மார்ஜின் அழுத்தம் இருந்தபோதிலும் ABB India-வின் சாதனை ஆர்டர் புத்தகமும் தரவு மைய தேவையும் வளர்ச்சிக்கு ஆதரவு

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் பரிந்துரை

ஆகஸ்ட் 2, 2026 தேதியிட்ட Q2CY26 முடிவுகள் புதுப்பிப்பில், PL Research, ABB India-வின் காலாண்டை கலவையானதாகக் குறிப்பிட்டது. வலுவான வருவாய் செயலாக்கம் மற்றும் ஆர்டர் வரவுகள், உள்ளீட்டுச் செலவுகள் மற்றும் நாணய ஏற்ற இறக்கத்தால் ஏற்பட்ட மார்ஜின் அழுத்தத்தால் ஈடுசெய்யப்பட்டன. நீண்டகால அடிப்படைகள் சாதகமாக இருந்தபோதிலும், மேற்கு ஆசிய நெருக்கடிக்கு மத்தியில் அதிகரித்த கமாடிட்டி செலவுகள் மற்றும் ஃபோரெக்ஸ் ஏற்ற இறக்கத்தால் ஏற்படும் குறுகியகால சவால்கள் மற்றும் பங்கின் மதிப்பீட்டைக் காரணம் காட்டி தரகர் HOLD மதிப்பீட்டைத் தக்கவைத்தார்.

PL Research இலக்கு விலையை Rs 6,523-லிருந்து Rs 6,944 ஆக உயர்த்தியது. எலக்ட்ரிஃபிகேஷன், ஆட்டோமேஷன் மற்றும் தரவு மையங்களில் ஆர்டர் வேகம் மற்றும் கட்டமைப்பு வாய்ப்புகளை பிரதிபலிக்கும் வகையில், முந்தைய 56 மடங்குடன் ஒப்பிடும்போது, இலக்கு ஜூன் 2028E-ன் 58 மடங்கு P/E மல்டிபிளைப் பயன்படுத்துகிறது. இலக்கு CMP Rs 7,285-ஐ விட குறைவாகவே உள்ளது.

Q2CY26 நிதிச் செயல்திறன்

ABB India Q2CY26-ல் Rs 3,559 கோடி வருவாயைப் பதிவு செய்தது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 21.0 சதவீதம் உயர்ந்ததுடன், PL Research-ன் Rs 3,243 கோடி மதிப்பீட்டை விட 9.8 சதவீதம் அதிகமாக இருந்தது. முக்கிய பிரிவுகள் முழுவதும் வளர்ச்சி பரவலாக இருந்தது.

எலக்ட்ரிஃபிகேஷன் வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 30.9 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 1,804 கோடியாகவும், மோஷன் வருவாய் 16.6 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 1,269 கோடியாகவும், இண்டஸ்ட்ரியல் ஆட்டோமேஷன் வருவாய் 6.5 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 524 கோடியாகவும் இருந்தது. முக்கியமாக உயர்ந்த மூலப்பொருள் செலவுகளால் மொத்த மார்ஜின் 274 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைந்து 37.1 சதவீதமானதால் EBITDA மார்ஜின் சரிந்தது.

ஆர்டர் வேகம் மற்றும் வருவாய் தெளிவுத்தன்மை

முக்கிய சாதகமான அம்சம் ஆர்டர் வேகமாகும். எலக்ட்ரிஃபிகேஷனில் அடிப்படை ஆர்டர்கள் மற்றும் மோஷன், ஆட்டோமேஷனில் அதிக ஏற்றுமதி ஆர்டர்களால், Q2CY26 ஆர்டர் வரவுகள் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 49.6 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 4,360 கோடியாக இருந்தன. ஆர்டர் புத்தகம் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 22.2 சதவீதம் உயர்ந்து சாதனை அளவான Rs 11,900 கோடியை எட்டியது; இது கடந்த பன்னிரண்டு மாத வருவாயின் 0.9 மடங்காகும்.

ஆர்டர் புத்தகத்தில் மோஷன் 40.8 சதவீதம், எலக்ட்ரிஃபிகேஷன் 40.6 சதவீதம் மற்றும் செயல்முறை ஆட்டோமேஷன் 18.6 சதவீதமாக இருந்தது. மெதுவாக நகரும் ஆர்டர்கள் எதுவும் இல்லை என்றும், அடுத்த இரண்டு காலாண்டுகளில் நிலுவை ஆர்டர்களில் சுமார் 40 சதவீதம் செயல்படுத்தப்பட வேண்டும் என்றும் நிர்வாகம் தெரிவித்தது; இது வருவாய் தெளிவுத்தன்மைக்கு ஆதரவளிக்கும்.

காலாண்டு ஆர்டர் வரவுகளில் தரவு மையங்கள் சுமார் 15 முதல் 17 சதவீதம் பங்களித்தன; அதைத் தொடர்ந்து உலோகங்கள் மற்றும் சுரங்கம் சுமார் 15 சதவீதம், எண்ணெய் மற்றும் எரிவாயு சுமார் 9 சதவீதம், கட்டிடங்கள் மற்றும் உள்கட்டமைப்பு சுமார் 8 சதவீதம், புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றல் சுமார் 6 சதவீதம் பங்களித்தன.

பிரிவு முன்னேற்றங்கள் மற்றும் திறன்

எலக்ட்ரிஃபிகேஷன்

தரவு மையங்கள், உலோகங்கள் மற்றும் சுரங்கம், கட்டிடங்கள் மற்றும் உள்கட்டமைப்பு, சிமென்ட் ஆகியவற்றின் ஆதரவால் எலக்ட்ரிஃபிகேஷன் ஆர்டர் வரவுகள் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 77 சதவீதம் வளர்ந்தன. அதன் ஆர்டர் நிலுவை சுமார் Rs 4,890 கோடியாக இருந்தது.

மோஷன்

ரயில்வே, ஏற்றுமதி மற்றும் தொழில்துறை பயன்பாடுகளால் மோஷன் ஆர்டர் வளர்ச்சி ஆண்டுக்கு ஆண்டு 26 சதவீதமாக இருந்தது. பிரிவு மார்ஜின் சுமார் 12 சதவீதமாக இருந்தது. நீண்டகால ரயில்வே ஒப்பந்தங்கள் வருவாய் அங்கீகாரத்தை தாமதப்படுத்தின; இருப்பினும் நீண்டகால Indian Railways ஒப்பந்தங்களிலிருந்து செயலாக்கத் தெளிவுத்தன்மை இருப்பதாக நிர்வாகம் குறிப்பிட்டது.

செயல்முறை ஆட்டோமேஷன் மற்றும் உற்பத்தித் திறன்

ஆட்டோமொட்டிவ், சிமென்ட் மற்றும் ஏற்றுமதியின் ஆதரவால் செயல்முறை ஆட்டோமேஷன் ஆர்டர் வளர்ச்சி ஆண்டுக்கு ஆண்டு 24 சதவீதமாக இருந்தது. பிரிவு வருவாயில் சுமார் 30 சதவீதம் பங்களித்த சேவை வருவாய், லாபத்தன்மைக்கு ஆதரவளித்தது.

புதிய Nelamangala உற்பத்தி வசதி, உள்ளூர்மயமாக்கல் மற்றும் தரவு மையங்களுக்கான பிரத்யேக தயாரிப்புகள், CY27-CY28-ல் தரவு மையத் தேவையில் எதிர்பார்க்கப்படும் பலமடங்கு வளர்ச்சியை எதிர்கொள்வதற்கானவை. திறன் பயன்பாடு சுமார் 85 முதல் 90 சதவீதமாக இருந்தது; இதனால் 15 முதல் 20 சதவீத கூடுதல் திறன் இருந்தது.

மார்ஜின் கண்ணோட்டம் மற்றும் முக்கிய சவால்கள்

செம்பு, அலுமினியம் மற்றும் வெள்ளி விலைகள் உயர்வு, ரூபாய் மதிப்பிழப்பு மற்றும் ஃபோரெக்ஸ் ஏற்ற இறக்கம் காரணமாக அடுத்த இரண்டு முதல் மூன்று காலாண்டுகளுக்கு மார்ஜின் அழுத்தம் தொடரும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது. ABB India இரண்டு விலை உயர்வுகளை அமல்படுத்தியுள்ளது; ஆனால் குறிப்பாக டெண்டர் அடிப்படையிலான அமைப்புகள் வணிகத்தில், விலை மாற்றம் உள்ளீட்டுச் செலவு பணவீக்கத்தை விட பின்தங்கியுள்ளது.

டிஸ்ட்ரிபியூஷன் சொல்யூஷன்ஸில் சுமார் 60 சதவீதம் ஃப்ளோ தயாரிப்புகளாகும்; இவை விரைவான விலை திருத்தங்களை அனுமதிக்கின்றன. ஆர்டர் நிலுவை, செயல்பாட்டு லீவரேஜ், விலை மாற்றம் மற்றும் நிலைப்படும் மூலப்பொருள் விலைகள் படிப்படியான மார்ஜின் மீட்சிக்கு ஆதரவளிக்கும் என PL Research எதிர்பார்க்கிறது.

மதிப்பீடுகள் மற்றும் மதிப்பீட்டு நிலை

PL Research முக்கிய நிதி அளவீடுகளில் தனது CY27E மற்றும் CY28E மதிப்பீடுகளை உயர்த்தியது. தரகர் விற்பனை மதிப்பீடுகளை முறையே 4.5 சதவீதம் மற்றும் 7.9 சதவீதம், EBITDA மதிப்பீடுகளை 3.2 சதவீதம் மற்றும் 6.6 சதவீதம், EPS மதிப்பீடுகளை 0.7 சதவீதம் மற்றும் 4.5 சதவீதம் உயர்த்தினார்.

திருத்தப்பட்ட Rs 6,944 இலக்கு விலை ஜூன் 2028E-ன் 58 மடங்கு P/E மல்டிபிளை அடிப்படையாகக் கொண்டது. எலக்ட்ரிஃபிகேஷன், ஆட்டோமேஷன் மற்றும் தரவு மையங்களில் ABB India-வின் கட்டமைப்பு வாய்ப்புகள் குறித்து PL Research நேர்மறையாக இருந்தாலும், HOLD மதிப்பீடு மதிப்பீட்டு கவலைகளையும் கமாடிட்டி செலவுகள் மற்றும் ஃபோரெக்ஸ் ஏற்ற இறக்கத்தால் ஏற்படும் குறுகியகால அபாயங்களையும் பிரதிபலிக்கிறது.