கடன் வளர்ச்சி மற்றும் சொத்து தரம் நிலைத்திருக்க Bank of Baroda NMC தீர்வு அழுத்தத்தை நீக்கியது

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் மதிப்பீடு

ஜூலை 27, 2026 முடிவுகள் புதுப்பிப்பில், ICICI Securities, Bank of Baroda மீதான தனது BUY மதிப்பீட்டைத் தக்கவைத்தது. வங்கியின் அடிப்படை வணிக வேகம் மற்றும் சொத்து தரம் ஆரோக்கியமாக இருப்பதாக தரகர் கருதுகிறது; அதேவேளையில், பழைய NMC Group வழக்கின் ஒருமுறை தீர்வு அறிவிக்கப்பட்ட FY27 லாபத்தன்மையில் தாக்கம் ஏற்படுத்தும் என்பதையும் ஏற்றுக்கொள்கிறது.

பங்குவிலையின் சமீபத்திய சரிவு, தீர்வு மற்றும் எதிர்பார்க்கப்படும் கடன்-இழப்பு கட்டமைப்பு மாற்றத்தை பெரும்பாலும் ஏற்கனவே கணக்கில் கொண்டுள்ளதாக ICICI Securities நம்புகிறது. Bank of Baroda-வை FY28E சரிசெய்யப்பட்ட புத்தக மதிப்பின் சுமார் 0.9 மடங்கு என மதிப்பிட்டு, இலக்கு விலையை Rs 325-லிருந்து Rs 300 ஆகக் குறைத்தது.

Q1FY27 வணிக செயல்திறன்

Bank of Baroda Q1FY27-ல் கலவையான செயல்திறனைப் பதிவு செய்தது. உலகளாவிய முன்பணங்கள் ஆண்டு அடிப்படையில் 17.4 சதவீதம் உயர்ந்தன; ஆனால் தொடர்ச்சியாக 0.9 சதவீதம் குறைந்து Rs 14,16,898 கோடியாக இருந்தன. இயற்கை ரிட்டெயில், வேளாண்மை, MSME மற்றும் நிறுவனக் கடனளிப்பில் வளர்ச்சி பரவலாக இருந்தது.

முன்பணங்களில் தொடர்ச்சியான சரிவு, அதிக விவேகமான சொத்துத் தேர்வு மற்றும் விலை நிர்ணயத்தை நாடும் நிலையில், நுணுக்கமாக விலை நிர்ணயிக்கப்பட்ட நிறுவன வெளிப்பாடுகளை வங்கி திட்டமிட்டு குறைத்ததைப் பிரதிபலித்தது. மொத்த வைப்புகள் ஆண்டு அடிப்படையில் 13.8 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 16,33,559 கோடியாகின; எனினும் அவை தொடர்ச்சியாக 0.9 சதவீதம் குறைந்தன. உள்நாட்டு வைப்புகள் 14.7 சதவீதம் உயர்ந்தன, CASA வைப்புகள் 10 சதவீதம் வளர்ந்தன மற்றும் CASA விகிதம் தொடர்ச்சியாக 118 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைந்து 37.7 சதவீதம் ஆனது.

நிகர வட்டி வருமானம் மற்றும் லாபத்தன்மை

Q1FY27 நிகர வட்டி வருமானம் ஆண்டு அடிப்படையில் 9.5 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 12,525 கோடியாகி, தொடர்ச்சியாக பெரும்பாலும் மாறாமல் இருந்தது. ரெப்போ விகித பரிமாற்றம் மற்றும் குறைந்த மார்ஜின் கொண்ட சர்வதேச வணிகத்தின் அதிக பங்கு காரணமாக, உலகளாவிய நிகர வட்டி மார்ஜின் தொடர்ச்சியாக 12 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைந்து 2.77 சதவீதம் ஆனது. வைப்புச் செலவு 12 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைந்து 4.66 சதவீதமானது இதை ஓரளவு ஈடுசெய்தது.

வருமான வரி திருப்பிச் செலுத்துதலுக்கான வட்டி சுமார் Rs 370 கோடியாக இருந்தது. இந்த வருமானத்தைச் சரிசெய்த பிறகு மைய மார்ஜின்கள் பெரும்பாலும் நிலையாக இருந்ததாக நிர்வாகம் தெரிவித்தது. பலவீனமான கட்டண வருமானம் மற்றும் குறைந்த கருவூல லாபங்கள் காரணமாக பிற வருமானம் ஆண்டு அடிப்படையில் 25.8 சதவீதம் குறைந்தது. ஒதுக்கீட்டுக்கு முந்தைய லாபம் Rs 8,127 கோடியாக இருந்தது; இது ஆண்டு அடிப்படையில் 1.3 சதவீதமும் தொடர்ச்சியாக 10.4 சதவீதமும் குறைந்தது.

NMC தீர்வு மற்றும் அறிவிக்கப்பட்ட வருவாய்

காலாண்டில் வங்கி US$600 million NMC தீர்வை முழுமையாக ஏற்றுக்கொண்டதால், அறிவிக்கப்பட்ட Q1FY27 வரிக்குப் பிந்தைய லாபம் ஆண்டு அடிப்படையில் 71.9 சதவீதம் குறைந்து Rs 1,278 கோடியாக இருந்தது. அசாதாரண உருப்படியைத் தவிர்த்தால், சரிசெய்யப்பட்ட வரிக்குப் பிந்தைய லாபம் Rs 5,528 கோடியாகவும், சொத்துகளின் மீதான வருவாய் 1.1 சதவீதமாகவும் இருந்தது.

ஜூலை 1, 2026 தீர்வு, நீண்டகாலமாக நீடித்த எல்லை தாண்டிய வழக்கிற்கு முடிவு அளிக்கிறது என்றும், Abu Dhabi Global Market Court மற்றும் UK Court-ல் கோரிக்கைகள் திரும்பப் பெறப்பட்டுள்ளன என்றும் நிர்வாகம் தெரிவித்தது. முக்கிய நபருக்கு எதிரான வசூல் நடவடிக்கைகள் தொடரும். தீர்வுக்காக வங்கி தனது Rs 2,500 கோடி மிதக்கும்-ஒதுக்கீட்டு இருப்பைப் பயன்படுத்தவில்லை.

சொத்து தரம் மற்றும் நிர்வாக வழிகாட்டுதல்

சொத்து தரம் சாதகமாக இருந்தது. மொத்த மற்றும் நிகர NPAs முறையே 1.99 சதவீதம் மற்றும் 0.5 சதவீதமாக இருந்தன. தவறுதல் விகிதம் 0.91 சதவீதம், கடன் செலவு 29 அடிப்படை புள்ளிகளாக இருந்தது; வேளாண்மையைத் தவிர வசூல் திறன் மேம்பட்டு 99.2 சதவீதமானது.

FY27-க்கு 12–14 சதவீத கடன் வளர்ச்சி, 10–12 சதவீத வைப்பு வளர்ச்சி மற்றும் 2.75–2.95 சதவீத நிகர வட்டி மார்ஜின் என்ற வழிகாட்டுதலை நிர்வாகம் தக்கவைத்தது. Q2–Q4FY27 காலத்தில் சொத்துகளின் மீதான வருவாய் 1 சதவீதத்துக்கு மேல் இருக்கும் என எதிர்பார்க்கிறது.

எதிர்பார்க்கப்படும் கடன்-இழப்பு கட்டமைப்பு மாற்றம்

எதிர்பார்க்கப்படும் கடன்-இழப்பு கட்டமைப்புக்கு மாறுவதன் மொத்த தாக்கம் சுமார் Rs 12,000 கோடி ஆக இருக்கும் என நிர்வாகம் மதிப்பிடுகிறது; இது CRAR-ன் 110 அடிப்படை புள்ளிகளுக்குச் சமம். இந்த மாற்றம் நிலையான நிலை கடன் செலவில் 15–20 அடிப்படை புள்ளிகளைச் சேர்க்கும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

தரகர் மதிப்பீடுகள் மற்றும் முக்கிய அபாயங்கள்

ICICI Securities அடையாளம் கண்ட முக்கிய அபாயங்கள்:

• மார்ஜின்களைக் குறைக்கும் வணிகக் கலவையில் எதிர்மறை மாற்றம்.
• எதிர்பார்த்ததை விட மெதுவான வணிக வளர்ச்சி.