Brigade Enterprises அறிமுகத் திட்டவரிசையும் உயர்ந்த உணரப்பட்ட விலைகளும் FY27 வளர்ச்சிக்கு ஆதாரம்

முதலீட்டு பார்வை

Q1 FY27 புதுப்பிப்புக்குப் பிறகு, Geojit Investments Limited, Brigade Enterprises Ltd. மீதான தனது BUY மதிப்பீட்டை Rs 750 இலக்கு விலையுடன் தக்கவைத்தது. பெரிய அறிமுகங்கள் எதுவும் இல்லாததால் இந்த காலாண்டு முன்விற்பனைக்கு மென்மையாக இருந்ததாக தரகு நிறுவனம் கூறியது; எனினும், அதிக உணரப்பட்ட விலைகள், ரியல் எஸ்டேட் வரம்புகளில் கூர்மையான மீட்சி மற்றும் பெங்களூரு, ஹைதராபாத்தில் கணிசமான அறிமுகத் திட்டவரிசை ஆகியவை முதலீட்டுக்கான முக்கிய ஆதரவுகள் எனக் குறிப்பிட்டது.

இந்தத் திட்டவரிசை Q2 முதல் விற்பனை அளவுகளை உயர்த்தும் என Geojit எதிர்பார்க்கிறது; அதேவேளை, ஒப்பந்த அடிப்படையிலான உயர்வுகள் மற்றும் புதுப்பித்தல் விலை வித்தியாசங்களால் குத்தகை வருமானம் தொடர்ந்து பயனடையும்.

Q1 FY27 செயல்பாட்டு செயல்திறன்

Brigade, Q1 FY27-ல் Rs 1,061 கோடி முன்விற்பனையைப் பதிவு செய்தது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 5 சதவீதம் குறைந்தது, ஏனெனில் விற்பனை அளவு 22 சதவீதம் குறைந்து 0.74 மில்லியன் சதுர அடியாக இருந்தது. நடப்பு திட்டங்களில் விலை உயர்வு மற்றும் அதிக மதிப்புள்ள தயாரிப்பு கலவையின் ஆதரவால், உணரப்பட்ட விலைகள் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 21 சதவீதம் அதிகரித்து சாதனை அளவான Rs 14,256 ஒரு சதுர அடிக்கு உயர்ந்தன. வசூல் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 7 சதவீதம் அதிகரித்து Rs 1,856 கோடி ஆனது.

வணிக மேம்பாடு Q1 FY27-ல் முக்கியமாக ஹைதராபாத்தில் 2.7 மில்லியன் சதுர அடியைச் சேர்த்தது; இதன் மொத்த மேம்பாட்டு மதிப்பு Rs 2,400 கோடி ஆகும்.

வரம்புகள் மற்றும் பிரிவு செயல்திறன்

வருவாய் அங்கீகாரத்தை எட்டிய திட்டங்களின் கலவையைப் பிரதிபலித்து, செயல்பாடுகளிலிருந்து ஒருங்கிணைந்த வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 13 சதவீதம் குறைந்து Rs 1,115 கோடியாக இருந்தது. ஒருங்கிணைந்த EBITDA ஆண்டுக்கு ஆண்டு 11 சதவீதம் அதிகரித்து Rs 361 கோடியாக இருந்தது; EBITDA வரம்பு ஓராண்டுக்கு முன்பிருந்த 25 சதவீதத்திலிருந்து 32 சதவீதம் ஆக விரிவடைந்தது. ரியல் எஸ்டேட் EBITDA வரம்பு 12 சதவீதத்திலிருந்து 21 சதவீதம் ஆக மேம்பட்டது. பதிவான PAT ஆண்டுக்கு ஆண்டு 37 சதவீதம் வளர்ந்து Rs 217 கோடியாக இருந்தது; சரிசெய்யப்பட்ட PAT 34 சதவீதம் அதிகரித்து Rs 200 கோடியாக இருந்தது.

குத்தகை வணிகம் Rs 328 கோடி வருவாயைப் பதிவு செய்தது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 9 சதவீதம் அதிகம், EBITDA வரம்பு 70 சதவீதமாக இருந்தது. போர்ட்ஃபோலியோ நிரப்பல் 88 சதவீதம், மொத்த குத்தகை 0.22 மில்லியன் சதுர அடி மற்றும் வாடகை வசூல் 99 சதவீதமாக இருந்தது. உயர்வுகள் மற்றும் புதுப்பித்தல் விலை வித்தியாசங்களால் வருமானப் பலன் இருந்தபோதிலும், பெரிய அளவிலான அலுவலக இடத்திற்கான தேவை தொடர்ந்து மந்தமாக இருப்பதாக Geojit குறிப்பிட்டது.

விருந்தோம்பல் வருவாய் Rs 144 கோடி, EBITDA Rs 45 கோடியாக இருந்தது. போர்ட்ஃபோலியோ சராசரி அறை விகிதம் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 7 சதவீதம் அதிகரித்து Rs 7,241 ஆக இருந்தது; நிரப்பல் 76 சதவீதமாக இருந்தது.

அறிமுகத் திட்டவரிசை மற்றும் வழிகாட்டுதல்

சென்னையில் Brigade Morgan Heights அறிமுக வழிகாட்டுதலிலிருந்து நீக்கப்பட்டதைத் தொடர்ந்து, நிர்வாகம் FY27 அறிமுக வழிகாட்டுதலை சுமார் 11.5 மில்லியன் சதுர அடியிலிருந்து 9.36 மில்லியன் சதுர அடி ஆகக் குறைத்தது. SEIAA திட்டத்தின் சுற்றுச்சூழல் அனுமதியை ரத்து செய்துள்ளது, வீடு வாங்குபவர்களுக்கு பணம் திருப்பியளிக்கப்பட்டுள்ளது, மேலும் விவகாரம் உயர் நீதிமன்றத்தில் உள்ளது. நிர்வாகம் தனது முன்விற்பனை வழிகாட்டுதலைத் தக்கவைத்தது.

Brigade-ன் அடுத்த நான்கு காலாண்டு அறிமுகத் திட்டவரிசை 16.39 மில்லியன் சதுர அடி ஆக உள்ளது; இதில் சுமார் Rs 13,400 கோடி மொத்த மேம்பாட்டு மதிப்புடன் 12.36 மில்லியன் சதுர அடி குடியிருப்புத் திட்டங்கள் அடங்கும்.

வருவாய் மதிப்பீடுகள்

Geojit, FY27E மற்றும் FY28E வருவாய் மதிப்பீடுகளை முறையே 3 சதவீதம் மற்றும் 9 சதவீதம் குறைத்தது. சரிசெய்யப்பட்ட PAT மதிப்பீடுகள் FY27E-க்கு 17 சதவீதமும் FY28E-க்கு 10 சதவீதமும் குறைக்கப்பட்டன.

இருப்புநிலைக் குறிப்பு மற்றும் மதிப்பீடு

Geojit இருப்புநிலைக் குறிப்பை வசதியானதாகக் கருதுகிறது. ஜூன் 2026 நிலவரப்படி கடன் செலவு 7.61 சதவீதம் ஆக இருந்தது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 64 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைவு, அதேவேளை நிகர கடன்-பங்கு விகிதம் 0.26 மடங்கு ஆக இருந்தது.

Rs 750 இலக்கு விலை FY28E ஒரு பங்கிற்கான NAV அடிப்படையிலானது; இதில் 10 சதவீத NAV தள்ளுபடி சேர்க்கப்பட்டுள்ளது.

முக்கிய அபாயங்கள்

• சென்னையில் Brigade Morgan Heights தொடர்பான சுற்றுச்சூழல் அனுமதி பிரச்சினை; இதில் உயர் நீதிமன்றத்தில் நிலுவையில் உள்ள விவகாரமும் அடங்கும்.
• பெரிய அளவிலான அலுவலக இடத்திற்கான மந்தமான தேவை; இது ஒப்பந்த அடிப்படையிலான உயர்வுகள் மற்றும் புதுப்பித்தல் விலை வித்தியாசங்கள் இருந்தபோதிலும் குத்தகை வளர்ச்சியைப் பாதிக்கலாம்.