திறன் விரிவாக்கம் வேகமெடுக்க, Aegis Logistics எரிவாயு விளிம்புகள் 1QFY27 மதிப்பீட்டை மீறச் செய்தன

1QFY27 வருவாய் மதிப்பீட்டை மீறியது

Motilal Oswal Financial Services தெரிவித்தபடி, எரிவாயுப் பிரிவின் தலைமையில் Aegis Logistics 1QFY27 வருவாயில் மதிப்பீட்டை குறிப்பிடத்தக்க அளவில் மீறியது. வருவாய் Rs 23.6 பில்லியனாக இருந்தது; இது தரகரின் மதிப்பீட்டை விட 26 சதவீதம் அதிகம். Rs 7.1 பில்லியன் EBITDA மதிப்பீட்டை விட 71 சதவீதம் அதிகமாக இருந்தது. PAT Rs 4.8 பில்லியனாக இருந்தது, மதிப்பீடு Rs 2.4 பில்லியனாக இருந்தது. EBITDA விளிம்பு 1QFY26-இல் இருந்த 14.0 சதவீதத்திலிருந்து 30.3 சதவீதமாக உயர்ந்தது.

எரிவாயுப் பிரிவு செயல்திறனை உயர்த்தியது

காலாண்டு செயல்திறனின் முக்கிய இயக்கியாக எரிவாயுப் பிரிவு இருந்தது. 1QFY27 வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 38 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 21.8 பில்லியனாக இருந்தது; EBIT ஆண்டுக்கு ஆண்டு 4.3 மடங்கு அதிகரித்து Rs 5.8 பில்லியனாக இருந்தது. திரவங்கள் பிரிவு Rs 1.8 பில்லியன் வருவாயைப் பதிவு செய்தது, இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 24 சதவீதம் உயர்ந்தது; EBIT Rs 1.1 பில்லியனாக இருந்தது, இது 36 சதவீதம் உயர்ந்தது.

எரிவாயு விநியோக EBITDA ஒரு டன்னுக்கு தொடர்ந்து இரண்டாவது காலாண்டாக Rs 7,000-க்கு மேல் இருந்தது; வரலாற்று அளவு ஒரு டன்னுக்கு சுமார் Rs 4,000 ஆகும். அளவுகள் அதிகரிப்பு மற்றும் கொள்முதல் திறன்களின் ஆதரவுடன், இயல்பான எரிசக்தி விலைச் சூழலிலும் விளிம்புகள் தற்போதைய அளவைச் சுற்றியே நீடிக்கலாம் என நிர்வாகம் தெரிவித்தது.

முனையம் மற்றும் குழாய்ப் பாதை விரிவாக்கம்

நிர்வாகம் விரிவான முனையம் மற்றும் குழாய்ப் பாதை விரிவாக்கத் திட்டத்தை விவரித்தது. Pipavav-இல் 36,000-டன் அம்மோனியா சேமிப்பு முனையம் 1QFY27-இல் செயல்பாட்டுக்கு வந்தது; அதன் பின்னர் விரைவில் தொழில்துறை அம்மோனியா விநியோகம் திட்டமிடப்பட்டுள்ளது. Aegis Logistics, JNPA-இல் 52,000-டன் திறன் கொண்ட குளிரூட்டப்பட்ட இரட்டைச் சுவர் எஃகு LPG தொட்டிக்கும் ஒப்புதல் அளித்துள்ளது.

JNPA, Rs 16.8 பில்லியன் மூலதனச் செலவில் 318,000 கிலோலிட்டர் திரவ சேமிப்பு, 77,236 டன் LPG நிலையான திறன் மற்றும் ஆண்டுக்கு 35,000-டன் LPG நிரப்பும் ஆலையை உருவாக்கி வருகிறது. முதல் சுமார் 100,000-கிலோலிட்டர் திரவ கட்டம் 3QFY27-இல் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

• Kandla-இல் கூடுதலாக 94,000 கிலோலிட்டர் திரவத் திறன் உருவாக்கப்பட்டு வருகிறது.
• Jamnagar-Loni குழாய்ப் பாதை நிறைவடைந்துள்ளது; Kandla-Gorakhpur இணைப்பு 1HFY27-க்குள் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
• மற்ற திட்டங்களில் Mumbai-இல் 64,000 கிலோலிட்டர், FY28 தொடக்கத்துக்குள் Kochi-இல் 49,577 கன மீட்டர் மற்றும் Mangalore-இல் திட்டமிடப்பட்ட 60,000 கன மீட்டர் ஆகியவை அடங்கும்.
• Haldia-வின் LPG திறன், 2038 வரையிலான பிரத்யேக HPCL முனையச் சேவை ஒப்பந்தத்தால் பயனடைகிறது.

வர்த்தக ஒப்பந்தங்கள் மற்றும் மூலோபாய முயற்சிகள்

Aegis Logistics, Pipavav-இல் ஆண்டுக்கு 0.5 மில்லியன் டன் பெட்ரோலியப் பொருட்களைக் கையாள 15 ஆண்டு எடு-அல்லது-செலுத்து ஒப்பந்தத்தில் இணைந்துள்ளது. Hindustan Zinc-இன் வரவிருக்கும் DAP ஆலைக்கு சேவை வழங்கவும் 15 ஆண்டு எடு-அல்லது-செலுத்து ஒப்பந்தத்தில் கையெழுத்திட்டுள்ளது.

பசுமை அம்மோனியா திட்டத்துக்கான அம்மோனியா முனையம் தொடர்பாக Larsen & Toubro உடன் நிறுவனம் கட்டுப்பாடற்ற புரிந்துணர்வு ஒப்பந்தத்தில் கையெழுத்திட்டது. சுமார் Rs 200 பில்லியன் சாத்தியமான செலவைக் கொண்ட முன்மொழியப்பட்ட Vadhavan Port முதலீடு தொடர்பாகவும் கட்டுப்பாடற்ற புரிந்துணர்வு ஒப்பந்தத்தில் கையெழுத்திட்டது.

வருவாய் முன்னோக்கு மற்றும் மதிப்பீடு

திறன் சேர்க்கை மற்றும் அதிக பயன்பாட்டால் கிடைக்கும் வளர்ச்சி குறித்து MOFSL நேர்மறையாக உள்ளது. FY27E-இல் Rs 18.4 பில்லியன் மற்றும் FY28E-இல் Rs 18.7 பில்லியன் EBITDA-வை இது கணித்துள்ளது; FY26 முதல் FY28E வரையிலான PAT CAGR 18 சதவீதம் என மதிப்பிடுகிறது.

தரகர் LPG விநியோக EBITDA-ஒரு-டன் அனுமானங்களை FY27E-க்கு Rs 6,000 ஆகவும் FY28E-க்கு Rs 5,000 ஆகவும் உயர்த்தியுள்ளார். இருப்பினும், FY28E EPS-இன் 36 மடங்கில் உள்ள தற்போதைய மதிப்பீடு எதிர்பார்க்கப்படும் திறன் மற்றும் வருவாய் விரிவாக்கத்தை ஏற்கெனவே உள்ளடக்கியுள்ளதாக அவர் கருதுகிறார்.

MOFSL, Neutral மதிப்பீட்டையும் Rs 1,230 இலக்கு விலையையும் தக்கவைத்துள்ளது; இதில் Aegis Logistics-க்கு டிசம்பர் 2027E EPS Rs 35.1-இன் 35 மடங்கு மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. பங்கின் சமீபத்திய உயர்வுக்குப் பிறகு மதிப்பீடு அதிகமாக இருப்பதாகத் தரகர் கருதுவதையே Neutral பார்வை பிரதிபலிக்கிறது.

முக்கிய கண்காணிப்பு அம்சங்கள் மற்றும் அபாயங்கள்

• PNG-ஐ ஊக்குவித்து LPG சார்பைக் குறைக்கும் கொள்கை முயற்சிகள் நீண்டகால LPG தேவை வளர்ச்சியை மிதப்படுத்தலாம்.
• நிறுவனம் அதன் US$5 பில்லியன் முதலீட்டுத் திட்டத்தை முன்னெடுத்துச் செல்லும்போது செயலாக்கம், நிதியளிப்பு கலவை மற்றும் கடன் சுமை முக்கியமாக இருக்கும்.
• முதலீட்டுத் திட்டத்தின் குறிப்பிடத்தக்க பகுதி FY29 முதல் FY31 வரை பயன்படுத்தப்படலாம்.