Amara Raja இன் BESS விரிவாக்கமும் லித்தியம் செல்களும் நடுத்தர கால பேட்டரி வளர்ச்சிக்கு ஆதாரம்

முதலீட்டுக் கண்ணோட்டம் மற்றும் மதிப்பீடு

Amara Raja Energy & Mobility குறித்த ஆகஸ்ட் 13, 2026 முடிவு புதுப்பிப்பில், Anand Rathi Research தனது HOLD மதிப்பீட்டைத் தக்கவைத்து, அறிக்கையின் CMP ஆன Rs969 இலிருந்து இலக்கு விலையை Rs1,080 ஆக உயர்த்தியது. FY28E வருவாயின் 16x-ல் பங்கின் மதிப்பீடு நியாயமானதாக இருப்பதாக தரகர் கருதுகிறார்.

வாகன மற்றும் தொழில்துறை லெட்-ஆசிட் பேட்டரிகளுக்கான சாதகமான தேவை, சந்தைப் பங்கை உயர்த்துவதற்கான வாய்ப்பு, நடுத்தர காலத்தில் மார்ஜின் மேம்பாடு மற்றும் பேட்டரி ஆற்றல் சேமிப்பு அமைப்புகள் (BESS), லித்தியம்-அயன் செல்களில் உருவாகும் வாய்ப்புகள் ஆகியவை முதலீட்டு காரணத்திற்கு ஆதரவளிக்கின்றன.

Q1 FY27 நிதிச் செயல்திறன்

Amara Raja இன் தனித்த Q1 FY27 வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 21 சதவீதம் உயர்ந்து Rs40.4 பில்லியனாக இருந்தது; இது Anand Rathi இன் Rs40.1 பில்லியன் மதிப்பீட்டுக்கு பெரும்பாலும் இணையாகவும், Rs37.5 பில்லியன் ஒருமித்த மதிப்பீட்டை விட 7.7 சதவீதம் அதிகமாகவும் இருந்தது. Rs4.07 பில்லியன் EBITDA-வும் தரகரின் Rs4.04 பில்லியன் கணிப்புக்கு பெரும்பாலும் இணையாக இருந்தது; EBITDA மார்ஜின் 10.1 சதவீதமாக இருந்து, மதிப்பீட்டுக்கு இணையாக இருந்தாலும் ஒருமித்த மதிப்பீட்டை விட 125 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைவாக இருந்தது.

பாதகமான வர்த்தக-வருவாய் கலவை மற்றும் அதிக உள்ளீட்டுச் செலவுகளால் மொத்த மார்ஜின் 28.5 சதவீதமாகக் குறைந்தது. அதிகரித்த சந்தைப்படுத்தல், உத்தரவாதம், தளவாடம் மற்றும் உற்பத்தி-மேம்பாட்டுச் செலவுகளால் பிற செலவுகள் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 29 சதவீதம் உயர்ந்து Rs5.2 பில்லியனானது.

New Energy வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 73 சதவீதம் உயர்ந்து Rs2.09 பில்லியனானது; அதன் EBIT இழப்பு Q1 FY26 இல் Rs352 மில்லியனில் இருந்து Rs221 மில்லியனாகக் குறைந்தது.

லெட்-ஆசிட் பேட்டரி தேவை மற்றும் வளர்ச்சிக் கண்ணோட்டம்

முக்கிய பிரிவுகளில் லெட்-ஆசிட் பேட்டரிக்கான ஆரோக்கியமான தேவையை நிர்வாகம் சுட்டிக்காட்டியது. Q1 FY27 இல் இருசக்கர OEMs க்கான வாகன விற்பனை அளவு 35 சதவீதம், நான்கு சக்கர OEMs க்கு 24 சதவீதம் மற்றும் மாற்றுச் சந்தையில் 15 சதவீதம் வளர்ந்தது. தொழில்துறை அளவு 2 சதவீதம் உயர்ந்தது, வீட்டு-ஆற்றல் அளவு 60 சதவீதம் அதிகரித்தது மற்றும் UPS அளவு 10 சதவீதம் வளர்ந்தது. மேற்கு ஆசியாவின் பலவீனத்தால் ஏற்றுமதி 20 சதவீதம் குறைந்தது.

நடுத்தர காலத்தில் 9-10 சதவீத வருவாய் CAGR-ஐ நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது. ஜூன் 2026 இல் மாற்றுச் சந்தை விலையை 3 சதவீதம் உயர்த்தியது; ஆகஸ்ட் 2026 இல் மேலும் 2-3 சதவீத உயர்வு எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. வணிக-இடையேயான வாடிக்கையாளர்களுக்கான விலை உயர்வு பேச்சுவார்த்தையில் உள்ளது; அது Q2 அல்லது Q3 FY27 இல் மாற்றப்படும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

விற்பனை அளவு வளர்ச்சி, விலை உயர்வுகள், மேம்பட்ட நிகர விலையிடல், புதிய குழாய் வடிவ பேட்டரிகள் மற்றும் மறுசுழற்சி ஆலை ஆதரவுடன், FY26-FY28E காலத்தில் லெட்-பேட்டரி வருவாய் 11 சதவீத CAGR-ல் வளரும் என Anand Rathi எதிர்பார்க்கிறது.

மார்ஜின் கண்ணோட்டம் மற்றும் வருவாய் மதிப்பீடுகள்

அதிக அலாய், சல்பியூரிக் அமிலம் மற்றும் பிளாஸ்டிக் செலவுகள், அதிகரித்த பிராண்ட்-விளம்பரச் செலவு மற்றும் உயர்ந்த உத்தரவாத ஒதுக்கீடுகளால் குறுகிய கால மார்ஜின்கள் அழுத்தத்தை எதிர்கொள்கின்றன. உற்பத்தி மற்றும் திறன்-மேம்பாட்டுச் செலவுகள் Q1 FY27 இல் மார்ஜினை 90 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைத்தன; இருப்பினும் இந்த முதலீடுகள் போட்டித்தன்மையை மேம்படுத்தும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.

அதிக உள்ளீட்டுச் செலவுகள் மற்றும் பிற செலவுகளைப் பிரதிபலிப்பதற்காக, தரகர் FY27E மற்றும் FY28E EPS மதிப்பீடுகளை முறையே 7.7 சதவீதம் மற்றும் 5.3 சதவீதம் குறைத்தார். FY26-FY28E காலத்தில் தனித்த வருவாய் மற்றும் EBITDA CAGR முறையே 11 சதவீதம் மற்றும் 15 சதவீதமாக இருக்கும் என அவர் கணிக்கிறார்.

New Energy மற்றும் லித்தியம்-அயன் செல் வாய்ப்பு

New Energy குறிப்பிடத்தக்க எதிர்கால இயக்கியாகும். FY28E முதல் லித்தியம்-அயன் செல் உற்பத்தியைப் படிப்படியாகத் தொடங்க Amara Raja திட்டமிட்டுள்ளது. அதன் 60 MWh ஆண்டு வாடிக்கையாளர்-தகுதிச் சோதனை வசதி மற்றும் 2 GWh NMC செல் ஆலை Rs20 பில்லியன் மூலதனச் செலவில் கட்டப்பட்டு வருகின்றன; அவை Q1 FY28E க்குள் தயாராகும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. Giga 1 வணிகமயமாக்கல் H1 FY28E க்கு இலக்கிடப்பட்டுள்ளது.

விரைவான தேவை சாத்தியம் காரணமாக, நிறுவனம் EV செல்களை விட ஆற்றல்-சேமிப்பு செல்களுக்கு முன்னுரிமை அளிக்கிறது. 8-10 GWh அளவில், 10-11 சதவீத EBITDA மார்ஜின் மற்றும் பயன்படுத்தப்பட்ட மூலதனத்தின் மீது குறைந்த இரட்டை இலக்க வருவாயை நிர்வாகம் இலக்காகக் கொண்டுள்ளது. பெரிய வாடிக்கையாளர் ஒப்பந்தங்களும் நீடித்த லாபத்தன்மையும் முக்கிய கண்காணிப்பு அம்சங்களாக உள்ளன.

BESS விரிவாக்கம் மற்றும் மதிப்பீட்டு கூறுகள்

அங்கீகரிக்கப்பட்ட 10 GWh BESS அசெம்பிளி வசதிக்கான ஆரம்ப மூலதனச் செலவு Rs2.5-3 பில்லியன் ஆகும். உள்நாட்டு EPC தேவை மற்றும் சாத்தியமான ஏற்றுமதியின் ஆதரவுடன், செயல்பாட்டுக்கு வந்த ஆறு முதல் ஏழு மாதங்களுக்குள் பயன்பாடு 5 GWh ஐ எட்டும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.

FY30E க்குள் BESS வருவாய் சாத்தியம் Rs45 பில்லியன் வரை இருக்கும் என Anand Rathi மதிப்பிட்டுள்ளது; BESS மதிப்பை ஒரு பங்குக்கு Rs73 இலிருந்து உயர்த்தி Rs146 ஆக நிர்ணயித்துள்ளது. இலக்கு விலை, தாய் நிறுவனத்தை FY28E EPS இன் 12x-ல், ARACT இன் நிகர தற்போதைய மதிப்பை ஒரு பங்குக்கு Rs210 ஆகவும், BESS ஐ ஒரு பங்குக்கு Rs146 ஆகவும் மதிப்பிடுகிறது.

முக்கிய சரிவு அபாயங்கள்

• லெட்-பேட்டரி வளர்ச்சி பலவீனமடைதல்.
• லித்தியம்-அயன் செல் அல்லது BESS ஆர்டர்கள் குறைதல்.
• பாதகமான மூலப்பொருள் விலைகள்.