எரிபொருள் சேர்க்கைப் பொருட்கள் மற்றும் Zone IV விரிவடைய Aarti Industries வருவாய் பணமாக்கலை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் வருவாய் பணமாக்கல்

ICICI Securities, Aarti Industries மீது BUY பரிந்துரையைத் தொடர்கிறது; CMP Rs 480 உடன் ஒப்பிடும்போது இலக்கு விலை Rs 565 ஆகும். அதிக மூலதனச் செலவினச் சுழற்சியிலிருந்து வருவாய் பணமாக்கலுக்கு நிறுவனம் மாறுவது, தரகு நிறுவனத்தின் பார்வைக்கு ஆதரவளிக்கிறது.

அடுத்த இரண்டு ஆண்டுகளில் முக்கிய வளர்ச்சிக் காரணிகளில் விரிவடையும் எரிபொருள் சேர்க்கைப் பொருட்கள் தொகுப்பு, Zone IV திட்டங்களின் கட்டம்கட்டமான செயல்படுத்தல், Augene Chemicals கூட்டு முயற்சி, NCB மதிப்புச் சங்கிலி வாய்ப்புகள் மற்றும் தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட தடைகளை நீக்குதல் ஆகியவை அடங்கும்.

Aarti Industries, Nitro Chloro Benzene, Dichloro Benzene, Phenylenediamines மற்றும் Nitro Toluene மதிப்புச் சங்கிலிகளில் செயல்படுகிறது. இது எரிசக்தி, வேளாண் ரசாயனங்கள், சாயங்கள், மருந்துகள் மற்றும் பாலிமர்கள் துறைகளுக்குச் சேவை வழங்குகிறது.

Q1 FY27 நிதிச் செயல்திறன்

Q1 FY27 இல் செயல்பாட்டு வருமானம் Rs 2,387 கோடி ஆக இருந்தது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 43 சதவீதமும், தொடர்ச்சியாக 8 சதவீதமும் அதிகரித்தது. வருவாய் வளர்ச்சி முதன்மையாக அதிக உள்ளீட்டு விலைகள் வாடிக்கையாளர்களுக்கு மாற்றப்பட்டதால் ஏற்பட்டது. முந்தைய ஆண்டிலிருந்து அளவுகள் மீண்டன; ஆனால் மேற்கு ஆசியா தொடர்பான விநியோகச் சங்கிலித் தடங்கல்கள் வணிகத்தைப் பாதித்ததால் தொடர்ச்சியாகக் குறைந்தன.

மொத்த லாப வரம்பு 35.8 சதவீதமாக இருந்தது, ஆண்டுக்கு ஆண்டு சுமார் 280 அடிப்படைப் புள்ளிகள் உயர்ந்தது. EBITDA ஆண்டுக்கு ஆண்டு 72 சதவீதம் அதிகரித்து Rs 336 கோடியானது; EBITDA வரம்பு ஆண்டுக்கு ஆண்டு சுமார் 240 அடிப்படைப் புள்ளிகள் உயர்ந்து 14.1 சதவீதமானது, இருப்பினும் தொடர்ச்சியாகக் குறைந்தது. குறைந்த செலவு சரக்கின் பணமாக்கல் மற்றும் அந்நியச் செலாவணி லாபங்கள் EBITDA வளர்ச்சிக்கு ஆதரவளித்தன.

வரிக்குப் பிந்தைய லாபம் சுமார் Rs 155 கோடியாக இருந்தது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 260 சதவீதம் உயர்ந்தது.

எரிபொருள் சேர்க்கைப் பொருட்கள் மற்றும் எரிசக்தி வணிகம்

மேற்கு ஆசிய மோதலால் Q1 FY27 இல் நிறுவன வருவாயில் அந்தப் பிராந்தியத்தின் பங்களிப்பு சுமார் 15 சதவீதத்திலிருந்து ஏறத்தாழ 2 சதவீதமாகக் குறைந்ததாக நிர்வாகம் தெரிவித்தது. இருப்பினும், இழந்த மத்திய கிழக்கு அளவுகளில் குறிப்பிடத்தக்க பகுதி பிற உலகளாவிய சந்தைகளுக்கு மாற்றிவிடப்பட்டது.

எரிசக்தி வணிகத்தில், எரிபொருள் சேர்க்கைப் பொருட்கள் திறன் 290 KTPA இலிருந்து 360 KTPA ஆக அதிகரித்துள்ளது. பயன்பாடு வேகமாக உயரும் என்றும், Q2 FY27 இல் உயர் நிலைகளை எட்டக்கூடும் என்றும் நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது. இந்த வணிகம் சந்தை மேம்பாட்டுக் கட்டத்தில் உள்ளது; உருவாக்கம் அல்லது வணிகமயமாக்கலில் உள்ள மூன்று முதல் ஐந்து கூடுதல் எரிபொருள் சேர்க்கைப் பொருட்களுடன், நிறுவனம் MMA-வுக்கு அப்பால் தனது தொகுப்பை விரிவுபடுத்துகிறது.

ஒரு பீப்பாய்க்கு சுமார் US$15-20 என்ற ஆரோக்கியமான பெட்ரோல்-நாப்தா விலை வித்தியாசங்கள் தேவைக்கு ஆதரவளிக்கின்றன. இருப்பினும், அக்டோபர் இறுதியிலிருந்தும் நவம்பரிலிருந்தும் பருவகால பலவீனம் இருக்கும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.

NCB மதிப்புச் சங்கிலி மற்றும் Zone IV விரிவாக்கம்

சீனா ஏற்றுமதி வரிச் சலுகைகளை நிறுத்தியதால் NCB மதிப்புச் சங்கிலி பயனடையலாம் என நிர்வாகம் தெரிவித்துள்ளது. எந்தவொரு திறன் விரிவாக்கமும் உள்நாட்டு மருந்துத் தேவையின் வளர்ச்சிக்கு ஏற்ப இருக்கும்.

தேவை பலவீனம் காரணமாக அல்லாமல், தொழிலாளர் பற்றாக்குறை மற்றும் போர் தொடர்பான விநியோகச் சங்கிலித் தடங்கல்கள் காரணமாக Zone IV சுமார் மூன்று முதல் ஆறு மாதங்கள் தாமதமாகியுள்ளது. பெரும்பாலான உபகரண நிறுவல்கள் முடிவடைந்துள்ளன; குழாய் அமைப்பு மற்றும் காப்புப் பணிகள் மீதமுள்ளன. ஐந்து வேதியியல் பிரிவுகள் தாமதத்தை எதிர்கொண்டுள்ளன; பல்நோக்கு ஆலை மற்றும் கால்சியம் குளோரைடு வசதி FY27 இல் தொடங்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

Zone IV செயல்படுத்தல் FY27 இல் கட்டங்களாகத் திட்டமிடப்பட்டுள்ளது; திறன் உயர்வு FY28 மற்றும் FY29 வரை நீளும். FY27 இல் ஐந்து முதல் 10 தயாரிப்புகளையும் FY28க்குள் சுமார் 25-30 தயாரிப்புகளையும் அறிமுகப்படுத்த நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது. பெரும்பாலான தயாரிப்புகள் முன்னோடி அளவிலான வாடிக்கையாளர் தகுதிப்படுத்தலை நிறைவு செய்துள்ளன.

Augene Chemicals கூட்டு முயற்சி மற்றும் மூலதனச் செலவினம்

Augene Chemicals கூட்டு முயற்சி Q2 FY27 இல் செயல்பாட்டுக்கு வரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது; இரண்டு முதல் நான்கு காலாண்டுகளுக்குள் குறிப்பிடத்தக்க நிதிப் பங்களிப்பு எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. முதன்மையாக பூச்சுகள் மற்றும் பின்னர் வேளாண் ரசாயனங்கள் மூலம் நிலையான நிலையில் Augene வருவாயாக Rs 300-400 கோடி இலக்கு வைக்கப்பட்டுள்ளது. கூட்டு முயற்சியின் வரம்புகள் Aarti Industries இன் தற்போதைய நிறுவன சராசரியை விட அதிகமாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

FY27 மூலதனச் செலவின வழிகாட்டுதல் Rs 700-800 கோடியாகத் தொடர்கிறது; இதில் Q1 FY27 இல் சுமார் Rs 180 கோடி செலவிடப்பட்டிருந்தது. முதலீடுகள் சிறப்புத் தன்மை மற்றும் அதிக வருவாய் வாய்ப்புகளை நோக்கி மாறுவதால் FY28 முதல் மூலதனத் தீவிரம் குறிப்பிடத்தக்க அளவில் குறையும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.

FY28Eக்குள் Rs 1,800-2,200 கோடி என்ற நீண்டகால EBITDA வழிகாட்டுதலை நிறுவனம் தக்கவைத்துள்ளது.

வருவாய் மதிப்பீடுகள் மற்றும் மதிப்பீடு

ICICI Securities இன் Rs 565 இலக்கு விலை, FY28E EBITDA Rs 1,779 கோடியின் 14 மடங்கு மதிப்பீட்டை அடிப்படையாகக் கொண்டது.

முக்கிய அபாயங்கள் மற்றும் நிர்வாக மாற்றங்கள்

• சீனப் போட்டியால் தொடரும் விலை அழுத்தம்.
• Zone IV மூலதனச் செலவினம் மற்றும் செயல்படுத்தலில் கூடுதல் தாமதங்கள்.

Suyog Kotecha வை 1 அக்டோபர், 2026 முதல் நிர்வாக இயக்குநர் மற்றும் தலைமைச் செயல் அதிகாரியாக வாரியம் நியமித்துள்ளது. ஊக்குவிப்பாளர் நிர்வாக இயக்குநர்கள் நிர்வாகமற்ற தலைமைப் பொறுப்புகளுக்கு மாறுவார்கள்.