality ने Q1 FY27 मध्ये एकत्रित महसुलात वार्षिक आधारावर 7% वाढ नोंदवून तो Rs 5.4 billion केला, जो मोठ्या प्रमाणावर MOFSL च्या अंदाजाशी सुसंगत होता. भारतातील आतिथ्याचा महसूल वार्षिक आधारावर 13% वाढून Rs 2.0 billion झाला, आंतरराष्ट्रीय आतिथ्याचा महसूल 5% वाढून Rs 2.1 billion झाला आणि वार्षिकी महसूल 3% वाढून Rs 1.3 billion झाला.

एकत्रित EBITDA वार्षिक आधारावर 7% घसरून Rs 1.9 billion झाला, जो MOFSL च्या Rs 2.2 billion च्या अंदाजापेक्षा कमी होता. इतर खर्च, कर्मचारी खर्च आणि कच्च्या मालाच्या खर्चात वाढ झाल्याने EBITDA मार्जिन मागील वर्षाच्या तुलनेत घटून 35.6% झाले, तर दलालाचा अंदाज 40.7% होता.

भारतातील आतिथ्य EBITDA वार्षिक आधारावर 16% वाढून Rs 737 million झाला, तर आंतरराष्ट्रीय आतिथ्य EBITDA 32% घसरून Rs 324 million झाला. वार्षिकी EBITDA Rs 1.1 billion वर स्थिर राहिला. स्थगित कर मालमत्ता आणि दायित्वांच्या पुनर्मूल्यांकनानंतर Rs 1.0 billion च्या निव्वळ स्थगित-कर क्रेडिटमुळे, समायोजित PAT वार्षिक आधारावर सुमारे तिप्पट वाढून Rs 807 million झाला, जो MOFSL च्या Rs 487 million च्या अंदाजापेक्षा जास्त होता. Q1 FY27 अखेरीस एकूण कर्ज Rs 20.9 billion आणि रोख रक्कम Rs 5.8 billion होती.

परिचालन निर्देशक

भारताची मागणी आणि अक्षय-ऊर्जा उपक्रम

व्यवस्थापनाने सूचित केले की पुण्यातील GCC-चालित कार्यालयीन वाढ, आलिशान हॉटेल्सचा मर्यादित पुरवठा आणि कार्यालय-वाढीची योजना मागणी व किंमतनिर्धारणाला पाठबळ देईल. Ventive Hospitality कडे पुण्यातील आलिशान हॉटेल साठ्यापैकी सुमारे 65% हिस्सा आहे.

कंपनी स्वतःच्या सौर क्षमतेत सुमारे Rs 600 million ची गुंतवणूक करत आहे. या उपक्रमामुळे Q1 FY28 पर्यंत हरित विजेचा वापर सुमारे 85% पर्यंत वाढेल, वीज खर्च 45% कमी होईल आणि मार्जिनमध्ये सुमारे 5–6% सुधारणा होईल, अशी अपेक्षा आहे.

मालदीवचा दृष्टिकोन आणि खर्चाचे प्रतिकूल घटक

मालदीवमध्ये, पश्चिम आशिया संकटानंतर डिझेलच्या वाढलेल्या किमतींमुळे संकटपूर्व पातळीच्या तुलनेत इंधन खर्च तात्पुरता दुप्पट झाला. इंधनाच्या किमती सामान्य झाल्यावर FY27 च्या दुसऱ्या सहामाहीत नफ्यात सुधारणा अपेक्षित असल्याचे व्यवस्थापनाला वाटते. इंधनाचा परिणाम वगळल्यास, मालदीव EBITDA सुमारे 10% वाढला असता.

Ventive Hospitality आपल्या मालदीव पोर्टफोलिओमध्ये 4.1 MW सौर क्षमता जोडत आहे. या क्षमतेमुळे FY28–29 पासून वार्षिक सुमारे USD 1.5–2.0 million बचत अपेक्षित आहे.

आलिशान आरोग्यवर्धक विस्तार

Ventive Hospitality ने Kelzai Eco Reserves च्या अधिग्रहणाद्वारे आलिशान आरोग्यवर्धक क्षेत्रात प्रवेश केला आहे. या मालमत्तेत 420 हून अधिक एकर, 80-पेक्षा-अधिक-कीजचे Ritz-Carlton Reserve रिसॉर्ट आणि 33 प्रीमियम व्हिला आहेत.

या प्रकल्पाला अंतर्गत जमा निधी आणि कर्जातून वित्तपुरवठा केला जाईल. व्हिला विक्रीतून मिळणारी रक्कम अधिग्रहण खर्च कमी करेल आणि दीर्घकालीन परतावे सुधारेल, अशी अपेक्षा आहे.

अंदाज आणि वाढीचा दृष्टिकोन

MOFSL ने FY27 EBITDA अंदाज 2% आणि FY28 EBITDA अंदाज 7% कमी केला, मुख्यतः 73-कीजच्या Ritz-Carlton Reserve, Pottuvil, Sri Lanka च्या प्रारंभास विलंब झाल्यामुळे.

दलालाने FY26–28E महसूल, EBITDA आणि समायोजित PAT च्या चक्रवाढ वार्षिक वाढीचा दर अनुक्रमे 15%, 13% आणि 17% असा अंदाज व्यक्त केला आहे. विकास योजनेत आठ हॉटेल्समध्ये 1,700 हून अधिक कीजचा समावेश असून, ती कंपनीच्या बहु-शहर विस्तार धोरणाला पाठबळ देते.

प्रमुख जोखीम

• आंतरराष्ट्रीय इंधन-खर्चाचा सतत दबाव.
• मालदीवमध्ये मंद पुनर्प्राप्ती.
• कमी व्याप्ती पातळी.
• विलंबित Ritz-Carlton Reserve, Pottuvil, Sri Lanka सह नवीन हॉटेल प्रकल्पांच्या कार्यान्वयनात विलंब.