Azad Engineering திறன் அதிகரிப்பும் டர்போஜெட் திட்டமும் உயர்-விளிம்பு வளர்ச்சி கண்ணோட்டத்தை ஆதரிக்கின்றன

முதலீட்டு பார்வையும் மதிப்பீடும்

ஆகஸ்ட் 10, 2026 தேதியிட்ட Q1FY27 செயல்திறன் புதுப்பிப்பைத் தொடர்ந்து, ICICI Securities, Azad Engineering நிறுவனத்திற்கு BUY மதிப்பீட்டை உயர்த்தியது. நிறுவனத்தின் வணிகத்தில் நீடித்த விரிவாக்கத்திற்கு பல கட்டமைப்பு வளர்ச்சி காரணிகள் ஆதரவளிப்பதாக தரகு நிறுவனம் கருதுகிறது.

Azad Engineering, எரிசக்தி, வான்வெளி மற்றும் பாதுகாப்பு, எண்ணெய் மற்றும் எரிவாயு துறைகளில் உள்ள உலகளாவிய மூல உபகரண உற்பத்தியாளர்களுக்காக தகுதிபெற்ற, உயர்தர பொறியியல் கொண்ட, சிக்கலான மற்றும் பணிக்கும் ஆயுளுக்கும் முக்கியமான உதிரிபாகங்களை உற்பத்தி செய்கிறது. நிறுவனத்தின் வணிகம் பெரும்பாலும் ஏற்றுமதி சார்ந்தது; FY26 வருவாயில் சுமார் 93% ஏற்றுமதியிலிருந்தும், சுமார் 7% உள்நாட்டு சந்தைகளிலிருந்தும் கிடைத்தது.

ICICI Direct இன் Rs 2,960 இலக்கு விலை, FY28E ஒரு பங்கிற்கான வருவாயின் 85 மடங்கை அடிப்படையாகக் கொண்டது.

Q1FY27 நிதிச் செயல்திறன்

Azad Engineering, Q1FY27-ல் நிர்வாக வழிகாட்டுதலுக்கு பெரும்பாலும் ஏற்ப ஆரோக்கியமான செயலாக்கத்தைப் பதிவு செய்தது. செயல்பாட்டு வருமானம் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 25.9% மற்றும் காலாண்டுக்கு காலாண்டு 6.8% உயர்ந்து Rs 172.6 கோடியாக இருந்தது. சாதகமான வணிகக் கலவை மற்றும் செயல்பாட்டுத் திறன் ஆதரவால் EBITDA ஆண்டுக்கு ஆண்டு 30.7% உயர்ந்து Rs 64.4 கோடியாக இருந்தது; EBITDA விளிம்பு ஆண்டுக்கு ஆண்டு 138 அடிப்படை புள்ளிகள் விரிவடைந்து 37.3% ஆனது.

PAT ஆண்டுக்கு ஆண்டு 19.5% உயர்ந்து Rs 35.2 கோடியாக இருந்தது, இருப்பினும் தொடர்ச்சியாக 4.5% குறைந்தது. எரிசக்தி மற்றும் எண்ணெய், எரிவாயு வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 26.7% உயர்ந்து Rs 139.7 கோடியாக இருந்தது; வான்வெளி மற்றும் பாதுகாப்பு வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 24.7% உயர்ந்து Rs 29.5 கோடியாக இருந்தது.

திறன் அதிகரிப்பும் விளிம்பு கண்ணோட்டமும்

FY26 முதன்மையாக திறன் உருவாக்கம் மற்றும் நிலைப்படுத்தலுக்கான ஆண்டாக இருந்ததாக நிர்வாகம் தெரிவித்தது; இதில் சுமார் 80% முயற்சிகள் நிலைப்படுத்தப்பட்டன. மீதமுள்ள முக்கியப் பணிகள் H2FY27-ல் முடிவடையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது; முழுமையான நிறைவு Q3FY27-க்குள் இலக்கிடப்பட்டுள்ளது. Q3FY27 மற்றும் Q4FY27 முதல் வலுவான வருவாய் அதிகரிப்பு எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

25%-க்கும் அதிகமான நீண்டகால வருவாய் வளர்ச்சி வழிகாட்டுதலையும், 32-35% ஆண்டு EBITDA விளிம்பு வழிகாட்டுதலையும் நிர்வாகம் மீண்டும் வலியுறுத்தியது. முக்கியப் பொருட்களின் உள்ளூர்மயமாக்கலால் விற்பனையின் விகிதத்தில் மூலப்பொருள் செலவு குறைந்துள்ளது. எதிர்பார்க்கப்படும் உற்பத்தி அதிகரிப்புக்கு முன்னதாக நிறுவனம் பணியாளர்களைச் சேர்த்ததால் ஊழியர் செலவு அதிகரித்தது.

மூலோபாயத் திட்டங்களும் வாடிக்கையாளர் வாய்ப்புகளும்

முக்கிய மூலோபாய முன்னேற்றமாக, இந்தியாவின் முதல் முழுமையாக நிறுவனத்துக்குள்ளேயே உருவாக்கப்பட்ட உள்நாட்டு டர்போஜெட் இயந்திரம் GTRE/DRDO மற்றும் பாதுகாப்பு அமைச்சகத்திற்காக உற்பத்தி செய்யப்பட்டு, ஒருங்கிணைக்கப்பட்டு வழங்கப்பட்டது. துல்லிய உதிரிபாகங்களிலிருந்து முழுமையான உந்துவிசை அமைப்பு ஒருங்கிணைப்பை நோக்கிய சாத்தியமான முன்னேற்றமாக நிர்வாகம் இதைப் பார்க்கிறது.

டர்போஜெட் திட்டம் சோதனையில் உள்ளது; இதைத் தொடர்ந்து பறப்புத் தகுதிச் சான்றிதழும் உற்பத்தித் தயார்நிலையும் வரும். 8-12 வாரங்களில் முதல் நான்கு முதல் ஐந்து இயந்திரங்கள் கிடைக்கும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்த்தது, என்றாலும் இறுதி உற்பத்தி அளவுகள் நிச்சயமற்றவையாக உள்ளன. ICICI Direct, டர்போஜெட் வாய்ப்பை அண்மைக்கால வருவாய் அனுமானமாக அல்லாமல் நீண்டகால கூடுதல் வாய்ப்பாகக் கருதுகிறது.

நடப்பு காலாண்டில் Rolls-Royce உதிரிபாகங்களின் முதல் தொகுதிக்கான தகுதி கிடைக்கும் எனவும் Azad Engineering எதிர்பார்த்தது. ஏப்ரல் 2026-ல் திறக்கப்பட்ட அதன் நான்காவது பிரத்யேக Baker Hughes வசதி 7,600 சதுர மீட்டர் பரப்பளவைக் கொண்டது; இது Mitsubishi, GE Gas Power மற்றும் Siemens Energy நிறுவனங்களுக்கு அர்ப்பணிக்கப்பட்ட வசதிகளைத் தொடர்ந்து அமைந்தது.

Azad சிறப்பு மையம்

Azad சிறப்பு மையத்தில் வாடிக்கையாளர்களுக்கென அர்ப்பணிக்கப்பட்ட எட்டு வசதிகள் உள்ளன. ஒவ்வொரு வசதியும் முழுப் பயன்பாட்டில் சுமார் Rs 150-180 கோடி வருவாய் திறனைக் கொண்டுள்ளது; இதன் மொத்த வாய்ப்பு Rs 1,200-1,440 கோடியாகும். இந்த வாய்ப்பின் காலநிலை வாடிக்கையாளர் தகுதி மற்றும் உற்பத்தி அட்டவணைகளைப் பொறுத்தது.

Mitsubishi ஹாட்-செக்ஷன் வசதி சுமார் ஏழு முதல் எட்டு மாதங்களில் தயாராகும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது; இது நில அடிப்படையிலான எரிவாயு டர்பைன்கள் மற்றும் விமான இயந்திரங்கள் இரண்டிற்கும் பயன்படலாம். டர்போஜெட் திட்டத்தைப் போலவே, ஹாட்-செக்ஷன் வாய்ப்பையும் அண்மைக்கால வருவாய் அனுமானங்களின் பகுதியாக அல்லாமல் நீண்டகால கூடுதல் வாய்ப்பாக ICICI Direct கருதுகிறது.

செயல்பாட்டு மூலதனமும் செயல்பாட்டு முன்னுரிமைகளும்

செயல்பாட்டு மூலதனம் H1FY27-ல் சுமார் 200 நாட்களாக இருந்து, பின்னர் H2FY27-ல் 160-180 நாட்களாக மேம்படும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. பில் தள்ளுபடி மூலம் பெற வேண்டிய நாட்களை சுமார் 170-180 நாட்களிலிருந்து சுமார் 90 நாட்களாகக் குறைப்பது நிர்வாகத்தின் நோக்கமாகும்.

நிதி முன்னறிவிப்புகள்

FY26-FY28E காலத்தில் வருவாய், EBITDA மற்றும் PAT ஒவ்வொன்றும் சுமார் 30% CAGR-ல் வளரும் என ICICI Direct எதிர்பார்க்கிறது.

முக்கிய அபாயங்கள்

• வரையறுக்கப்பட்ட வாடிக்கையாளர் தளத்தைச் சார்ந்திருத்தல்.
• மூலப்பொருட்கள் கிடைக்காமல் போகும் சாத்தியம்.
• ஏற்றுமதிச் சந்தைகளில் குறிப்பிடத்தக்க வெளிப்பாடு.
• தொழில்நுட்ப மாற்றம்.