CPVC திறன் விளிம்பு மீட்சிக்கு ஆதரவளிக்க, Astral குழாய்கள் சந்தைப் பங்கைப் பெறுகிறது

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் மதிப்பீடு

Motilal Oswal Financial Services, Astral மீதான தனது வாங்கும் மதிப்பீட்டை மீண்டும் உறுதிப்படுத்தி, இலக்கு விலையை Rs 1,697 ஆக உயர்த்தியுள்ளது; இதில் பங்கின் மதிப்பீடு FY28E விலை-வருவாய் விகிதத்தின் சுமார் 48 மடங்கு ஆக உள்ளது. Q1 FY27-ல் பிளாஸ்டிக் குழாய்களுக்கான தேவைச் சூழல் பலவீனமாக இருந்தபோதும், Astral-ன் செயல்திறன் துறையில் முன்னணியில் இருப்பதாக தரகர் கருதுகிறது.

FY28E விலை-வருவாய் விகிதத்தின் சுமார் 41 மடங்கு என்ற தற்போதைய மதிப்பீட்டில், மேம்படும் நிதிச் செயல்திறன் குறித்த தனது எதிர்பார்ப்புகள் ஏற்கெனவே பெருமளவில் பங்கில் பிரதிபலிப்பதாக Motilal Oswal நம்புகிறது.

Q1 FY27 நிதிச் செயல்திறன்

Astral, Q1 FY27-ல் ஆண்டு அடிப்படையில் வருவாய், EBITDA மற்றும் PAT-ல் முறையே 16 சதவீதம், 25 சதவீதம் மற்றும் 48 சதவீத வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்தது. இருப்பினும், அறிவிக்கப்பட்ட முடிவுகள் Motilal Oswal-ன் மதிப்பீடுகளைவிட 5 சதவீதம் முதல் 13 சதவீதம் வரை குறைவாக இருந்தன.

ஜூன் 2026 இறுதியில் Astral-ன் ரொக்க இருப்பு Rs 4,700 மில்லியன் ஆக இருந்தது.

குழாய்கள் வணிகம் சந்தைப் பங்கைப் பெறுகிறது

பாலிமர் விலைகளில் ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் சரிவுப் போக்கு நிலவியதால், பிளாஸ்டிக் குழாய் துறை Q1-ல் பலவீனமான தேவையை எதிர்கொண்டது. துறையின் அளவு ஆண்டு அடிப்படையில் 10 சதவீதம் குறைந்ததாக மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. இந்தப் பின்னணியில், Astral-ன் குழாய் அளவு மாற்றமின்றி இருந்தது; இதை சமநிலை நிறுவனங்களில் சிறந்த செயல்திறன் மற்றும் தொடர்ச்சியான சந்தைப் பங்கு ஆதாயத்தின் அறிகுறி என Motilal Oswal கூறியது.

குழாய்களின் அதிக உணர்வுகள், குழாய்கள் வருவாயில் ஆண்டு அடிப்படையில் 10 சதவீத வளர்ச்சியை ஏற்படுத்தின; குழாய் EBITDA விளிம்பு 18.9 சதவீதத்தில் வலுவாக இருந்தது. குளியலறை உபகரணங்கள் வருவாய் ஆண்டு அடிப்படையில் 18.1 சதவீதம் அதிகரித்தது.

ஒட்டும் பொருட்கள், மரச்சேர்ப்பு மற்றும் வண்ணப்பூச்சுகள்

இந்தியாவில் ஒட்டும் பொருட்கள் வருவாய் ஆண்டு அடிப்படையில் சுமார் 25 சதவீதம் உயர்ந்தது; EBITDA விளிம்பு 12.2 சதவீதமாக இருந்தது. வெளிநாட்டு ஒட்டும் பொருட்கள் வருவாய் ஆண்டு அடிப்படையில் 26 சதவீதம் அதிகரித்தது மற்றும் EBITDA விளிம்பு 4.9 சதவீதமாக இருந்தது; வெளிநாட்டு வணிகத்தில் நல்ல மீட்சி இருப்பதாக தரகர் குறிப்பிட்டது.

Astral தனது வலையமைப்பை 8,000-க்கும் மேற்பட்ட நகரங்களுக்கு விரிவுபடுத்தி, 500 விற்பனையாளர்களைச் சேர்த்தது; இதனால் அதன் விற்பனையாளர் அடித்தளம் 1,500-ஐத் தாண்டியது. மரச்சேர்ப்பு வணிகம் எட்டு மாநிலங்களில் இருப்பை ஏற்படுத்தி, ஆரம்ப நிலையில் ஊக்கமளிக்கும் முன்னேற்றத்தைக் காட்டியுள்ளது. நிர்வாகம் தயாரிப்பு தொகுப்பு விரிவாக்கம், மரவேலைகளில் ஆழமான ஊடுருவல் மற்றும் புதுமை சார்ந்த வேறுபாட்டில் கவனம் செலுத்துகிறது.

வண்ணப்பூச்சுகள் வருவாய் ஆண்டு அடிப்படையில் 48.7 சதவீதம் வளர்ந்தது; EBITDA சமநிலை நிலையில் இருந்தது. வண்ணப்பூச்சு வணிகம் ஆறு மாநிலங்களில் செயல்படுகிறது; திறன் பயன்பாடு 60 சதவீதமாக உள்ளது.

FY27-க்கான நிர்வாகத்தின் பார்வை

ஜூலை 2026-ல் குழாய் அளவு வேகமாக உயர்ந்ததாக நிர்வாகம் தெரிவித்தது; இரட்டை இலக்க அளவு வளர்ச்சி மற்றும் 20 சதவீதத்துக்கும் அதிகமான மதிப்பு வளர்ச்சிக்கான FY27 வழிகாட்டுதலையும் அது தக்கவைத்தது. பாலிமர் விலைகள் உயர்வதால் விநியோகச் சேனல்களில் மறுநிரப்புதல் தொடங்கியுள்ளது.

Q2-ல் PVC விலைகள் திரும்புவதும் குறைந்தபட்ச இறக்குமதி விலை அமல்படுத்தப்படுவதும் PVC அடித்தள விலைகளைப் பாதுகாக்கும் என்பதால், தற்போதைய உயர்ந்த உணர்வுகள் அடுத்த காலாண்டிலும் தொடரும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது. மூலப்பொருள் பணவீக்கம் முழுமையாக மாற்றப்படுவதால் ஒட்டும் பொருட்களின் விளிம்புகள் விரிவடையும் நிலையில், ஒட்டும் பொருட்கள் மற்றும் வண்ணப்பூச்சுகளின் வலுவான வளர்ச்சி தொடரும் என்றும் அது எதிர்பார்க்கிறது.

திறன் விரிவாக்கம் மற்றும் புதிய தயாரிப்புகள்

Astral, FY27-ல் சுமார் Rs 3,000 மில்லியன் மூலதனச் செலவைத் திட்டமிட்டுள்ளது. அதன் 40,000-டன் CPVC ரெசின் ஆலையின் கட்டம் 1, Q4 FY27-ல் சோதனை இயக்கங்களை நோக்கி முன்னேறி வருகிறது. இந்த ஆலை சந்தைப் பங்கு ஆதாயம் மற்றும் விளிம்பு மீட்சிக்கு உதவும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.

OPVC, PPR மற்றும் பிற புதிய தயாரிப்புகளும் வேகமாக விரிவடைந்து வருகின்றன.

வளர்ச்சி மதிப்பீடுகள் மற்றும் முன்னறிவிப்பு மாற்றங்கள்

FY26 முதல் FY28 வரையிலான காலத்தில் வருவாய், EBITDA மற்றும் சரிசெய்யப்பட்ட PAT CAGR முறையே 16 சதவீதம், 22 சதவீதம் மற்றும் 30 சதவீதமாக இருக்கும் என Motilal Oswal மதிப்பிடுகிறது. இது FY21 முதல் FY26 வரையிலான வருவாய், EBITDA மற்றும் சரிசெய்யப்பட்ட PAT CAGR முறையே 16 சதவீதம், 11 சதவீதம் மற்றும் 7 சதவீதமாக இருந்ததுடன் ஒப்பிடப்படுகிறது.

FY28E-ல் பங்குதாரர் முதலீட்டின் மீதான வருமானம் சுமார் 18 சதவீதமாகவும், வரிக்கு முந்தைய பயன்படுத்தப்பட்ட மூலதனத்தின் மீதான வருமானம் சுமார் 26 சதவீதமாகவும் இருக்கும் என தரகர் கணித்துள்ளது.

Q1 FY27-க்குப் பிறகு, Motilal Oswal தனது FY27E வருவாய், EBITDA மற்றும் PAT மதிப்பீடுகளை முறையே 1 சதவீதம், 3 சதவீதம் மற்றும் 2 சதவீதம் குறைத்தது. FY28E வருவாய், EBITDA மற்றும் PAT மதிப்பீடுகளை முறையே 1 சதவீதம், 3 சதவீதம் மற்றும் 8 சதவீதம் உயர்த்தியது.