Anant Raj தரவு மையப் பிரிப்பு, தனிக் கவன வளர்ச்சி மற்றும் தனிப் பட்டியலிடலை இலக்காகக் கொண்டது

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் முன்மொழியப்பட்ட பிரிப்பு

Motilal Oswal Financial Services Limited (MOFSL), Anant Raj Limited (ARL) மீதான தனது BUY மதிப்பீட்டை மீண்டும் உறுதிப்படுத்தி, பகுதிகளின் கூட்டுத்தொகை அடிப்படையிலான இலக்கு விலையை ஒரு பங்குக்கு Rs 710 ஆக உயர்த்தியுள்ளது. ஜூலை 22, 2026 நிறுவனப் புதுப்பிப்பில், ARL-ன் தரவு மையம் மற்றும் கிளவுட் வணிகங்களை Ashok Cloud Private Limited (ACPL) ஆகப் பிரிப்பதற்கான வாரிய அங்கீகரித்த திட்டம் கவனத்தில் கொள்ளப்பட்டுள்ளது.

MOFSL தரவு மையம் மற்றும் கிளவுட் வணிகத்தை முக்கிய மதிப்பு உருவாக்கியாகக் கருதுகிறது. ACPL-ன் தனிப் பட்டியலிடல், தரவு மையத்தில் மட்டுமே கவனம் செலுத்தும் தளத்தை உருவாக்கலாம்; அதேவேளையில் புதிய நிறுவனத்தில் ARL வைத்திருக்கும் பங்கு மூலம் அதற்கு பொருளாதாரப் பயன் தொடர்ந்து கிடைக்கும்.

ஒருங்கிணைந்த திட்டம் மற்றும் உரிமை அமைப்பு

அங்கீகரிக்கப்பட்ட ஒருங்கிணைந்த திட்டத்தின் கீழ், ARL-ன் முழுச் சொந்த துணை நிறுவனமான Anant Raj Cloud Private Limited (ARCPL) முதலில் ARL-உடன் இணைக்கப்படும். பின்னர் ஒருங்கிணைந்த தரவு மையம் மற்றும் கிளவுட் செயல்பாடுகள் ACPL ஆகப் பிரிக்கப்படும். ACPL, ARL-ன் துணை நிறுவனமாகத் தொடரும்; பங்குதாரர் மற்றும் ஒழுங்குமுறை அங்கீகாரங்களுக்கு உட்பட்டு தனியாகப் பட்டியலிடப்படும்.

ARL பங்குதாரர்கள் வைத்திருக்கும் ஒவ்வொரு ARL பங்கிற்கும் ஒரு ACPL பங்கைப் பெறுவார்கள். பரிவர்த்தனைக்குப் பின், ARL ACPL-ல் 51% உரிமையை வைத்திருக்கும்; ARL புரமோட்டர்கள் மற்றும் பொதுப் பங்குதாரர்கள் முறையே 28.14% மற்றும் 20.86% வைத்திருப்பார்கள்.

ARL-ல் புரமோட்டர்களின் தற்போதைய 57.43% பங்கைக் கருத்தில் கொண்டால், ACPL-ல் அவர்களின் பயனுள்ள உரிமை 79.14% ஆக இருக்கும். ஒழுங்குமுறை விதிகளின்படி இதற்கு புரமோட்டர் பங்கை 75% அல்லது அதற்குக் கீழே குறைக்க வேண்டியிருக்கும் என MOFSL எதிர்பார்க்கிறது. பங்கைக் குறைப்பதன் மூலம் கிடைக்கும் தொகை, தரவு மைய வளர்ச்சிக்கான மூலதனச் செலவுக்கு பயன்படுத்தப்படலாம்.

நிதியளிப்பு முன்னுரிமைகள் மற்றும் முக்கிய கண்காணிப்பு அம்சங்கள்

பிரிப்புக்கு முன்பு, ARL-ன் ரியல் எஸ்டேட் வணிகத்திலிருந்து கிடைத்த இலவச பணப்புழக்கம், தரவு மைய வணிகத்தின் மூலதன-செறிவு விரிவாக்கத்துக்கு ஆதரவளித்துள்ளது. FY26-ல் 28 MW ஆக இருந்த செயல்பாட்டு திறனிலிருந்து வரும் வாடகை வருமானம் மற்றும் தரவு மைய வணிகத்துக்காக ஒதுக்கப்பட்ட ARL-லிருந்து நிதி மாற்றங்கள் மூலம் எதிர்கால ACPL மூலதனச் செலவுக்கு நிதியளிக்கப்படும் என MOFSL எதிர்பார்க்கிறது. புரமோட்டர் பங்குக் குறைப்பு மூலம் சாத்தியமான நிதி திரட்டல் கூடுதல் நிதியளிப்பு வழியாகும்.

MOFSL அடையாளம் கண்ட முக்கிய கண்காணிப்பு அம்சங்கள்:

• பிரிப்பை நிறைவு செய்வதற்கான நிர்வாகத்தின் செயல்திட்டம்.
• பிரிப்புக்குப் பிறகு ARL-ல் மீதமிருக்கும் ரியல் எஸ்டேட் இலவச பணப்புழக்கத்தின் பயன்பாடு.
• தரவு மைய விரிவாக்கத்துக்கு நிதியளிப்பதற்கான ACPL-ன் திட்டம்.

தரவு மைய திறன் செயல்திட்டம்

MOFSL-ன் திறன் செயல்திட்டம் மனேசரில் 50 MW IT சுமை, பஞ்ச்குலாவில் மேலும் 57 MW, ராயில் மேலும் 200 MW மற்றும் ஆந்திரப் பிரதேசத்தில் 50 MW எனக் கணக்கிடுகிறது. இதன் மூலம் FY32E-க்குள் சாத்தியமான IT சுமை திறன் 357 MW ஆக உயரும்.

நிதி முன்னோக்கு

ஒருங்கிணைந்த வருவாய் FY26-ல் Rs 25.1 பில்லியனிலிருந்து FY28E-ல் Rs 35.2 பில்லியனாக உயரும் என MOFSL கணித்துள்ளது; இது 18% CAGR-ஐ குறிக்கிறது. இதே காலத்தில் EBITDA, Rs 6.6 பில்லியனிலிருந்து Rs 12.4 பில்லியனாக உயரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது; EBITDA விளிம்பு 26.1%-லிருந்து 35.3% ஆக விரிவடையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

சரிசெய்யப்பட்ட PAT, FY26-ல் Rs 5.5 பில்லியனாக இருந்ததுடன் ஒப்பிடுகையில் FY27E-ல் Rs 7.5 பில்லியன் மற்றும் FY28E-ல் Rs 9.3 பில்லியன் என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. இது FY26 முதல் FY28E வரையிலான காலத்தில் 30% CAGR-ஐ குறிக்கிறது. இதே காலத்தில் RoE FY26-ல் 9.6%-லிருந்து FY28E-ல் 12.6% ஆகவும், RoCE 9.5%-லிருந்து 13.7% ஆகவும் உயரும் என MOFSL கணித்துள்ளது.

பகுதிகளின் கூட்டுத்தொகை மதிப்பீடு

MOFSL, பகுதிகளின் கூட்டுத்தொகை முறையைப் பயன்படுத்தி Anant Raj-ஐ மதிப்பிடுகிறது. குடியிருப்பு பணப்புழக்கங்கள் 12.4% எடையிடப்பட்ட சராசரி மூலதனச் செலவில் தள்ளுபடி செய்யப்படுகின்றன; Sector 63A, Gurugram-ல் நில ஒருங்கிணைப்பால் கிடைக்கும் வளர்ச்சி தெரிவுநிலைக்காக 25% NAV கூடுதல் மதிப்பு வழங்கப்பட்டுள்ளது. வணிகப் பணப்புழக்கங்களுக்கு 8.0% மூலதனமாக்கல் விகிதமும் 4% இறுதி வளர்ச்சியும் பயன்படுத்தப்படுகின்றன. தரவு மைய வணிகம் DCF மூலம் மதிப்பிடப்படுகிறது; வளர்ச்சி தெரிவுநிலைக்காக 25% NAV கூடுதல் மதிப்பு வழங்கப்பட்டுள்ளது.

முக்கிய செயலாக்கக் கருத்துகள்

• பங்குதாரர் மற்றும் ஒழுங்குமுறை அங்கீகாரங்கள் உட்பட பிரிப்பு நிறைவு பெறுதல்.
• தரவு மைய விரிவாக்கத்துக்கான நிதியளிப்பு.
• பிரிப்புக்குப் பின் ARL-ன் ரியல் எஸ்டேட் பணப்புழக்கத்தின் இறுதிப் பயன்பாடு.