Adani Enterprises விமான நிலையங்கள், புதிய ஆற்றல் மற்றும் சாலைகள் FY29 வருவாயை இயக்கும்

முதலீட்டு பார்வை

ஆகஸ்ட் 27, 2026-இன் தனது கவரேஜ் தொடக்க அறிக்கையில், Motilal Oswal Financial Services, விமான நிலையங்கள், சாலைகள், தரவு மையங்கள், புதிய ஆற்றல், சுரங்கம், தாமிரம் மற்றும் மூலோபாய உற்பத்தி ஆகியவற்றில் செயல்பாடுகளைக் கொண்ட வேறுபட்ட உள்கட்டமைப்பு வளர்ப்பாளராக Adani Enterprises (AEL)-ஐ பார்க்கிறது.

வளர்ந்து வரும் வாய்ப்புகளை அடையாளம் காண்பது, வணிகங்களை அளவுக்கு ஏற்ப உருவாக்குவது மற்றும் முதிர்ந்த தளங்களை பணமாக்குவது ஆகியவற்றில் AEL நிரூபித்த திறனே தரகரின் நேர்மறையான பார்வைக்கு அடிப்படையாகும்; இது மூலதன மறுசுழற்சியை செயல்படுத்துகிறது. நிறுவப்பட்ட வணிகங்கள் நிலைத்தன்மையை வழங்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது; வளர்க்கப்பட்ட தளங்கள் வருவாய் வளர்ச்சியின் அடுத்த கட்டத்தை இயக்கும்.

நிதி முன்னோக்கு

FY26 முதல் FY29E வரை ஒருங்கிணைந்த வருவாய், EBITDA மற்றும் சரிசெய்யப்பட்ட PAT முறையே சுமார் 22 சதவீதம், 29 சதவீதம் மற்றும் 82 சதவீதம் கூட்டு ஆண்டு வளர்ச்சி விகிதத்தில் உயரும் என Motilal Oswal கணித்துள்ளது. EBITDA, FY26-இல் சுமார் Rs 140 பில்லியனில் இருந்து FY29E-இல் சுமார் Rs 299 பில்லியனாக உயரும் என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது; EBITDA மார்ஜின் 13.9 சதவீதத்தில் இருந்து 16.4 சதவீதமாக மேம்படும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

வருவாய் கலவை அதிக மார்ஜின் கொண்ட உள்கட்டமைப்பு சார்ந்த வணிகங்களை நோக்கி, குறிப்பாக விமான நிலையங்கள், புதிய ஆற்றல் மற்றும் சாலைகளை நோக்கி மாறும் என தரகர் எதிர்பார்க்கிறார்.

முக்கிய வளர்ச்சி தளங்கள்

விமான நிலையங்கள் மற்றும் சாலைகள்

Navi Mumbai Airport-இல் பயணிகள் போக்குவரத்து அதிகரிப்பு, பிற விமான நிலையங்களில் கட்டண மறுநிர்ணயம் மற்றும் விமானப் போக்குவரத்து அல்லாத வருவாய் அதிகரிப்பு ஆகியவற்றின் ஆதரவுடன் EBITDA வளர்ச்சியில் விமான நிலையங்கள் மிகப்பெரிய பங்களிப்பாளராக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. Adani Airport Holdings எட்டு விமான நிலையங்களை இயக்குகிறது. Navi Mumbai International Airport-இன் கட்டம் I, ஆண்டுக்கு ஆரம்பமாக 20 மில்லியன் பயணிகள் திறனுடன் டிசம்பர் 2025-இல் செயல்பாட்டுக்கு வந்தது.

BOT திட்டங்களில் சுங்க வசூல் தொடங்கும்போது சாலைகள் அதிக அர்த்தமுள்ள பங்களிப்பை வழங்க வேண்டும். இந்தத் தொகுப்பில் HAM, BOT மற்றும் TOT மாதிரிகளில் 5,500-க்கும் அதிகமான லேன்-கிமீ பரப்பளவைக் கொண்ட 20-க்கும் மேற்பட்ட திட்டங்கள் உள்ளன.

புதிய ஆற்றல்

Adani New Industries Limited (ANIL)-இல் உள்ள புதிய ஆற்றல் வணிகம், சூரிய-மாட்யூல் தேவை, உற்பத்தி விரிவாக்கம், PM Surya Ghar Muft Bijli Yojana ஆதரவு மற்றும் ஜூன் 2028 முதல் இங்காட்கள் மற்றும் வேஃபர்களுக்கான ALMM List-III செயல்படுத்தல் ஆகியவற்றால் பயனடையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

AEL-க்கு சுமார் 4 GW செயல்பாட்டு சூரிய-செல் திறன், 5.7 GW மாட்யூல் திறன், 2 GW இங்காட்-வேஃபர் திறன் மற்றும் 2.25 GW காற்றாலை-டர்பைன் உற்பத்தித் திறன் உள்ளது. Mundra-வில் வளர்ச்சியில் உள்ள ஆண்டுக்கு 5 GW எலக்ட்ரோலைசர் மையம் குறித்தும் அறிக்கை குறிப்பிடுகிறது.

கூடுதல் வளர்ச்சி உந்துசக்திகள்

தரவு மையங்கள்

EdgeConneX உடனான AEL-இன் 50:50 கூட்டு முயற்சியான AdaniConneX-க்கு 65 MW-க்கும் அதிகமான செயல்பாட்டு தரவு-மையத் திறனும் 960 MW-க்கும் அதிகமான ஒப்பந்தப்படுத்தப்பட்ட திறனும் இருந்தன. ஒரு MW-க்கு சுமார் Rs 100 மில்லியன் பில்லிங் வசூலுடன், செயல்பாட்டு மற்றும் பில் செய்யக்கூடிய திறன் விரிவாக்கம் குறிப்பிடத்தக்க வருவாய் உந்துசக்தியாக மாறும் என Motilal Oswal எதிர்பார்க்கிறது.

தாமிரம், IRM மற்றும் சுரங்க சேவைகள்

தாமிரம் மற்றொரு வளர்ச்சி காரணியாகும். Kutch Copper-இன் கட்டம் I சுத்திகரிக்கப்பட்ட தாமிரத் திறன் 0.5 MTPA ஆகும்; இதை 1 MTPA ஆக விரிவுபடுத்தத் திட்டமிடப்பட்டுள்ளது. முக்கிய IRM மற்றும் சுரங்க-சேவை வணிகங்கள் தொடர்ந்து பணப்புழக்கத்தை வழங்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது; இருப்பினும் FY26-இல் IRM அளவுகள் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 21 சதவீதம் குறைந்தன.

மூலதனச் செலவு மற்றும் கடன்பளு

முன்னறிவிப்பு காலத்தில் ஆண்டுக்கு சுமார் Rs 400 பில்லியன் மூலதனச் செலவை Motilal Oswal கணக்கில் கொண்டுள்ளது; இதில் FY27-க்கான சுமார் Rs 400 பில்லியன் மற்றும் விமான நிலையங்களுக்கான தோராயமாக Rs 170 பில்லியன் நிர்வாக வழிகாட்டுதல் அடங்கும்.

தொடர்ச்சியான முதலீடு இருந்தபோதிலும், FY29 வரை மதிப்பிடப்பட்ட சுமார் Rs 569 பில்லியன் செயல்பாட்டு பணப்புழக்கத்தின் ஆதரவுடன், நிகரக் கடன்-EBITDA விகிதம் FY26-இல் 5.4 மடங்கிலிருந்து FY29-இல் சுமார் 4.5 மடங்காகக் குறையும் என தரகர் எதிர்பார்க்கிறார்.

மதிப்பீடு

Rs 3,880 இலக்கு விலை, செப்டம்பர் 2028 EBITDA மற்றும் பிரிவு-குறிப்பிட்ட EV/EBITDA பெருக்கல்களைப் பயன்படுத்திய பகுதிகளின் கூட்டுத்தொகை மதிப்பீட்டை அடிப்படையாகக் கொண்டது.

முக்கிய அபாயங்கள்

• திட்டச் செயல்படுத்தல் தாமதங்கள் மற்றும் செலவு அதிகரிப்புகள்.
• மறுநிதியளிப்பு மற்றும் வட்டி விகித உணர்திறனுடன் கூடிய அதிக மூலதனச் செலவு மற்றும் கடன்பளு.
• கொள்கை மற்றும் ஒழுங்குமுறை மாற்றங்கள்.
• பொருட்களின் விலை ஏற்ற இறக்கம்.
• பயணிகள் போக்குவரத்து அல்லது விமானப் போக்குவரத்து அல்லாத விமான நிலைய பணமாக்கலில் மந்தநிலை.
• தரவு-மைய பில்லிங்-திறன் அதிகரிப்பில் மந்தநிலை.
• தாமிரத்தில் பலவீனமான பயன்பாடு அல்லது மார்ஜின்.