கடன் செலவு மீட்பு மேம்பட்டபோதும் Bandhan Bank வரம்புகளில் வைப்பு செலவு அழுத்தம்

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் மதிப்பீடு

Motilal Oswal Financial Services இன் ஜூலை 21, 2026 முடிவு அறிக்கையில், மேம்பட்ட கடன் செலவுகளின் ஆதரவுடன் Bandhan Bank இன் 1Q FY27 செயல்பாடு நிலையாக இருந்ததாகக் கூறப்பட்டது; ஆனால் வணிக வேகம் குறைந்ததையும் நிதியளிப்பு செலவுகளால் லாபத்தன்மைக்கு ஏற்பட்ட அழுத்தத்தையும் எடுத்துக்காட்டியது. மார்ச் 2028 மதிப்பிடப்பட்ட சரிசெய்யப்பட்ட புத்தக மதிப்பின் 1.3 மடங்கு மதிப்பீட்டின் அடிப்படையில் Rs 225 இலக்கு விலையைத் தக்கவைத்தபடி, தரகர் பங்கின் மதிப்பீட்டை Neutral ஆகக் குறைத்தார்.

காலாண்டு லாபம் தரகரின் எதிர்பார்ப்பை மீறியிருந்தபோதும், சொத்துகளின் மீதான வருவாய் வழிகாட்டுதல் குறைக்கப்பட்டதையும் வருவாய் மதிப்பீடுகள் வெட்டப்பட்டதையும் தொடர்ந்து மதிப்பீடு குறைக்கப்பட்டது. அறிக்கை வெளியானபோது நடப்பு சந்தை விலை Rs 209 ஆக இருந்தது.

1Q FY27 நிதிச் செயல்பாடு

Bandhan Bank, 1Q FY27 இல் Rs 500 crore வரிக்குப் பிந்தைய லாபத்தைப் பதிவு செய்தது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 35 சதவீதம் உயர்ந்தது, ஆனால் காலாண்டுக்கு காலாண்டு 6 சதவீதம் குறைந்தது. எதிர்பார்த்ததைவிட ஒதுக்கீடுகள் குறைவாக இருந்ததால், லாபம் Motilal Oswal Financial Services இன் மதிப்பீட்டை விட 9 சதவீதம் அதிகமாக இருந்தது.

நிகர வட்டி வருமானம் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 6 சதவீதம் மற்றும் தொடர்ச்சியாக 4.5 சதவீதம் அதிகரித்து Rs 2,920 crore ஆக உயர்ந்தது; இது பெரும்பாலும் மதிப்பீடுகளுக்கு ஏற்ப இருந்தது. நிதி செலவு காலாண்டுக்கு காலாண்டு 10 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைந்ததன் ஆதரவுடன், கடன் வருவாய்கள் மாறாமல் இருந்தபோதும், நிகர வட்டி வரம்பு தொடர்ச்சியாக 6.2 per cent ஆக மாறாமல் இருந்தது. எனினும், உயர்ந்த வைப்பு விலை நிர்ணயம் நிதியளிப்பு செலவுகளை உயர்த்துவதால் வரம்புகள் அழுத்தத்தை எதிர்கொள்ளும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.

Rs 600 crore பிற வருமானம் எதிர்பார்ப்புகளுக்கு ஏற்ப இருந்தது; ஆனால் கருவூல வருமானம் மென்மையாக இருந்ததாலும் ஒப்பீட்டளவில் குறைந்த வணிக வளர்ச்சியாலும் சரிந்தது. ஒருமுறை Rs 60 crore பணிக்கொடை ஒதுக்கீடு, அதிக தகவல் தொழில்நுட்ப செலவுகள் மற்றும் ஆண்டு ஊழியர் ஊதிய உயர்வுகள் உட்பட செயல்பாட்டு செலவுகள் தொடர்ச்சியாக 1.9 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 2,170 crore ஆனது. செலவு-வருமான விகிதம் 61.5 per cent ஆக உயர்ந்தது.

வணிக வளர்ச்சி மற்றும் நிதியளிப்பு கலவை

மொத்த முன்பணங்கள் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 16 சதவீதம் மற்றும் தொடர்ச்சியாக 0.8 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 1,55,500 crore ஆனது. EEB அல்லாத போர்ட்ஃபோலியோ ஆண்டுக்கு ஆண்டு 27 சதவீதம் மற்றும் தொடர்ச்சியாக 2.6 சதவீதம் விரிவடைந்து, முன்பணங்களில் 66 சதவீதத்தை எட்டியது. நிச்சயமற்ற வெளிப்புற சூழலில் வங்கி அளவான நிலைப்பாட்டைத் தொடர்ந்ததால் EEB புத்தகம் தொடர்ச்சியாக 2.4 சதவீதம் குறைந்தது.

வணிக வாகனம், கட்டுமான உபகரணங்கள் மற்றும் வாகனக் கடன்களின் தலைமையில் சில்லறை சொத்துகள் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 45 சதவீதம் விரிவடைந்தன. உயர் செலவுடைய மொத்த வைப்புகளை நிர்வாகம் வேண்டுமென்றே குறைத்ததால், வைப்புகள் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 7 சதவீதம் உயர்ந்தன; ஆனால் தொடர்ச்சியாக 0.9 சதவீதம் குறைந்து Rs 1,64,900 crore ஆனது.

CASA தொடர்ச்சியாக 9 அடிப்படை புள்ளிகள் மேம்பட்டு 29.4 per cent ஆனது; CASA மற்றும் சில்லறை கால வைப்புகள் சேர்ந்து வைப்புகளில் 74 சதவீதமாக இருந்தன. கடன்-வைப்பு விகிதம் 92 சதவீதமாகவும் பணப்புழக்க பாதுகாப்பு விகிதம் 140 சதவீதமாகவும் இருந்தது.

சொத்து தரம் மற்றும் கடன் செலவுகள்

பருவகால அடிப்படையில் முதல் காலாண்டு சறுக்கல்கள் அதிகமாக இருந்தபோதிலும் சொத்து தரம் மேம்பட்டது. மொத்த NPA தொடர்ச்சியாக 12 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைந்து 3.15 per cent ஆனது; நிகர NPA 4 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைந்து 0.93 per cent ஆனது. ஒதுக்கீட்டு பாதுகாப்பு விகிதம் 71.1 per cent ஆக நிலையாக இருந்தது.

புதிய சறுக்கல்கள் 4Q FY26 இல் Rs 1,030 crore ஆக இருந்ததிலிருந்து சிறிதளவு உயர்ந்து Rs 1,080 crore ஆனது; இதில் EEB இலிருந்து Rs 600 crore அடங்கும். இந்த உயர்வுக்கு ஏப்ரல் விடுமுறைகள் மற்றும் மாநிலத் தேர்தல்கள் ஓரளவு காரணம் என நிர்வாகம் தெரிவித்தது. கடன் செலவு 4Q FY26 இன் 2.0 per cent இலிருந்து குறைந்து 1.8 per cent ஆனது; EEB கடன் செலவு 3.3 per cent ஆகக் குறைந்தது.

NPA தவிர்த்த வசூல் திறன் 98.5 per cent ஆக ஆரோக்கியமாக இருந்ததாக நிர்வாகம் தெரிவித்தது. வங்கி ARC தொடர்பான Rs 120 crore ரொக்க மீட்பையும் பதிவு செய்தது; மீட்புகள் வலுவாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கிறது.

நிர்வாக வழிகாட்டுதல் மற்றும் வருவாய் மதிப்பீடுகள்

நிர்வாகம் 4Q FY27 முடிவில் சொத்துகளின் மீதான வருவாய் வழிகாட்டுதலை 1.6-1.8 per cent இலிருந்து 1.2-1.4 per cent ஆகக் குறைத்தது. உலகளாவிய நிச்சயமின்மை மற்றும் போட்டித்தன்மை வாய்ந்த வைப்பு விலை நிர்ணயம் காரணமாக வரம்புகளில் மதிப்பிடப்பட்ட 30 அடிப்படை புள்ளி தாக்கமும் செயல்பாட்டு செலவுகளில் 10 அடிப்படை புள்ளி தாக்கமும் இந்த திருத்தத்தில் பிரதிபலிக்கின்றன.

நிர்வாகம் FY27க்கான 1.6-1.8 per cent கடன்-செலவு வழிகாட்டுதலைத் தக்கவைத்து, 14 per cent கடன் வளர்ச்சிக்கு வழிகாட்டியது. இதில் EEB வளர்ச்சி 5-10 per cent மற்றும் EEB அல்லாத வளர்ச்சி 20 per centக்கு மேல் அடங்கும். மொத்த வங்கி சேவைகள் மற்றும் அந்நியச் செலாவணி, கடன் கடிதங்கள், வர்த்தக நிதி போன்ற தயாரிப்புகளை விரிவுபடுத்துவதன் மூலம் பிற வருமானத்தில் 10-20 அடிப்படை புள்ளி முன்னேற்றத்தையும் எதிர்பார்க்கிறது.

Motilal Oswal Financial Services தனது FY27 மற்றும் FY28 லாப மதிப்பீடுகளை முறையே சுமார் 14 per cent மற்றும் 6 per cent குறைத்தது. FY27 இல் 1.0 per cent மற்றும் FY28 இல் 1.4 per cent சொத்துகளின் மீதான வருவாயை தரகர் கணித்துள்ளார்.

முதலீட்டு கருத்துக்கான முக்கிய அபாயங்கள்

• தொடர்ச்சியான வைப்பு-செலவு பணவீக்கம் மற்றும் வரம்பு சுருக்கம்.
• அதிக தொழில்நுட்ப மற்றும் செயல்பாட்டு செலவுகள்.
• நிச்சயமற்ற பரந்த பொருளாதார நிலைமைகள்.
• மெதுவான EEB வளர்ச்சி.