Adani Ports சர்வதேச துறைமுக வளர்ச்சி மற்றும் வரம்பு விரிவாக்கம் நீண்டகால பார்வைக்கு ஆதாரம்

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் மதிப்பீடு

Motilal Oswal Financial Services Ltd, Adani Ports & SEZ மீதான தனது வாங்கும் மதிப்பீட்டைத் தக்கவைத்து, தற்போதைய சந்தை விலையான Rs 1,720 உடன் ஒப்பிடுகையில் Rs 2,130 இலக்கு விலையை நிர்ணயித்துள்ளது. மதிப்பீடு FY28E EV/EBITDA-வின் 17 மடங்கை அடிப்படையாகக் கொண்டது.

சர்வதேச துறைமுக வளர்ச்சி, திறன் அதிகரிப்பு, உள்கட்டமைப்புத் திட்டங்கள் மற்றும் உலகளாவிய துறைமுகக் கையகப்படுத்தல்கள் நீண்டகால பார்வைக்கு ஆதரவளிக்கும் என தரகர் எதிர்பார்க்கிறார். ஜூன் 2026 நிலவரப்படி Rs 12,400 கோடி ரொக்கம் மற்றும் EBITDA-வின் 1.9 மடங்கு நிகரக் கடனையும் இருப்புநிலைக் குறிப்பின் பலங்களாகக் குறிப்பிட்டார்.

Q1 FY27 நிதிச் செயல்திறன்

சர்வதேச துறைமுக வளர்ச்சி மற்றும் EBITDA வரம்பு விரிவாக்கத்தின் ஆதரவுடன் Adani Ports நிலையான Q1 FY27 செயல்திறனை வழங்கியது. ஒருங்கிணைந்த வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு சுமார் 19 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 10,800 கோடியாக இருந்தது; இது தரகரின் மதிப்பீட்டுக்கு பெரும்பாலும் இணையாக இருந்தது. EBITDA ஆண்டுக்கு ஆண்டு சுமார் 19 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 6,500 கோடியாக இருந்தது; இது தரகரின் மதிப்பீட்டை விட 5 சதவீதம் அதிகம்.

சரக்கு அளவுகள் மற்றும் துறைமுக செயல்திறன்

Adani Ports Q1 FY27-ல் 138.1 மில்லியன் மெட்ரிக் டன் சரக்கைக் கையாண்டது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 15 சதவீதம் அதிகம். உள்நாட்டு சரக்கு அளவு 2 சதவீதம் உயர்ந்து 115.3 மில்லியன் மெட்ரிக் டன்னாக இருந்தது; அதேவேளையில் NQXT மற்றும் Colombo முனையங்களின் ஒருங்கிணைப்பால் சர்வதேச சரக்கு அளவு 196 சதவீதம் உயர்ந்து 22.8 மில்லியன் மெட்ரிக் டன்னானது.

நிறுவனத்தின் அகில இந்திய சரக்கு சந்தைப் பங்கு 27.6 சதவீதமாக இருந்தது; Q1 FY26-ல் அது 27.8 சதவீதமாக இருந்தது. கொள்கலன் சந்தைப் பங்கு ஒரு வருடத்திற்கு முந்தைய 45.2 சதவீதத்துடன் ஒப்பிடுகையில் 44.8 சதவீதமாக இருந்தது. Mundra மொத்த அளவில் 37 சதவீதமும் உள்நாட்டு அளவில் 51.2 சதவீதமும் பங்களித்தது; இது துறைமுகங்களிடையே அதிக பன்முகப்படுத்தலைக் காட்டுகிறது.

ஒரு முக்கிய வாடிக்கையாளர் ஆலை தற்காலிகமாக மூடப்பட்டதால் Krishnapatnam அளவுகள் சுமார் 2-2.5 மில்லியன் மெட்ரிக் டன் குறைந்தன. ஆலை மீண்டும் செயல்படத் தொடங்கும்போது அளவுகள் மீளும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது. மத்திய கிழக்கு இடையூறு ஏப்ரல் மற்றும் மே மாதங்களில் கொள்கலன் செயல்பாடுகளையும் குறிப்பிடத்தக்க அளவில் பாதித்தது.

லாஜிஸ்டிக்ஸ் மற்றும் கடல்சார் செயல்பாடுகள்

லாஜிஸ்டிக்ஸ் பிரிவு மந்தமாக இருந்தது; வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு மாற்றமின்றி Rs 1,170 கோடியாக இருந்தது. மத்திய கிழக்கு நெருக்கடி, Morbi டைல் ஏற்றுமதிகளின் பலவீனம் மற்றும் அதிக சரக்குக் கட்டணங்களால் கொள்கலன்களிலிருந்து பிரேக்பல்க்கிற்கு சரக்கு நகர்ந்ததால் ரயில் அளவுகள் 19 சதவீதம் குறைந்தன.

சொத்து-குறைந்த லாரிச் சேவை மற்றும் சர்வதேச சரக்கு வலையமைப்புச் சேவை வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 26 சதவீதமும் தொடர்ச்சியாக 28 சதவீதமும் உயர்ந்து, லாஜிஸ்டிக்ஸ் வருவாயில் 53 சதவீதம் பங்களித்தது. உள்நாட்டு சிறிய கொள்கலன்கள், அர்ப்பணிக்கப்பட்ட குளிர்சாதன ரயில், வேளாண்-சைலோ விரிவாக்கம் மற்றும் நான்கு ASD இழுவைப் படகுகள் கட்டும் ஒப்பந்தம் மூலம் ஒருங்கிணைந்த லாஜிஸ்டிக்ஸ் வலையமைப்பை நிர்வாகம் தொடர்ந்து விரிவுபடுத்தியது.

கடல்சார் வருவாய் 67 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 900 கோடியாக இருந்தது; EBITDA 6 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 400 கோடியாக இருந்தது. கப்பல் படை ஜூன் 2024-ல் 118 ஆக இருந்ததிலிருந்து 135 ஆக விரிவடைந்தது.

வழிகாட்டுதல் மற்றும் வளர்ச்சி பார்வை

நிர்வாகம் FY27 வருவாய் வழிகாட்டுதலான Rs 43,000-45,000 கோடியையும் EBITDA வழிகாட்டுதலான Rs 25,000-26,000 கோடியையும் தக்கவைத்தது. FY31-க்குள் சுமார் 1 பில்லியன் மெட்ரிக் டன் சரக்கைக் கையாளும் இலக்கையும் தக்கவைத்தது.

Motilal Oswal தனது FY27 மற்றும் FY28 மதிப்பீடுகளை பெரும்பாலும் தக்கவைத்தது. FY26-28-ல் சரக்கு அளவு 11 சதவீதம் வளரும் என தரகர் கணித்துள்ளார்; இதன் விளைவாக வருவாய், EBITDA மற்றும் வரிக்குப் பிந்தைய லாபத்தின் கூட்டு ஆண்டு வளர்ச்சி விகிதங்கள் முறையே 17 சதவீதம், 18 சதவீதம் மற்றும் 21 சதவீதமாக இருக்கும்.

முக்கிய அபாயங்கள் மற்றும் உணர்திறன்கள்

• Israel-ல் நிலவும் புவிசார் அரசியல் சூழல் சர்வதேச வரம்புகளுக்கான மாறும் காரணியாக உள்ளது.
• தொடரும் மத்திய கிழக்கு இடையூறு கொள்கலன் செயல்பாடுகள் மற்றும் லாஜிஸ்டிக்ஸ் அளவுகளைத் தொடர்ந்து பாதிக்கக்கூடும்.
• முக்கிய வாடிக்கையாளர் ஆலை தற்காலிகமாக மூடப்பட்டதால் Krishnapatnam அளவுகள் பாதிக்கப்பட்டுள்ளன; இருப்பினும் ஆலை மீண்டும் செயல்படத் தொடங்கிய பிறகு மீட்சி ஏற்படும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.