லெட்-அசிட் தேவையால் Amara Raja வருவாய் எதிர்பார்ப்பை மீறியது; லித்தியம்-அயன் வருவாய் நிச்சயமற்றது

முதலீட்டுக் கண்ணோட்டம் மற்றும் மதிப்பீடு

Motilal Oswal Financial Services, ஆகஸ்ட் 11, 2026 முடிவுகள் புதுப்பிப்பைத் தொடர்ந்து Amara Raja மீதான நடுநிலை மதிப்பீட்டைத் தக்கவைத்துள்ளது. 1QFY27 வருவாய் எதிர்பார்ப்பை மீறியதை தரகு நிறுவனம் சாதகமாகப் பார்க்கிறது; FY27E மற்றும் FY28E EPS மதிப்பீடுகளையும் உயர்த்தியுள்ளது. ஆனால் லித்தியம்-அயன் முயற்சியிலிருந்து கிடைக்கும் இறுதி வருவாய் குறித்த கவலைகளால், பங்கு நியாயமான மதிப்பீட்டில் இருப்பதாகக் கருதுகிறது.

இலக்கு விலை Rs 944, CMP Rs 970 உடன் ஒப்பிடுகையில். இது தனித்த FY28E EPS-இன் 15 மடங்கு, மேலும் New Energy முதலீட்டுக்காக ஒரு பங்கிற்கு Rs 92 என்பதை அடிப்படையாகக் கொண்டது.

1QFY27 நிதிச் செயல்திறன்

Amara Raja தனித்த 1QFY27 வருவாயாக Rs 4,041 கோடி பதிவு செய்தது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 20.6 சதவீதம் அதிகமாகவும் Motilal Oswal மதிப்பீட்டை விட 13 சதவீதம் அதிகமாகவும் இருந்தது. லெட்-அசிட் பேட்டரி வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 22 சதவீதம் உயர்ந்து சுமார் Rs 4,000 கோடியாக இருந்தது; New Energy வருவாய் 73 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 200 கோடியாக இருந்தது.

அதிக உள்ளீட்டுச் செலவுகள் லாபத்தன்மையைக் கட்டுப்படுத்தின. EBITDA ஆண்டுக்கு ஆண்டு 5 சதவீதம் உயர்ந்து சுமார் Rs 407 கோடியாக இருந்தது; இது தரகு நிறுவனத்தின் மதிப்பீட்டுக்கு ஏற்ப இருந்தது. ஆனால் EBITDA விளிம்பு ஆண்டுக்கு ஆண்டு சுமார் 140 அடிப்படைப் புள்ளிகள் குறைந்து 10.1 சதவீதமாக இருந்தது; இது மதிப்பிடப்பட்ட 11.1 சதவீதத்தை விடக் குறைவாகும். வலுவான வருவாய், குறைந்த விளிம்புகளின் தாக்கத்தை ஈடுசெய்ததால், PAT ஆண்டுக்கு ஆண்டு சுமார் 5 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 200 கோடியாக இருந்தது; இது தரகு மதிப்பீட்டை விட 6 சதவீதம் அதிகம்.

Amara Raja, 1QFY27-இல் New Energy வணிகத்தில் Rs 150 கோடி முதலீடு செய்தது; இதன் மூலம் மொத்த முதலீடு Rs 1,650 கோடியாக உயர்ந்தது.

லெட்-அசிட் வணிகக் கண்ணோட்டம்

ஆரோக்கியமான OEM தேவை மற்றும் இரட்டை இலக்க விற்பனைக்குப் பிந்தைய சந்தை வளர்ச்சியின் ஆதரவுடன், உள்நாட்டு வாகன வருவாய் 20 சதவீதத்திற்கும் அதிகமாக உயர்ந்தது. வலுவான கோடைக்காலத்தால் Home Energy வருவாய் 30 சதவீதத்திற்கும் அதிகமாக அதிகரித்தது; Industrial Battery வணிகம் UPS பிரிவில் இரட்டை இலக்க வருவாய் வளர்ச்சி உட்பட தனது வேகத்தைத் தக்கவைத்தது. புவிசார் அரசியல் நிச்சயமற்ற தன்மை மற்றும் மாறிவரும் உலக வர்த்தக இயக்கவியலால் ஏற்றுமதிகள் அழுத்தத்தில் இருந்தன.

அளவு வளர்ச்சி மற்றும் தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட விலை நிர்ணயம் மூலம், லெட்-அசிட் வணிகம் நடுத்தர காலத்தில் உயர் ஒற்றை இலக்கத்திலிருந்து குறைந்த இரட்டை இலக்க வருவாய் வளர்ச்சியை வழங்கும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது. Amara Raja லெட்-அசிட் விலையில் 3 சதவீத உயர்வை அமல்படுத்தியுள்ளது; பொருட்களின் பணவீக்கத்தை ஈடுகட்ட மேலும் 2-3 சதவீத உயர்வை எதிர்பார்க்கிறது.

உள்நாட்டு திறன் கிடைக்கும்போது வர்த்தகம் மூலம் வாங்கப்படும் பேட்டரிகளின் பங்களிப்பு குறையும் என்றும் நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது. வர்த்தகப் பொருட்களுக்குப் பதிலாக உள்நாட்டில் தயாரிக்கப்படும் பேட்டரிகளைப் பயன்படுத்துவது மொத்த விளிம்புகளுக்கு ஆதரவளிக்கும்.

தொழில் வளர்ச்சி இயக்கிகள்

Motilal Oswal, நிலையான லெட்-அசிட் பேட்டரி கண்ணோட்டத்தால் Amara Raja பயனடையும் என எதிர்பார்க்கிறது. கடந்த மூன்று ஆண்டுகளில் வாகனத் துறையின் வளர்ச்சி மாற்றுப் பொருள் தேவைக்கு ஆதரவளிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. தொலைத்தொடர்பைத் தவிர்த்த தொழில்துறை தேவை, தரவு மைய மின்-காப்பு தேவைகள் உயர்வதாலும் அனல் மின் உற்பத்தி மீள்வதாலும் பயனடைய வேண்டும்.

வாகன மற்றும் தொழில்துறை லெட்-அசிட் பேட்டரிகளில் Amara Raja கொண்டுள்ள நிலைகளின் ஆதரவுடன், அடுத்த ஐந்து முதல் ஆறு ஆண்டுகளுக்கு இந்தப் பகுதிகளில் வளர்ச்சித் தெளிவுத்தன்மையை தரகு நிறுவனம் காண்கிறது.

New Energy விரிவாக்கம் மற்றும் மதிப்பீட்டு ஆபத்து

New Energy முக்கிய மதிப்பீட்டு ஆபத்தாக உள்ளது. லித்தியம்-அயன் கிகாஃபேக்டரியின் வணிகமயமாக்கல், 2GWh ஆரம்பத் திறனுடன் 2QCY27-இல் தொடங்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. 2GWh NMC வரிசைக்கான உபகரணங்கள் Q3FY27-இல் வரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

CY26-இல் வணிகமயமாக்கலை இலக்காகக் கொண்ட 10GWh BESS ஆலைக்கு Rs 250-300 கோடி செலவிட Amara Raja திட்டமிட்டுள்ளது. தேவை மற்றும் ஆர்டர்களுக்கு உட்பட்டு, செயல்பாட்டுக்கு வந்த ஆறு மாதங்களுக்குள் சுமார் 5GWh பயன்பாட்டை நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது. BESS செயல்பாட்டு விளிம்பு ஆரம்பத்தில் 5-6 சதவீதமாகவும், உள்ளூர்மயமாக்கலுடன் 7-8 சதவீதமாக மேம்படும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

நிறுவனம் FY27-க்கு Rs 1,700 கோடி மூலதனச் செலவைத் திட்டமிட்டுள்ளது; இதில் சுமார் Rs 450 கோடி 1QFY27-இல் பெரும்பாலும் New Energy-க்காக செலவிடப்பட்டது.

தரகு மதிப்பீடுகள்

Motilal Oswal, FY27E மற்றும் FY28E வருவாய் மதிப்பீடுகளை முறையே 5.8 சதவீதம் மற்றும் 7.3 சதவீதம் உயர்த்தியுள்ளது; EPS மதிப்பீடுகளை 5.6 சதவீதம் மற்றும் 8.4 சதவீதம் உயர்த்தியுள்ளது.

முக்கிய ஆபத்துகள்

• தற்போதுள்ள கூட்டாண்மைகளால் வரையறுக்கப்பட்ட OEM சந்தை அணுகல்.
• புதிய தள செயல்படுத்தல் மற்றும் சரிபார்ப்பு ஆபத்து.
• குறைந்த லித்தியம்-அயன் விளிம்புகள் மற்றும் நீண்டகால தொழில்நுட்ப நடைமுறைத் தகுதி குறித்த நிச்சயமற்ற தன்மை.
• திட்டமிடப்பட்ட Rs 9,500 கோடி, 16GWh லித்தியம்-அயன் செல் திட்டத்துக்கு எதிர்கால நிதித் தேவை ஏற்பட வாய்ப்பு.