Rs 206.6 billion ஆர்டர் புத்தகம் வளர்ச்சியை ஆதரிப்பதால் Ahluwalia Contracts விளிம்பு மாற்றத்தை எதிர்கொள்கிறது
Ahluwalia Contracts (India) Ltd.
BUY
₹837
₹619.45
₹930
11.11%
முதலீட்டு பார்வை மற்றும் மதிப்பீடு
ஆகஸ்ட் 17, 2026-இன் Q1FY27 முடிவுகள் புதுப்பிப்பில், வருவாயில் கடுமையான தவறுதல் மற்றும் நிர்வாக வழிகாட்டுதலில் மாற்றம் இருந்தபோதிலும், Prabhudas Lilladher Ahluwalia Contracts (India) மீதான தனது வாங்கும் பரிந்துரையைத் தக்கவைத்தது. FY27E மற்றும் FY28E மதிப்பீடுகளைக் குறைத்ததைத் தொடர்ந்து, தரகு நிறுவனம் தனது இலக்கு விலையை Rs 1,045 இலிருந்து Rs 930 ஆகக் குறைத்தது.
| மதிப்பீடு | FY27E திருத்தம் | FY28E திருத்தம் |
|---|---|---|
| வருவாய் | 2.9% குறைவு | 2.6% குறைவு |
| EBITDA | 19.3% குறைவு | 8.1% குறைவு |
| EPS | 24.1% குறைவு | 11.0% குறைவு |
Prabhudas Lilladner இன் நேர்மறை பார்வை, பங்கு அதன் 10 ஆண்டு சராசரியான சுமார் 18 மடங்குடன் ஒப்பிடும்போது திருத்தப்பட்ட FY27E EPS-இன் சுமார் 15 மடங்கில் வர்த்தகமாவதை அடிப்படையாகக் கொண்டது. நடுத்தர கால வளர்ச்சிக்கான ஆதரவுகளாக நிறுவனத்தின் கடனற்ற இருப்புநிலைக் குறிப்பு மற்றும் கணிசமான ஆர்டர் புத்தகத்தையும் தரகு நிறுவனம் எடுத்துக்காட்டியது.
Q1FY27 நிதிச் செயல்திறன்
Ahluwalia Contracts தனித்த Q1FY27 வருவாயாக Rs 11,258 million பதிவு செய்தது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 12% உயர்ந்து, தரகு நிறுவனத்தின் Rs 11,054 million மதிப்பீட்டுடன் பெரும்பாலும் ஒத்திருந்தது. எனினும், EBITDA ஆண்டுக்கு ஆண்டு 44% குறைந்து Rs 482 million ஆக இருந்தது; இது Rs 940 million மதிப்பீட்டை விட 49% குறைவு.
| Q1FY27 தனித்த | பதிவானது | தரகு மதிப்பீடு | ஆண்டுக்கு ஆண்டு / வேறுபாடு |
|---|---|---|---|
| வருவாய் | Rs 11,258 million | Rs 11,054 million | ஆண்டுக்கு ஆண்டு 12% உயர்வு |
| EBITDA | Rs 482 million | Rs 940 million | ஆண்டுக்கு ஆண்டு 44% குறைவு; மதிப்பீட்டை விட 49% குறைவு |
| EBITDA விளிம்பு | 4.3% | 8.5% | Q1FY26-இல் 8.6% மற்றும் Q4FY26-இல் 9.3% உடன் ஒப்பிடுகையில் |
| PAT | Rs 114 million | Rs 563 million | ஆண்டுக்கு ஆண்டு 78% குறைவு |
EBITDA விளிம்பு வரலாற்று குறைந்த அளவான 4.3% ஆகச் சரிந்தது. அண்மைய மூலதன விரிவாக்கத்திற்குப் பிறகு தொடர்ச்சியானதாகக் கருதப்படும் Rs 322 million அதிக தேய்மானமும் Rs 164 million நிதிச் செலவும் வருவாயை பாதித்தன.
விளிம்பு அழுத்தத்திற்கான காரணங்கள்
விளிம்பு அழுத்தத்திற்கு மூன்று காரணங்கள் இருப்பதாக நிர்வாகம் தெரிவித்தது:
- AIIMS Jammu பில் எதிர்பார்த்ததை விட Rs 290 million குறைவாக இறுதிசெய்யப்பட்டது மூலப்பொருள் செலவுகளில் பதிவிடப்பட்டு, மதிப்பிடப்பட்ட 260 அடிப்படைப் புள்ளி தாக்கத்தை ஏற்படுத்தியது. இந்த அம்சத்தால் மேலும் பாதிப்பு இருக்காது என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது; நடுவர் தீர்ப்புக்கு திட்டமிட்டுள்ளது.
- ஆர்டர் புத்தகத்தில் சுமார் 50% பங்கைக் கொண்ட NCR திட்டங்கள், பண்டிகைக் காலத்தில் அரசால் கட்டாயப்படுத்தப்பட்ட 35% முதல் 40% ஊதிய உயர்வையும் திறமையான தொழிலாளர் பற்றாக்குறையையும் எதிர்கொண்டன. இதனால் நிறுவனம் அளவில் மதிப்பிடப்பட்ட 150 அடிப்படைப் புள்ளி தாக்கம் ஏற்பட்டது.
- Central Vista, Dalias மற்றும் DLF Downtown ஆகியவற்றுக்கான அணிதிரட்டலால் ஏற்பட்ட அதிக பணியாளர் மற்றும் மறைமுக மேம்பாட்டுச் செலவுகள், மீதமுள்ள விளிம்பு அழுத்தத்திற்குக் காரணமாக இருந்தன.
நிர்வாக வழிகாட்டுதல் மற்றும் செயல்படுத்தல் கண்ணோட்டம்
நிர்வாகம் FY27 வருவாய் வளர்ச்சி வழிகாட்டுதலை முன்பிருந்த 15% முதல் 20% இலிருந்து 12% முதல் 15% ஆகக் குறைத்து, FY27-இல் இரட்டை இலக்க EBITDA விளிம்பை நிராகரித்தது. அடுத்த மூன்று காலாண்டுகளில் விளிம்பு சுமார் 8.6% நோக்கி மீளும் என்றும், FY28-இல் மட்டுமே இரட்டை இலக்க நிலைக்குத் திரும்பும் என்றும் எதிர்பார்க்கிறது.
டெல்லி மற்றும் ஹரியானாவில் NGT தொடர்பான நடவடிக்கை, நிர்வாகத்தால் இன்னும் அளவிட முடியாத வெளிப்படையாக அடையாளம் காணப்பட்ட Q3FY27 ஆபத்தாகும். பொருள் மற்றும் தொழிலாளர் செலவு ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு இடையில் Ahluwalia Contracts மிகவும் தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட ஏல அணுகுமுறையை ஏற்றதால், FY27 ஆர்டர் வரத்து வழிகாட்டுதல் Rs 80 billion இலிருந்து பாதியாகக் குறைக்கப்பட்டு Rs 40 billion முதல் Rs 50 billion ஆக நிர்ணயிக்கப்பட்டது.
வருங்கால ஏலங்களில் அதிக ஷட்டரிங், எஃகு, பணியாளர் மற்றும் பாதுகாப்புச் செலவுகள் சேர்க்கப்பட்டுள்ளன. நிறுவனம் NCR வாடிக்கையாளர்களிடம் உருப்படி-விகித இழப்பீட்டு கோரிக்கைகளை முன்வைக்கிறது; இருப்பினும் இந்தக் கோரிக்கைகள் ஒப்பந்தப்படி உறுதியானவை அல்ல.
ஆர்டர் புத்தகம் மற்றும் திட்ட செயல்படுத்தல்
நிகர ஆர்டர் புத்தகம் Rs 206.6 billion ஆக இருந்தது; இது கடந்த 12 மாத வருவாயின் சுமார் 4.6 மடங்கிற்கு சமம் மற்றும் மூன்று முதல் மூன்றரை ஆண்டுகளில் செயல்படுத்தக்கூடியது. மொத்த ஆர்டர் புத்தகம் Rs 297.1 billion ஆக, ஆண்டுக்கு ஆண்டு 33% உயர்ந்தது; Q1FY27 ஆர்டர் வரத்து Rs 5,128 million ஆக இருந்தது.
| திட்டம் | செயல்படுத்தல் புதுப்பிப்பு |
|---|---|
| Central Vista | Rs 26 billion திட்ட மதிப்பு; FY27-இல் சுமார் Rs 7,000 million மற்றும் FY28-இல் Rs 10,000 million பில்லிங் எதிர்பார்ப்பு; FY29-இல் நிறைவு இலக்கு. |
| CSMT | Q1FY27-இல் Rs 700 million பில்லிங் செய்யப்பட்டது; கட்டங்களாக வழங்கப்படும் ஒப்புதல்கள் காரணமாக முந்தைய Rs 6,000 million வழிகாட்டுதலை விடக் குறைவாக, FY27-க்கு Rs 4,000 million முதல் Rs 5,000 million வரை வழிகாட்டுதல் அளிக்கப்பட்டது. |
| India Jewellery Park | வடிவமைப்பு மாற்றத்திற்குப் பிறகு Q3FY27-இல் ஆரம்பப் பணிகள் தொடங்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. |
| Dalias மற்றும் DLF Downtown | தாமதங்களுக்குப் பிறகு வேகமெடுத்து வருகின்றன. |
இருப்புநிலைக் குறிப்பு மற்றும் செயல்பாட்டு மூலதனம்
சுமார் Rs 20 million மொத்தக் கடன் மற்றும் Rs 9,200 million ரொக்கத்துடன், இருப்புநிலைக் குறிப்பு முக்கிய ஆதரவாக உள்ளது. செயல்பாட்டு மூலதனம் சுமார் 119 நாட்களாக இருந்தது; தேர்தலால் தாமதமான அசாம் வரவுகள் வசூலிக்கப்படும்போது முன்னேற்றம் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
முக்கிய ஆபத்துகள்
- தொழிலாளர் மற்றும் பொருள் செலவுகளில் மேலும் பணவீக்கம்.
- டெல்லி மற்றும் ஹரியானாவில் NGT காரணமான நிச்சயமற்ற இடையூறு.
- திட்ட ஒப்புதல் தாமதங்கள்.
- பலவீனமான ஆர்டர் வரத்துகள்.
- NCR வாடிக்கையாளர்களிடமிருந்து இழப்பீட்டு கோரிக்கைகள் குறித்த நிச்சயமற்ற தன்மை.
தரகு முன்னறிவிப்புகள்
| முன்னறிவிப்பு | FY27E | FY28E |
|---|---|---|
| வருவாய் | Rs 52,384 million | Rs 63,201 million |
| EBITDA விளிம்பு | 8.2% | 9.6% |
| PAT | Rs 2,388 million | Rs 3,463 million |
மறுப்பு: மேலே குறிப்பிடப்பட்டுள்ள புரோக்கர்/ஆராய்ச்சி நிறுவனத்தால் வெளியிடப்பட்ட ஆய்வு அறிக்கையின் சுருக்கம் இதுவாகும். கருத்துகள், பரிந்துரைகள், இலக்கு விலைகள் மற்றும் மதிப்பீடுகள் சம்பந்தப்பட்ட புரோக்கருக்குரியவை; அவை DSIJ-ன் முதலீட்டு ஆலோசனையைப் பிரதிபலிக்கவில்லை. இந்தச் சுருக்கத்தைத் தயாரிக்க AI உதவி பயன்படுத்தப்பட்டிருக்கலாம். எனவே முழுமையான விவரங்கள், வெளிப்படுத்தல்கள் மற்றும் அபாயங்களுக்கு அசல் அறிக்கையைப் பார்க்கவும்.
