EV, ஏற்றுமதி மற்றும் அறிமுகங்கள் வேகமெடுக்க, Bajaj Auto விளிம்புகள் உள்ளீட்டுச் செலவை தாங்கின

முதலீட்டு பார்வையும் மதிப்பீடும்

எதிர்பார்ப்பை மீறிய 1QFY27 செயல்திறன் மற்றும் உள்நாட்டு மோட்டார் சைக்கிள்கள், மின்சார வாகனங்கள், ஏற்றுமதிகள் ஆகியவற்றில் சாதகமான கண்ணோட்டத்தைத் தொடர்ந்து, Motilal Oswal Financial Services Bajaj Auto-வை Neutral இலிருந்து BUY என மேம்படுத்தியது. தரகு நிறுவனம் FY27E மற்றும் FY28E EPS மதிப்பீடுகளை முறையே 5 சதவீதம் மற்றும் 9 சதவீதம் உயர்த்தியது.

திருத்தப்பட்ட Rs 12,096 இலக்கு விலை FY28E அடிப்படை EPS-ன் 24x அடிப்படையில் நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. எதிர்பார்க்கப்படும் வருவாய் வளர்ச்சி, வருவாய் விகிதங்கள், டிவிடெண்ட் வழங்கல்கள் மற்றும் Bajaj Auto-வின் வலுவான வணிக மாதிரியை கருத்தில் கொண்டு, FY27E-ன் 23x மற்றும் FY28E EPS-ன் 19.6x மதிப்பீடுகள் கவர்ச்சிகரமானவை என Motilal Oswal கருதுகிறது.

1QFY27 நிதிசார் செயல்திறன்

Bajaj Auto 1QFY27-ல் Rs 17,243.7 கோடி வருவாயைப் பதிவு செய்தது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 37 சதவீதம் உயர்ந்ததுடன், Motilal Oswal-ன் மதிப்பீட்டுடன் பெரும்பாலும் ஒத்திருந்தது. மொத்த விற்பனை அளவு ஆண்டுக்கு ஆண்டு 29 சதவீதம் உயர்ந்து சுமார் 14.4 லட்சம் யூனிட்களாக இருந்தது; ஒரு யூனிட்டுக்கான வசூல் 6 சதவீதம் உயர்ந்து தோராயமாக Rs 1,19,000 ஆக இருந்தது. மேம்பட்ட ஏற்றுமதி கலவை, சாதகமான நாணய நகர்வுகள் மற்றும் சாதனை விற்பனை அளவுகள் வளர்ச்சிக்கு ஆதரவளித்தன.

உள்ளீட்டுச் செலவுகள் உயர்ந்தபோதிலும், EBITDA விளிம்பு Motilal Oswal-ன் மதிப்பீட்டை விட 70 அடிப்படைப் புள்ளிகள் அதிகமாக இருந்தது. தயாரிப்பு கலவை, விலை உயர்வுகள் மற்றும் நாணய நன்மைகள் லாபத்தன்மைக்கு ஆதரவளித்தன. PAT ஆண்டுக்கு ஆண்டு 42.3 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 2,980 கோடியாக இருந்தது; இது தரகு நிறுவனத்தின் மதிப்பீட்டை விட 8 சதவீதம் அதிகம்.

உள்நாட்டு மோட்டார் சைக்கிள் வளர்ச்சி மற்றும் அறிமுகத் திட்டம்

மின்சார ஸ்கூட்டர்கள் மற்றும் 150-400cc மோட்டார் சைக்கிள்கள் முன்னிலையில், 1QFY27-ல் உள்நாட்டு இருசக்கர சில்லறை விற்பனை அளவு 14 சதவீதம் உயர்ந்ததாக நிர்வாகம் தெரிவித்தது. 100-125cc பிரிவில் குறைந்த ஒற்றை இலக்க வளர்ச்சி பதிவானது. Pulsar நடவடிக்கைகளின் ஆதரவுடன் Bajaj Auto-வின் உள்நாட்டு ஸ்போர்ட்ஸ் மோட்டார் சைக்கிள் விற்பனை அளவு 50 சதவீதம் உயர்ந்தது; N மற்றும் NS தொடர்கள் நிறுவனத்தின் 150cc-க்கு மேற்பட்ட விற்பனை அளவில் 60 சதவீதத்துக்கும் அதிக பங்கைக் கொண்டிருந்தன.

நிறுவனம் FY27-ல் புதிய 150cc Pulsar, 160-400cc வரம்பில் 10 தயாரிப்பு புதுப்பிப்புகள், Pulsar 125cc மேம்பாடுகள் மற்றும் இரண்டு புதிய 125cc பிராண்டுகளை அறிமுகப்படுத்தத் திட்டமிட்டுள்ளது. இந்த அறிமுகச் சுழற்சி உள்நாட்டு மோட்டார் சைக்கிள் சந்தைப் பங்கில் படிப்படியான மீட்சிக்கு ஆதரவளிக்கும் என Motilal Oswal எதிர்பார்க்கிறது; FY28E-ல் உள்நாட்டு விற்பனை அளவு 12 சதவீதம் வளருமென மதிப்பிடுகிறது.

தொழிலாளர் பற்றாக்குறை மற்றும் எரிசக்தி விநியோகக் கட்டுப்பாடுகள் உள்ளிட்ட செயல்பாட்டு இடையூறுகள் விற்பனை அளவை சுமார் 10-15 சதவீதம் பாதித்தன; முக்கியமாக மின்சார வாகனங்கள், பிரீமியம் மோட்டார் சைக்கிள்கள் மற்றும் ஏற்றுமதிகளில் பாதிப்பு இருந்தது.

மின்சார வாகன வேகம் மற்றும் திறன் விரிவாக்கம்

இருசக்கர மற்றும் முச்சக்கர வாகனங்களின் மின்சார வாகன வருவாய் 1QFY27-ல் உள்நாட்டு வருவாயில் சுமார் 30 சதவீதமாக இருந்தது; ஓராண்டுக்கு முன்பு இது சுமார் 15 சதவீதமாக இருந்தது. Chetak விற்பனை அளவு ஆண்டுக்கு ஆண்டு 80 சதவீதம் உயர்ந்தது; இது துறையின் சுமார் 65 சதவீத வளர்ச்சியை விட அதிகமாக இருந்தது. Chetak சந்தைப் பங்கு மேம்பட்டு தோராயமாக 23 சதவீதமாகியது.

ஒருங்கிணைந்த EV வணிகம் கடந்த சில காலாண்டுகளாக இரட்டை இலக்க EBITDA விளிம்பை வழங்கி வருவதாக நிர்வாகம் தெரிவித்தது; Chetak EBITDA-நேர்மறையாக மாறியுள்ளது. Bajaj Auto Chetak திறனை மாதத்திற்கு 50,000 யூனிட்களாக உயர்த்தியுள்ளது; மாதத்திற்கு 60,000 யூனிட்களை எட்ட இலக்கு வைத்துள்ளது. FY27-ல் முழுத் திறன் பயன்பாடு எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

நிறுவனம் ஒட்டுமொத்த திறனையும் சுமார் 25 சதவீதம் உயர்த்தி, ஆண்டுக்கு 70 லட்சத்தில் இருந்து 90 லட்சம் யூனிட்களாக விரிவாக்குகிறது. இந்த விரிவாக்கத்தில் மின்சார இருசக்கர மற்றும் முச்சக்கர வாகனங்கள், பிரீமியம் மோட்டார் சைக்கிள்கள் மற்றும் உள்எரிப்பு முச்சக்கர வாகனங்கள் அடங்கும்.

ஏற்றுமதி வளர்ச்சி கண்ணோட்டம்

ஏற்றுமதிகள் முக்கிய வளர்ச்சி இயக்கியாக உள்ளன. Bajaj Auto தனது முன்னணி 30 ஏற்றுமதி சந்தைகளில் துறை விகிதத்தை விட சுமார் இருமடங்கு வேகத்தில் வளர்கிறது; இவை ஏற்றுமதி அளவில் 80 சதவீத பங்களிப்பைக் கொண்டுள்ளன. மத்திய கிழக்கு மற்றும் வட ஆப்பிரிக்காவில் தளவாட மற்றும் புவிசார் அரசியல் சவால்கள் இருந்தபோதிலும், 1QFY27-ல் ஆப்பிரிக்கா ஏற்றுமதி இருமடங்குக்கு மேல் உயர்ந்தது; நைஜீரியா விற்பனை அளவு ஆண்டுக்கு ஆண்டு சுமார் மூன்று மடங்கு வளர்ந்தது.

2QFY27 முதல் மாதாந்திர ஏற்றுமதியை சுமார் 2.5 லட்சம் யூனிட்களாக இலக்கு வைத்துள்ளதாக நிர்வாகம் தெரிவித்தது. FY26-28E-ல் ஏற்றுமதிக்கு 22 சதவீத CAGR என Motilal Oswal கணித்துள்ளது; வருவாய், EBITDA மற்றும் PAT CAGR முறையே 20 சதவீதம், 22 சதவீதம் மற்றும் 22 சதவீதமாக இருக்கும்.

ரொக்கப் பாய்ச்சல் மற்றும் மூலதன ஒதுக்கீடு

1QFY27-ல் இலவச ரொக்கப் பாய்ச்சல் Rs 2,300 கோடியாக இருந்தது; இது PAT-ன் தோராயமாக 80 சதவீதமாகும். கூடுதல் ரொக்கம் Rs 21,000 கோடியை தாண்டியது. டிவிடெண்ட் மற்றும் பங்குத் திரும்ப வாங்குதல் மூலம் Rs 10,000 கோடி விநியோகிக்கப்படும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது; FY27 இறுதிக்குள் கூடுதல் ரொக்கம் மீண்டும் சுமார் Rs 15,000 கோடியாக உயரும் எனவும் எதிர்பார்க்கிறது.