कच्च्या मालाच्या खर्चाच्या दबावातही Welspun Living गृह-वस्त्र पुनर्प्राप्ती वाढीला आधार देते
Welspun Living Ltd.
Buy
₹160
₹196.15
₹215
34.38%
गुंतवणूक दृष्टिकोन आणि मूल्यांकन
Motilal Oswal Financial Services Limited ने Welspun Living वरील खरेदी शिफारस कायम ठेवली असून मुख्य गृह-वस्त्र व्यवसायातील सुधारलेली स्पष्टता, मार्जिन पुनर्प्राप्तीची शक्यता आणि उदयोन्मुख व्यवसायांतील विस्ताराचा दाखला देत नफ्याचे अंदाज वाढवले आहेत.
ब्रोकरने Welspun Living चे मूल्यांकन 12x FY28E EV/EBITDA वर केले असून Rs 215 ची लक्ष्य किंमत निश्चित केली आहे.
Q1 FY27 कार्यकारी कामगिरी
Welspun Living ने Q1 FY27 मध्ये सुमारे Rs 28 billion पर्यंत 24% वार्षिक महसूल वाढ नोंदवली. गृह-वस्त्रांचा महसूल वार्षिक 26% वाढून Rs 26.8 billion झाला आणि तो प्रमुख वाढीचा चालक राहिला.
| व्यवसाय किंवा मापदंड | Q1 FY27 कामगिरी |
|---|---|
| एकत्रित महसूल | Rs 28 billion; वार्षिक 24% वाढ |
| गृह-वस्त्र महसूल | Rs 26.8 billion; वार्षिक 26% वाढ |
| बेड-लिनन खंड | वार्षिक 2% वाढ |
| बाथ-लिनन खंड | वार्षिक 11% घट |
| फ्लोअरिंग महसूल | Rs 1.8 billion; वार्षिक 3.1% घट |
| EBITDA | Rs 3.2 billion; वार्षिक 42% वाढ |
| EBITDA मार्जिन | 11.5%; वार्षिक 151 बेसिस पॉइंट्स विस्तार |
उशी व्यवसायाची वाढ होत असून, व्यवस्थापनाला या व्यवसायातून FY27 मधील महसूल FY26 च्या तुलनेत दुप्पट होऊन US$60 million होण्याची अपेक्षा आहे. Ohio सुविधा 81% वापरावर चालली, तर Nevada सुविधेची क्षमता वाढवली जात आहे.
सॉफ्ट फ्लोअरिंगवर अधिक भर आणि Australia, New Zealand व Canada मध्ये विस्ताराद्वारे फ्लोअरिंगचा विस्तार होईल, अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे.
मार्जिन आणि क्षमता वापर
कच्च्या मालाच्या महागाईमुळे एकूण नफाक्षमतेवर मर्यादा आल्या, Q1 FY27 मध्ये एकूण मार्जिन वार्षिक 246 बेसिस पॉइंट्सने घटून 45.2% झाले. हा दबाव असूनही EBITDA वार्षिक 42% वाढला आणि EBITDA मार्जिन 11.5% पर्यंत विस्तारले. नोंदवलेल्या सुधारणेला खंडातील पुनर्प्राप्ती, अधिक चांगले व्यवसाय मिश्रण आणि खर्च-बचत उपक्रमांनी आधार दिला.
सॉफ्ट फ्लोअरिंगकडे झालेला बदल, मिश्रणातील सुधारणा आणि परिचालन लाभ यामुळे फ्लोअरिंग EBITDA मार्जिन 10.4% पर्यंत सुधारले. कच्च्या मालाच्या वाढलेल्या किमतींमुळे एकूण मार्जिन सध्याच्या पातळीजवळ राहील, परंतु कमी-टीन EBITDA मार्जिनचे मार्गदर्शन दिले आहे, अशी व्यवस्थापनाची अपेक्षा आहे.
मागणी सुधारत असताना सर्व विभागांमध्ये सुमारे 80% वापराचीही व्यवस्थापनाला अपेक्षा आहे. US शुल्कांतील सुलभता, UK आणि EU मुक्त-व्यापार करार आणि फ्लोअरिंगमधील भौगोलिक विस्तार यांचा या दृष्टिकोनाला आधार आहे.
वाढीचा दृष्टिकोन आणि व्यवसाय विस्तार
Motilal Oswal ला FY26–28 दरम्यान गृह-वस्त्रांमध्ये 15% CAGR वाढ अपेक्षित असून, त्यामुळे एकूण मार्जिन मिश्रण सुधारेल. पोर्टफोलिओमध्ये, ब्रोकरने बाथसाठी उच्च-टीन वाढीचा, त्यानंतर बेड आणि रग्स आणि कार्पेटसाठी उच्च-एक-अंकी वाढीचा अंदाज वर्तवला आहे.
उदयोन्मुख व्यवसाय पुढील काही वर्षांत 17% वाढतील अशी अपेक्षा आहे. उदयोन्मुख व्यवसायांमुळे आणि त्यानंतर गृह-वस्त्र पोर्टफोलिओमुळे, ब्रोकरने FY26–28 साठी महसुलात 15%, EBITDA मध्ये 44% आणि PAT मध्ये 101% CAGR चा अंदाज वर्तवला आहे.
सुधारित आर्थिक अंदाज
| आर्थिक मापदंड | FY27E | FY28E |
|---|---|---|
| महसूल | Rs 111,326 million | Rs 125,024 million |
| EBITDA | Rs 13,268 million | Rs 16,539 million |
| PAT | Rs 6,463 million | Rs 9,051 million |
नजीकच्या कालावधीतील व्यत्यय आणि प्रमुख जोखीम
Welspun Living च्या Vapi सुविधेतील पूर हा नजीकच्या कालावधीतील परिचालन व्यत्यय आहे. कामकाज टप्प्याटप्प्याने पूर्ववत केले जात आहे. प्रकल्प बंद राहिल्याने Q2 FY27 वर परिणाम होईल, तर FY27 च्या दुसऱ्या सहामाहीत पुनर्प्राप्ती अपेक्षित आहे, असे ब्रोकरचे मत आहे.
Motilal Oswal ने ओळखलेल्या प्रमुख जोखीम अशा आहेत:
- ग्राहक एकाग्रता
- भौगोलिक एकाग्रता
- कमोडिटी किमतीतील हालचाली
अस्वीकरण: हा वरील नमूद केलेल्या ब्रोकर/रिसर्च हाऊसने प्रकाशित केलेल्या रिसर्च रिपोर्टचा सारांश आहे. मते, शिफारसी, लक्ष्य किंमती आणि अंदाज संबंधित ब्रोकरचे आहेत आणि DSIJच्या गुंतवणूक सल्ल्याचे प्रतिनिधित्व करत नाहीत. सारांशासाठी AIची मदत घेतली असू शकते, त्यामुळे संपूर्ण तपशील, खुलासे आणि जोखमींसाठी मूळ रिपोर्टचा संदर्भ घ्या.
