கடன் வளர்ச்சி வேகமடைய, NMC தீர்வு இருந்தபோதிலும் Bank of Baroda முக்கிய வருவாய் நிலையாக உள்ளது

முதலீட்டு பார்வை: முக்கிய வருவாய் நிலையாக உள்ளது

ஜூலை 26, 2026 முடிவுகள் புதுப்பிப்பில், Anand Rathi Research, Bank of Baroda மீதான தனது BUY மதிப்பீட்டைத் தக்கவைத்தது. பெரிய அசாதாரண உருப்படி இருந்தபோதிலும், வங்கியின் அடிப்படை Q1 FY27 செயல்பாட்டு செயல்திறன் ஆரோக்கியமாக இருந்ததாக தரகு நிறுவனம் கூறியது. தரகு நிறுவனம் Rs 319 இலக்கு விலையை நிர்ணயித்துள்ளது.

NMC தொடர்பான வழக்குகளின் US$600 million நீதிமன்றத்துக்கு வெளியேயான தீர்வால் அறிவிக்கப்பட்ட லாபத்திறன் கடுமையாக பாதிக்கப்பட்டது. இந்தத் தீர்வு, சொத்துகள் மீதான வருவாயை காலாண்டுக்கு காலாண்டு 90 அடிப்படைப் புள்ளிகள் குறைத்து 0.25 சதவீதம் ஆக்கியது. NMC தாக்கத்தைத் தவிர்த்தால், Bank of Baroda சொத்துகள் மீதான 1 சதவீதத்துக்கும் அதிகமான வருவாயையும், ஈக்விட்டி மீதான 15 சதவீதத்துக்கும் அதிகமான வருவாயையும் அறிவித்திருக்கும் என Anand Rathi மதிப்பிடுகிறது.

கடன் மற்றும் வைப்பு வளர்ச்சி வேகமடைந்தது

Q1 FY27-ல் வணிக வேகம் முக்கிய நேர்மறையாக இருந்தது. கடன் வளர்ச்சி Q4 FY26-ல் 16.5 சதவீதமாக இருந்ததிலிருந்து ஆண்டுக்கு ஆண்டு சுமார் 17.6 சதவீதமாக வேகமடைந்தது; இது நிர்வாகத்தின் 11-13 சதவீத வழிகாட்டல் வரம்பை விட அதிகம். வளர்ச்சிக்கு RAM பிரிவும் வெளிநாட்டு முன்பணங்களும் ஆதரவளித்தன. வைப்பு வளர்ச்சியும் மேம்பட்டு நிர்வாகத்தின் வழிகாட்டலை மீறியது; CASA வைப்புகள் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 10 சதவீதம் அதிகரித்தன.

Bank of Baroda, FCNR (B) திட்டம் வழியாக US$500 million திரட்டியுள்ளதாகவும், FCNR (B), வெளிநாட்டு வெளிநாட்டு நாணயப் பத்திரங்கள் (OFCBs), வெளிப்புற வணிகக் கடன்கள் (ECBs) வழியாக மொத்தம் US$4-5 billion திரட்ட இலக்கு வைத்துள்ளதாகவும் நிர்வாகம் தெரிவித்தது. இந்த முயற்சிகள் பொறுப்புகள் வளர்ச்சிக்கு ஆதரவளிக்கும்.

சொத்து தரம் மற்றும் எதிர்பார்க்கப்படும் கடன் இழப்பு மாற்றம்

சொத்து தரம் நிலையாக இருந்தது. மொத்த சறுக்கல்கள் Q4 FY26-ல் 103 அடிப்படைப் புள்ளிகளிலிருந்து Q1 FY27-ல் 97 அடிப்படைப் புள்ளிகள் ஆகக் குறைந்தன; இருப்பினும் நிகர சறுக்கல்கள் 35 அடிப்படைப் புள்ளிகளிலிருந்து 49 அடிப்படைப் புள்ளிகளாக அதிகரித்தன.

எதிர்பார்க்கப்படும் கடன் இழப்பு கட்டமைப்புக்கான மாற்றம் குறுகிய காலத்தில் கவனிக்க வேண்டிய முக்கிய அம்சமாகும். Rs 120 billion நிகர தாக்கம், அல்லது CRAR மீது சுமார் 120 அடிப்படைப் புள்ளிகள் தாக்கம், மற்றும் கடன் செலவில் 15-20 அடிப்படைப் புள்ளிகள் நிலையான உயர்வு ஏற்படும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.

Q1 FY27 நிதி செயல்திறன்

உலகளாவிய நிகர வட்டி மார்ஜின் தொடர்ச்சியாக 12 அடிப்படைப் புள்ளிகள் குறைந்து 2.77 சதவீதமாகியது. இருப்பினும், Q4 FY26-ல் அதிக வருமான வரி திருப்பிச் செலுத்தலின் தாக்கத்தைச் சரிசெய்த பிறகு, முக்கிய மார்ஜின் பெருமளவில் நிலையாக இருப்பதாக Anand Rathi கருதுகிறது. நிர்வாகம் 2.75-2.95 சதவீத NIM வழிகாட்டலைத் தக்கவைத்தது.

போட்டிமிக்க கார்ப்பரேட் கடனளிப்புக்கு மத்தியில் கட்டண வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 20 சதவீதம் குறைந்தது. அரசுப் பத்திர ஈட்டல்கள் குறைந்ததால் ஓய்வூதியம் தொடர்பான பணியாளர் செலவுகள் அதிகரித்து, சொத்துகளுடன் ஒப்பிடும் செயல்பாட்டு செலவுகள் தொடர்ச்சியாக நான்கு அடிப்படைப் புள்ளிகள் உயர்ந்து 1.56 சதவீதமாகின.

வருவாய் மதிப்பீடுகள் மற்றும் மதிப்பீடு

Bank of Baroda-வின் கடன் வளர்ச்சி வங்கி அமைப்புக்கு ஏற்ப இருக்கும் என்றும் லாபத்திறன் நிலையாக இருக்கும் என்றும் Anand Rathi எதிர்பார்க்கிறது. தரகு நிறுவனம் அதன் FY27E மற்றும் FY28E நிகர வட்டி வருவாய் மதிப்பீடுகளை முறையே 0.5 சதவீதம் மற்றும் 1.7 சதவீதம் உயர்த்தியது; தொடர்புடைய PPoP மதிப்பீடுகளை 1.2 சதவீதம் மற்றும் 3.5 சதவீதம் உயர்த்தியது.

அசாதாரண தாக்கத்தைப் பிரதிபலிக்கும் வகையில் FY27E PAT 17.6 சதவீதம் குறைத்து Rs 178 billion ஆக நிர்ணயிக்கப்பட்டது; FY28E PAT 2 சதவீதம் உயர்த்தி Rs 248 billion ஆக்கப்பட்டது. Rs 319 இலக்கு விலை FY28E சரிசெய்யப்பட்ட புத்தக மதிப்பின் 0.9 மடங்கை அடிப்படையாகக் கொண்டது.

முக்கிய அபாயங்கள்

• கார்ப்பரேட் புத்தகத்தில் பெரிய சறுக்கல்கள்.
• உயர்வாகவே நீடிக்கும் வைப்பு செலவுகள்.
• தாமதமான சொத்து மறுவிலை நிர்ணயம்.
• மதிப்பீட்டை விடக் குறைவான கடன் வளர்ச்சி.