வழங்கல்கள் உயர்ந்து மார்ஜின்கள் நிலையாக இருப்பதால் Can Fin Homes வளர்ச்சி மீட்சி வேகமடைகிறது

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் மதிப்பீடு

வழங்கல்களில் மீட்சி மற்றும் நிலையான மார்ஜின் பார்வையைத் தொடர்ந்து PL Research, Can Fin Homes மீதான BUY பரிந்துரையை மீண்டும் உறுதிப்படுத்தியுள்ளது. மார்ச் 2028 மதிப்பிடப்பட்ட சரிசெய்யப்பட்ட புத்தக மதிப்பின் 1.8 மடங்கு என்ற மாற்றமற்ற மதிப்பீட்டு மடங்கின் அடிப்படையில், தரகர் Rs 1,075 இலக்கு விலையைத் தக்கவைத்துள்ளார்.

மேம்படும் வளர்ச்சி வேகம் மற்றும் நிலையான மார்ஜின் போக்கைப் பிரதிபலிக்க PL Research தனது FY27E மற்றும் FY28E மதிப்பீடுகளைச் சிறிதளவு திருத்தியுள்ளது.

வழங்கல் மீட்சி மற்றும் கடன் வளர்ச்சி பார்வை

கர்நாடகா மற்றும் தெலங்கானாவில் பதிவுசெய்தல் தொடர்பான E-Khata சிக்கல்கள் சீரானதால், Q1FY27 வழங்கல்கள் ஆண்டு அடிப்படையில் 29.5 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 26,090 mn ஆனது. கடன் புத்தகம் ஆண்டு அடிப்படையில் 10.8 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 4,29,610 mn ஆனது.

புதிய கிளைகளும் விற்பனைக் குழுவின் மேம்பட்ட உற்பத்தித்திறனும் கடன் ஆதாரத்தை ஆதரித்தன. எனினும், கடன் புத்தகத்தில் 4.4 சதவீதம் என்ற உயர்ந்த சரிவு முக்கியமாகக் கண்காணிக்க வேண்டியதாக உள்ளது. இந்தச் சரிவில் அடங்கியது:

• போர்ட்ஃபோலியோ ஆண்டு மீட்டமைப்பிலிருந்து காலாண்டு மீட்டமைப்புக்கு மாறியதால் பகுதி முன்கட்டணம் மற்றும் தேய்மானம் மூலம் Rs 10,700 mn;
• இருப்புத் தொகை மாற்றம் மூலம் Rs 4,100 mn வெளியேற்றம்; மற்றும்
• பிற கடன்கள் முடிவடைந்ததால் Rs 3,800 mn.

போர்ட்ஃபோலியோ கலவை மற்றும் நிர்வாக இலக்குகள்

நிர்வாகம் FY27-க்கான Rs 1,30,000 mn வழங்கல் இலக்கைத் தக்கவைத்தது; இது சுமார் 14 சதவீத AUM வளர்ச்சியைக் குறிக்கிறது. FY27-ல் சுமார் 28 கிளைகளைச் சேர்க்கவும் திட்டமிட்டுள்ளது. Q2FY27-ல் சுமார் Rs 3,000 mn மற்றும் Q3FY27, Q4FY27 இரண்டிலும் Rs 3,500 mn முதல் Rs 4,000 mn வரையிலான வழங்கல் வேகத்தை எதிர்பார்க்கிறது.

வீட்டுவசதி தேவை, கிளை சேர்த்தல், பணியாளர் விரிவாக்கம் மற்றும் கர்நாடகா, தெலங்கானாவில் பதிவுசெய்தல் தடைகள் தீர்க்கப்படுவது ஆகியவற்றின் ஆதரவுடன் PL Research, FY27E-ல் 14 சதவீதம் மற்றும் FY28E-ல் 13 சதவீதம் கடன் வளர்ச்சியை மதிப்பிடுகிறது.

Q1FY27 நிதிச் செயல்திறன்

Q1FY27 நிதிச் செயல்திறன் PL Research மதிப்பீடுகளை விஞ்சியது.

மார்ஜின் பார்வை மற்றும் செயல்பாட்டுச் செலவுகள்

அறிக்கையிடப்பட்ட NIM 3.8 சதவீதம் ஆக இருந்தது; ஆண்டு அடிப்படையில் 26 அடிப்படை புள்ளிகள் உயர்ந்தது, ஆனால் காலாண்டு அடிப்படையில் குறைந்தது. கடன் வட்டி குறைப்புகள் வழங்கப்பட்டதால் மகசூல் காலாண்டு அடிப்படையில் 18 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைந்து 9.8 சதவீதமானது. நிதிச் செலவு 9 அடிப்படை புள்ளிகள் மேம்பட்டு 7.0 சதவீதமானது; இதனால் ஸ்பிரெட் காலாண்டு அடிப்படையில் 9 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைந்து 2.83 சதவீதமானது.

PL Research பார்வைக்கு இணங்க, நிர்வாகம் FY27-க்கான 3.75 சதவீதம் NIM வழிகாட்டுதலைத் தக்கவைத்தது. நிலுவையிலுள்ள NHB பெறுதல்கள், அதிகச் செலவு NCDs திருப்பிச் செலுத்தல், போட்டி விலையில் வணிகத் தாள் வெளியீடு மற்றும் குறைந்த செலவு காலக் கடன்களின் அதிக பங்கு ஆகியவற்றால் நிதிச் செலவு பயன் பெறும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

கூடுதல் காலக் கடன் விகிதங்கள் கடந்த ஆண்டின் 6.95 சதவீதத்திலிருந்து 7.25 சதவீதம் முதல் 7.50 சதவீதம் வரை உயர்ந்திருந்தாலும், தாக்கம் குறைவாக இருக்கும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது. IT செயல்படுத்தல், கிளை விரிவாக்கம் மற்றும் பணியாளர் சேர்ப்பால் FY27-ல் செலவு-வருமான விகிதம் சுமார் 19 சதவீதம் முதல் 19.5 சதவீதம் வரை உயர்வாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. அடுத்த மூன்று ஆண்டுகளில் இது சுமார் 18 சதவீதமாகக் குறையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. முன்னோட்ட கட்டத்தில் வணிக இடையூறு இல்லாமல் LOS/LMS செயல்படுத்தல் முன்னேறி வந்தது; Q2FY27-ல் நிறைவடையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

சொத்து தரம் மற்றும் கடன் செலவுகள்

சொத்து தரம் வசதியாக இருந்தது, ஆனால் கண்காணிப்பு தேவை. Q1FY27-ல் GNPA மற்றும் NNPA முறையே 0.87 சதவீதம் மற்றும் 0.42 சதவீதம் ஆக இருந்தன; Q4FY26-ல் அவை 0.85 சதவீதம் மற்றும் 0.37 சதவீதமாக இருந்தன. நிலை 2 மற்றும் நிலை 3 சொத்துகள் முழுமையான அளவில் காலாண்டு அடிப்படையில் மேம்பட்டன.

தவணை தவறுதல்களில் குறிப்பிடத்தக்க உயர்வு இல்லை என நிர்வாகம் தெரிவித்ததுடன், FY27-க்கு சுமார் 10 அடிப்படை புள்ளிகள் கடன் செலவு வழிகாட்டுதலை வழங்கியது. PL Research, FY27E மற்றும் FY28E-க்கு சுமார் 11 அடிப்படை புள்ளிகள் கடன் செலவை மதிப்பிடுகிறது. கடன் புத்தகத்தில் சுமார் 6 சதவீதமாக மட்டுப்பட்ட வெளிப்பாடு உள்ளதால் IT துறை அழுத்தம் தென்படவில்லை என நிறுவனம் தெரிவித்தது.

PL Research மதிப்பீடுகள்

PL Research தனது FY27E மதிப்பீடுகளை பின்வருமாறு உயர்த்தியது:

முக்கிய அபாயங்கள்

• கடன் புத்தகத்தில் தொடர்ச்சியான உயர்ந்த சரிவு;
• இருப்புத் தொகை மாற்ற வெளியேற்றம் அதிகரித்தல்;
• மார்ஜின்கள் அல்லது நிதிச் செலவுகள் மீதான அழுத்தம்;
• உயர்ந்த செயல்பாட்டுச் செலவு; மற்றும்
• சொத்து தரத்தில் சீரழிவு.