Bajaj Auto ஏற்றுமதி வேகம், லாபகரமான EVs மற்றும் Pulsar அறிமுகங்கள் வருவாய் வளர்ச்சிக்கு ஆதரவு

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் மதிப்பீடு

ICICI Direct Research இன் ஜூலை 22, 2026 முடிவுகள் புதுப்பிப்பில் Bajaj Auto மீதான BUY பார்வை தொடர்கிறது. வலுவான ஏற்றுமதி வாய்ப்புகள், உள்நாட்டு மின்சார வாகன நிலைப்பாட்டின் வலிமை, தனித்துவமான மோட்டார்சைக்கிள் அறிமுகத் திட்டம் மற்றும் ஏற்றுமதி சார்ந்த மார்ஜின் நிலைத்தன்மை இதற்கு ஆதரவாக உள்ளன. தரகர் நிறுவனத்தை 25x FY28E EPS என மதிப்பிட்டு, Rs 10,800 CMP உடன் ஒப்பிடுகையில் 12 மாத இலக்கு விலையாக Rs 12,550 நிர்ணயித்துள்ளது.

Q1 FY27 இல் வலுவான நிதிச் செயல்திறன்

Bajaj Auto, Q1 FY27 இல் வருவாய், விற்பனை அளவு, EBITDA மற்றும் வரிக்குப் பிந்தைய லாபம் என அனைத்திலும் வளர்ச்சியுடன் வலுவான செயல்திறனைப் பதிவு செய்தது. நாணயச் சாதகங்களால் EBITDA மார்ஜின் விரிவாக்கம் சாதகமான ஆச்சரியமாக இருந்தது.

பொருட்களின் பணவீக்கம், விநியோகச் சங்கிலி மற்றும் சரக்கு போக்குவரத்து இடையூறுகள், தொழிலாளர் பற்றாக்குறை மற்றும் உற்பத்தியை தற்காலிகமாக பாதித்த ரேன்சம்வேர் தாக்குதல் இருந்தபோதிலும், முக்கிய நிதி அளவுகோல்களில் Q1 FY27 Bajaj Auto வின் இதுவரையிலான சிறந்த காலாண்டு என நிர்வாகம் தெரிவித்தது. இந்தக் கட்டுப்பாடுகள், குறிப்பாக ஏற்றுமதி, பிரீமியம் மோட்டார்சைக்கிள்கள் மற்றும் மின்சார வாகனங்களில், தயாரிப்பு கிடைப்பை மதிப்பீட்டின்படி 10-15% குறைத்தன. இந்த இடையூறுகள் இல்லையெனில் காலாண்டு விற்பனை அளவு 15 லட்சம் அலகுகளைத் தாண்டியிருக்கலாம்.

சாதனை ஏற்றுமதி வளர்ச்சி மற்றும் மார்ஜினுக்கு ஆதரவு

Q1 FY27 இல் ஏற்றுமதி சாதனை அளவான 7,32,000 அலகுகளை எட்டியது; ஆண்டு-மீதான ஆண்டு 54% உயர்ந்து, சுமார் US$735 million வருவாயை உருவாக்கி, வருவாயில் சுமார் 40% பங்களித்தது. FY26 விற்பனை அளவில் ஏற்றுமதியின் பங்கு சுமார் 44% ஆக இருந்தது. ஏற்றுமதி மாதம் 2,50,000 அலகுகளை நிலையாகத் தாண்டும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.

• ஆப்பிரிக்கா: துறை சுமார் 50% வளர்ந்தது; Bajaj Auto கிட்டத்தட்ட இருமடங்கு வேகத்தில் வளர்ந்து, நைஜீரியாவில் கிட்டத்தட்ட 60% சில்லறை பங்கை வைத்திருந்தது.
• லத்தீன் அமெரிக்கா: மெக்சிகோ மற்றும் பிரேசில் தலைமையில் இப்பகுதி துறை வளர்ச்சியை விட சிறப்பாக செயல்பட்டது.
• மூன்று சக்கர வாகனங்கள்: ஏற்றுமதி விற்பனை அளவு 1,00,000 அலகுகள் என்ற எல்லா கால சாதனையை எட்டியது; ஆண்டு-மீதான ஆண்டு கிட்டத்தட்ட 70% உயர்வுடன், இந்தியாவின் மூன்று சக்கர ஏற்றுமதியில் 65% க்கும் அதிக பங்கு இருந்தது.

உள்நாட்டு மோட்டார்சைக்கிள் வளர்ச்சி மற்றும் திறன் விரிவாக்கம்

உள்நாட்டு மோட்டார்சைக்கிள் வாய்ப்பு, உயர்நிலை மாற்றம் மற்றும் சந்தைப் பங்கு உயர்வை மையமாகக் கொண்டுள்ளது. Bajaj Auto இன் புதுப்பிக்கப்பட்ட Pulsar N மற்றும் NS வரிசை, துறை வளர்ச்சியை விட சுமார் 1.5x விற்பனை வளர்ச்சியை வழங்கியுள்ளது.

அடுத்த ஆறு வாரங்களில் முற்றிலும் புதிய 150cc Pulsar, புதிய 125cc Pulsar மற்றும் 160-400cc தொகுப்பில் சுமார் 10 புதுப்பிக்கப்பட்ட வகைகளை நிர்வாகம் திட்டமிட்டது. இவ்வறிமுகங்களைத் தொடர்ந்து FY27 இல் பின்னர் இரண்டு முற்றிலும் புதிய 125cc மோட்டார்சைக்கிள் பிராண்டுகள் அறிமுகமாகும். நிறுவனம் ஆண்டு மொத்த திறனை 70 லட்சத்திலிருந்து 90 லட்சம் அலகுகளாக விரிவுபடுத்துகிறது.

லாபகரமான மின்சார வாகன விரிவாக்கம்

மின்சார இரு சக்கர மற்றும் மூன்று சக்கர வாகனங்கள் இணைந்து உள்நாட்டு வருவாயில் சுமார் 30% பங்களித்து, இரட்டை இலக்க EBITDA மார்ஜினை உருவாக்குகின்றன. Chetak விற்பனை அளவு ஆண்டு-மீதான ஆண்டு கிட்டத்தட்ட 80% உயர்ந்தது; தேவை உற்பத்தித் திறனைத் தாண்டியது. திறனை உடனடியாக 50,000 இலிருந்து 60,000 அலகுகளாக உயர்த்த நிர்வாகம் திட்டமிட்டது.

Chetak EBITDA நேர்மறையாக இருந்தது; 850-க்கும் மேற்பட்ட நகரங்களில் 530-க்கும் மேற்பட்ட பிரத்யேக கடைகளும் 4,500-க்கும் மேற்பட்ட வாடிக்கையாளர் தொடர்பு மையங்களும் இருந்தன. வணிக வாகனங்களில், Bajaj Auto ICE மூன்று சக்கர வாகனங்களில் சுமார் 70% பங்கையும் மின்சார மூன்று சக்கர வாகனங்களில் முன்னிலை நிலையையும் தக்கவைத்தது.

பொருட்களின் பணவீக்கம் மற்றும் முக்கிய அபாயங்கள்

பொருட்களின் பணவீக்கம் வருவாயில் சுமார் 4.5% என நிர்வாகம் தெரிவித்தது; எஃகு விலை 10% க்கும் அதிகமாகவும் அலுமினியம், பிளாட்டினம் மற்றும் ரோடியம் விலைகள் கிட்டத்தட்ட 40% ஆகவும் உயர்ந்தன. Bajaj Auto விலை உயர்வுகள் மூலம் பணவீக்கத்தில் சுமார் பாதியை ஈடுசெய்தது; நாணய நன்மைகள், செயல்பாட்டு பலன் மற்றும் செலவுக் கட்டுப்பாடு மீதமுள்ள தாக்கத்தை குறைத்தன. இருப்பினும், Q2 இல் பணவீக்கம் அதிகமாகவே இருக்கும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.

மூலப்பொருள் செலவுகளில் எதிர்பார்த்ததை விட பெரிய உயர்வு மற்றும் FY26-FY28E காலத்தில் எதிர்பார்த்ததை விட பலவீனமான உள்நாட்டு இரு சக்கர வளர்ச்சியை ICICI Direct முக்கிய அபாயங்களாகக் குறிப்பிட்டுள்ளது.

வருவாய் மதிப்பீடுகள்

Q1 FY27 முடிவைத் தொடர்ந்து, வருவாய், EBITDA மற்றும் வரிக்குப் பிந்தைய லாபத்திற்கான FY27E மதிப்பீடுகளை ICICI Direct உயர்த்தியது. FY28E வரை EBITDA மார்ஜின் தொடர்ந்து விரிவடையும் என தரகர் எதிர்பார்க்கிறது.

FY27E வருவாய், EBITDA மற்றும் வரிக்குப் பிந்தைய லாபம் முறையே 5.0%, 14.4% மற்றும் 14.1% உயர்த்தப்பட்டன. EBITDA மார்ஜின் FY26 இல் 20.5% இலிருந்து FY27E இல் 20.9% ஆகவும் FY28E இல் 21.5% ஆகவும் விரிவடையும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது.