NBFC வரம்பு மீட்பு எதிர்பார்க்கப்படும் நிலையில் Aditya Birla Capital கடன் வளர்ச்சி வலுவாக உள்ளது

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் Q1 FY27 கண்ணோட்டம்

வலுவான கடன் வளர்ச்சி மற்றும் பெரும்பாலும் நிலையான சொத்து தரத்தின் ஆதரவுடன் நிலையான Q1 FY27-ஐத் தொடர்ந்து, Motilal Oswal Financial Services, Aditya Birla Capital மீதான தனது Buy பரிந்துரையை மீண்டும் உறுதிப்படுத்தியுள்ளது. இருப்பினும், NBFC வரம்பு விரிவாக்கம் இன்னும் தாமதமாகி வருகிறது. குறுக்கு விற்பனை, டிஜிட்டல் முதலீடுகள் மற்றும் One ABC உத்தியின் ஆதரவுடன், ஒருங்கிணைந்த PAT FY26-FY28E காலகட்டத்தில் சுமார் 28% கூட்டு வளர்ச்சி அடையும் என தரகர் எதிர்பார்க்கிறார். ஒருங்கிணைந்த பங்கு மீதான வருவாய் FY28E-க்குள் சுமார் 14% எட்டும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

Aditya Birla Capital, Q1 FY27-ல் ஒருங்கிணைந்த வருவாயை ஆண்டுக்கு ஆண்டு சுமார் 29% உயர்வுடன் Rs 14,700 கோடி ஆகப் பதிவு செய்தது, அதேவேளையில் ஒருங்கிணைந்த PAT சுமார் 40% உயர்ந்து Rs 1,180 கோடி ஆனது. இணைந்த NBFC மற்றும் வீட்டுக் கடன் புத்தகம் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 32% மற்றும் காலாண்டுக்கு காலாண்டு 6% உயர்ந்து Rs 2.19 லட்சம் கோடி ஆனது. சொத்து மேலாண்மை, ஆயுள் காப்பீடு மற்றும் சுகாதார காப்பீடு ஆகியவற்றின் மொத்த AUM ஆண்டுக்கு ஆண்டு சுமார் 36% உயர்ந்து Rs 7.53 லட்சம் கோடி ஆனது.

நிறுவனம், ஊக்குவிப்பாளர்களிடமிருந்து Rs 3,080 கோடி மற்றும் IFC-யிடமிருந்து Rs 920 கோடி உட்பட, முன்னுரிமை ஒதுக்கீடு மூலம் Rs 4,000 கோடி வளர்ச்சி மூலதனத்தை திரட்டியது. இதில் சுமார் 87.5% தொகை NBFC வளர்ச்சிக்கு உதவும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது; NBFC, HFC அல்லது பிற நிறுவனங்களில் அருகாமை காலத்தில் கூடுதல் மூலதன திரட்டல் இருக்காது எனவும் கருதுகிறது.

NBFC: வலுவான வளர்ச்சி, ஆனால் வரம்பு மீட்பு இன்னும் எதிர்பார்ப்பில்

NBFC கடன் புத்தகம் ஆண்டுக்கு ஆண்டு சுமார் 28% மற்றும் காலாண்டுக்கு காலாண்டு 5% உயர்ந்து Rs 1.67 லட்சம் கோடி ஆனது. கடன் வழங்கல்கள் ஆண்டுக்கு ஆண்டு சுமார் 34% உயர்ந்து Rs 21,200 கோடி ஆனது. கட்டண வருமானம் உட்பட NBFC NIM காலாண்டுக்கு காலாண்டு பெரும்பாலும் நிலையாக 6.07% இருந்தது; முந்தைய காலாண்டில் இது 6.08% ஆக இருந்தது, அதேவேளையில் ஈட்டுவிகிதம் சுமார் 7 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைந்து 12.58% ஆனது.

நிலையான கட்டணத்திற்கு முந்தைய ஈட்டுவிகிதங்களும் குறைந்த நிதிச் செலவும் குறைந்த கட்டண வருமானத்தை ஈடுசெய்ததாக நிர்வாகம் தெரிவித்தது. தனிநபர் மற்றும் நுகர்வோர் நிதியுடன், பாதுகாப்பற்ற கடன் கலவையில் சுமார் 25%-லிருந்து 28-30% ஆக அதிகரிக்கும்போது வரம்புகளும் ஈட்டுவிகிதங்களும் மேம்படும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்த முன்னேற்றத்திற்கு சில காலாண்டுகள் ஆகும் என நிர்வாகம் சுட்டிக்காட்டியது.

NBFC PBT ஆண்டுக்கு ஆண்டு சுமார் 32% மற்றும் காலாண்டுக்கு காலாண்டு 10% உயர்ந்து Rs 1,220 கோடி ஆனது; RoA சுமார் 2.4% ஆக இருந்தது. GS2 மற்றும் GS3 கடன்கள் சுமார் 2.4% என்ற அளவில் நிலையாக இருந்தன. Motilal Oswal, FY26-FY28E காலத்தில் NBFC AUM மற்றும் PAT CAGR முறையே சுமார் 23% மற்றும் 27% ஆக இருக்கும் என கணித்துள்ளது. FY28E NBFC RoA மற்றும் RoE 2.2% மற்றும் 15.5% ஆக கணிக்கப்பட்டுள்ளன.

வீட்டு நிதி: வலுவான வளர்ச்சி மற்றும் மேம்படும் லாபத்திறன்

வீட்டு நிதி வணிகம் வலுவான வளர்ச்சியை வழங்கியது. AUM ஆண்டுக்கு ஆண்டு 50% மற்றும் காலாண்டுக்கு காலாண்டு 9% உயர்ந்து Rs 51,800 கோடி ஆனது; கடன் வழங்கல்கள் 39% உயர்ந்து சுமார் Rs 7,500 கோடி ஆனது. HFC NIM காலாண்டுக்கு காலாண்டு சுமார் 17 அடிப்படை புள்ளிகள் மேம்பட்டு 5.2% ஆனது, PBT ஆண்டுக்கு ஆண்டு சுமார் 95% உயர்ந்து Rs 300 கோடி ஆனது மற்றும் RoA 2.12% ஆக இருந்தது.

GS2 மற்றும் GS3 சுமார் 0.8% ஆக இருந்தன, இருப்பினும் நிலை 3 ஒதுக்கீட்டு பாதுகாப்பு காலாண்டுக்கு காலாண்டு சுமார் 190 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைந்து தோராயமாக 57% ஆனது. ஆறு முதல் எட்டு காலாண்டுகளுக்குள் HFC AUM-ஐ Rs 1 லட்சம் கோடி ஆகவும், Q4 FY27-க்குள் RoE-ஐ சுமார் 13% ஆகவும், ஆறு முதல் எட்டு காலாண்டுகளுக்குள் சுமார் 15% ஆகவும் கொண்டுவர நிர்வாகம் இலக்கு வைத்துள்ளது. Motilal Oswal, FY26-FY28E காலத்தில் 37% HFC கடன்-புத்தக CAGR என கணித்துள்ளது.

பிற வணிகங்களின் செயல்திறன்

சொத்து மேலாண்மை

AMC காலாண்டு சராசரி AUM ஆண்டுக்கு ஆண்டு 6% உயர்ந்து சுமார் Rs 4.28 லட்சம் கோடி ஆனது. பங்கு QAAUM சுமார் 10% உயர்ந்து Rs 1.99 லட்சம் கோடி ஆனது; PAT 12% உயர்ந்து Rs 310 கோடி ஆனது.

ஆயுள் காப்பீடு

ஆயுள் காப்பீட்டு தனிநபர் FYP 20% உயர்ந்து சுமார் Rs 950 கோடி ஆனது; புதுப்பிப்பு பிரீமியங்கள் 19% உயர்ந்து Rs 2,350 கோடி ஆனது. நிகர VNB வரம்பு ஆண்டுக்கு ஆண்டு 750 அடிப்படை புள்ளிகள் உயர்ந்து சுமார் 15.1% ஆனது; 13-மாத தொடர்ச்சி 83% ஆக இருந்தது. மூன்று ஆண்டுகளில் தனிநபர் FYP CAGR 20-22% மற்றும் VNB வரம்பு 20%-க்கு மேல் என்ற இலக்கை நிர்வாகம் கொண்டுள்ளது.

சுகாதார காப்பீடு

சுகாதார காப்பீட்டு GWP சுமார் 50% உயர்ந்து Rs 2,200 கோடி ஆனது. சந்தைப் பங்கு சுமார் 16.2% ஆக இருந்தது; இணைந்த விகிதம் 106% ஆக இருந்தது.

வளர்ச்சி முயற்சிகள் மற்றும் மூலதன ஒதுக்கீடு

நிர்வாகம் Q2 FY27-ல் தங்கக் கடன்களை அறிமுகப்படுத்த திட்டமிட்டுள்ளது. மார்ச் 2027-க்குள் 200-300 தனித்தனி கிளைகளையும், மூன்று ஆண்டுகளில் சுமார் 1,000 கிளைகளையும் இலக்காகக் கொண்டுள்ளது. சமீபத்தில் திரட்டப்பட்ட வளர்ச்சி மூலதனம் NBFC விரிவாக்கத்திற்கு உதவும் என்றும், NBFC, HFC அல்லது பிற நிறுவனங்களில் அருகாமை காலத்தில் கூடுதல் மூலதன திரட்டல் இருக்காது என்றும் நிறுவனம் எதிர்பார்க்கிறது.

மதிப்பீடு மற்றும் முக்கிய கண்காணிப்பு அம்சம்

Motilal Oswal-ன் மார்ச் 2028 பகுதிகளின் கூட்டுத்தொகை அடிப்படையிலான இலக்கு விலை Rs 480 ஆகும். மதிப்பீட்டு கட்டமைப்பு NBFC-க்கு 2.0 மடங்கு PBV, HFC-க்கு 2.2 மடங்கு PBV, AMC-க்கு வருவாயின் 28 மடங்கு, ஆயுள் காப்பீட்டுக்கு 1.3 மடங்கு EV மற்றும் சுகாதார காப்பீட்டுக்கு 1.0 மடங்கு GWP வழங்குகிறது.

முதலீட்டு விவகாரத்திற்கான முக்கிய கண்காணிப்பு அம்சம் NBFC NIM மேம்பாட்டின் நேரமும் அளவும் ஆகும். விரிவாக்கம் பற்றிய தரகரின் முந்தைய எதிர்பார்ப்பை மீறி, Q1 FY27-ல் வரம்புகள் நிலையாக இருந்தன.