ஆரோக்கியமான வழங்கல்கள் இருந்தும் திருப்பிச் செலுத்தல் அழுத்தத்தால் Can Fin Homes கடன் வளர்ச்சி பாதிப்பு

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் மதிப்பீடு

Motilal Oswal Financial Services இன் ஜூலை 20, 2026 முடிவு அறிக்கை, Can Fin Homes இன் 1QFY27 வருவாய் எதிர்பார்ப்புகளுக்கு ஏற்ப இருந்ததாகக் கூறியது. எனினும், ஆரோக்கியமான கடன் வழங்கல் வேகம் இருந்தபோதிலும், போர்ட்ஃபோலியோவில் உயர்ந்த வெளியேற்றம் கடன் வளர்ச்சியைக் கட்டுப்படுத்தியது. தரகர் நடுநிலை மதிப்பீட்டைத் தக்கவைத்து, CMP Rs 857 உடன் ஒப்பிடுகையில் FY28E விலை-புத்தக மதிப்பின் 1.6 மடங்கு அடிப்படையில் நிறுவனத்தை ஒரு பங்குக்கு Rs 940 என மதிப்பிட்டுள்ளார்.

குறைந்து வரும் வட்டி விகித சூழலில் வலுவான நிகர வட்டி வரம்புகள் மற்றும் தொடர்ந்து சிறந்த சொத்து தரத்தின் ஆதரவுடன், Can Fin Homes ஐ மீள்திறன் கொண்ட அடமான நிதி வணிகமாக Motilal Oswal கருதுகிறது. FY27 கடன் வளர்ச்சி வழிகாட்டுதலை நிறுவனம் செயல்படுத்த முடியும் என்பதற்கும், அதிகரிக்கும் கூடுதல் கடன் செலவு இருந்தபோதும் வரம்புகளைத் தக்கவைக்க முடியும் என்பதற்கும் தெளிவான ஆதாரத்திற்காக அது காத்திருக்கிறது.

1QFY27 நிதிச் செயல்திறன்

Can Fin Homes, 1QFY27இல் சுமார் Rs 270 கோடி வரிக்குப் பிந்தைய லாபத்தைப் பதிவுசெய்தது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு சுமார் 20 சதவீதம் அதிகரித்து, Motilal Oswal இன் மதிப்பீட்டுக்கு ஏற்ப இருந்தது. நிகர வட்டி வருமானம் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 18 சதவீதம் உயர்ந்து சுமார் Rs 430 கோடி ஆனது; இதுவும் பெரும்பாலும் எதிர்பார்ப்புகளுக்கு ஏற்ப இருந்தது.

வழங்கல்கள் மற்றும் கடன் வளர்ச்சி

கடன் உருவாக்க நிலையில் வணிக வேகம் ஆரோக்கியமாக இருந்தது. அனைத்து ஆறு செயல்பாட்டு மண்டலங்களிலும் ஏற்பட்ட வளர்ச்சியின் ஆதரவுடன், 1QFY27 வழங்கல்கள் ஆண்டுக்கு ஆண்டு சுமார் 29 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 2,610 கோடி ஆனது. சம்பள வாடிக்கையாளர்களுக்கான வழங்கல்கள் 21 சதவீதம் அதிகரித்தன; சுயதொழில் புரியும் தொழில்முறையல்லாத வாடிக்கையாளர்களுக்கானவை 44 சதவீதம் வளர்ந்தன. வீட்டுக் கடன் வழங்கல்கள் 28 சதவீதம் உயர்ந்தன; வீட்டுவசதி அல்லாத கடன்கள் 32 சதவீதம் அதிகரித்தன.

முன்பணங்கள் ஆண்டுக்கு ஆண்டு சுமார் 11 சதவீதமும், காலாண்டுக்கு காலாண்டு 1.8 சதவீதமும் உயர்ந்து சுமார் Rs 43,000 கோடி ஆனது. பலவீனமான கடன் உருவாக்கத்தால் அல்லாமல், அதிகரித்த பகுதி முன்கூட்டிய திருப்பிச் செலுத்தல்கள் மற்றும் அசல் தொகை தேய்மானம் காரணமாக இது எதிர்பார்ப்பை விடச் சற்றுக் குறைவாக இருந்தது. ஆண்டாக்கப்பட்ட ரன்-ஆஃப் சுமார் 17.6 சதவீதம் என்ற உயர்ந்த நிலையில் தொடர்ந்தது. மொத்த கடன் ரன்-ஆஃப் Rs 1,860 கோடியாக இருந்தது; இது காலாண்டுக்கு காலாண்டு சுமார் Rs 130 கோடி அதிகம். அதேவேளையில், இருப்பு மாற்ற வெளியேற்றம் சுமார் Rs 400 கோடி முதல் Rs 410 கோடி வரை பெரும்பாலும் நிலையாக இருந்தது.

வரம்புகள் மற்றும் நிர்வாக வழிகாட்டுதல்

பதிவான நிகர வட்டி வரம்பு காலாண்டுக்கு காலாண்டு சுமார் 12 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைந்து சுமார் 3.8 சதவீதமாக இருந்தது. பதிவான ஈட்டல்கள் சுமார் 25 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைந்து 9.8 சதவீதமாக இருந்தன; கடன் செலவு சுமார் 22 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைந்து 7 சதவீதமாக இருந்தது. இதன் விளைவாக, பதிவான பரவல் சுமார் 3 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைந்து 2.83 சதவீதமாக இருந்தது.

போர்ட்ஃபோலியோ ஈட்டல்களுக்கு ஆதரவளிக்க, நிர்வாகம் சிறப்பு விலை நிர்ணய வரம்பை Rs 20 லட்சத்திற்கு மேற்பட்ட கடன்களிலிருந்து Rs 25 லட்சத்திற்கு மேற்பட்ட கடன்களாக உயர்த்தியது. மீண்டும் வலியுறுத்தப்பட்ட FY27 வழிகாட்டுதலில் உள்ளவை:

• சுமார் 14 சதவீத AUM வளர்ச்சி.
• சுமார் Rs 13,000 கோடி வழங்கல்கள்.
• 3.8 சதவீதத்திற்கு மேல் நிகர வட்டி வரம்பு.
• சுமார் 10 அடிப்படை புள்ளிகள் கடன் செலவு.
• FY27இல் சுமார் 19.5 சதவீத செலவு-வருமான விகிதம்; பின்னர் நடுத்தர காலத்தில் முன்னேற்றம்.

சொத்து தரம் மற்றும் வாடிக்கையாளர் கலவை

சொத்து தரம் பெரும்பாலும் நிலையாக இருந்தது. மொத்த நிலை 3 காலாண்டுக்கு காலாண்டு சுமார் 2 அடிப்படை புள்ளிகள் உயர்ந்து 0.87 சதவீதமாக இருந்தது; நிகர நிலை 3 சுமார் 5 அடிப்படை புள்ளிகள் உயர்ந்து சுமார் 0.42 சதவீதமாக இருந்தது. நிலை 2 மற்றும் நிலை 3 சொத்துகள் முழுமையான அளவில் தொடர்ச்சியாகக் குறைந்துள்ளதாகவும், NACH திரும்புதல் விகிதங்கள் தொடர்ந்து ஆறு காலாண்டுகளாக மேம்பட்டுள்ளதாகவும் நிர்வாகம் தெரிவித்தது.

கடன் வளர்ச்சி அல்லது சொத்து தரத்தில் IT துறை அழுத்தத்தின் பாதிப்பு எதுவும் காணப்படவில்லை என நிர்வாகம் தெரிவித்தது; சுமார் 6 சதவீத வாடிக்கையாளர்கள் மட்டுமே நேரடியாக IT துறையுடன் தொடர்புடையவர்கள் என்றும் குறிப்பிட்டது. சுயதொழில் புரியும் தொழில்முறையல்லாத கடன்கள், சம்பளக் கடன்களைவிட சுமார் 50 அடிப்படை புள்ளிகள் அதிக ஈட்டலை வழங்குகின்றன; ஆனால் அவற்றின் மொத்த செயல்படாத சொத்துகள் சுமார் 1.45 சதவீதம் முதல் 1.5 சதவீதம் வரை உள்ளன. சம்பளக் கடன் பெறுநர்களுக்கு இது சுமார் 0.6 சதவீதம் முதல் 0.63 சதவீதம் வரை உள்ளது.

தொழில்நுட்ப அமலாக்கம் மற்றும் மதிப்பீடுகள்

நிறுவனம் தனது புதிய மைய தொழில்நுட்ப தளத்தின் சோதனைத் திட்டத்தை ஐந்து கிளைகளில் நிறைவு செய்தது. வணிகத் தடங்கலின்றி சிறிய பிரச்சினைகள் தீர்க்கப்பட்டன; 2QFY27 காலத்தில் மீதமுள்ள 245 கிளைகளில் கட்டங்களாக அமல்படுத்த நிறுவனம் திட்டமிட்டுள்ளது.

FY26 முதல் FY28E வரை முன்பணங்கள் மற்றும் PAT முறையே சுமார் 14 சதவீதம் மற்றும் 7 சதவீத கூட்டு வளர்ச்சி விகிதத்தில் உயரும் என Motilal Oswal மதிப்பிடுகிறது. FY28E சொத்து மீதான வருவாய் சுமார் 2.3 சதவீதமாகவும், பங்கு மூலதன மீதான வருவாய் சுமார் 17 சதவீதமாகவும் இருக்கும் என அது கணித்துள்ளது.

முக்கிய கவலைகள்

• ஆரோக்கியமான வழங்கல்கள் இருந்தபோதிலும், தொடர்ந்து உயர்ந்த திருப்பிச் செலுத்தல்கள் கடன் வளர்ச்சியைத் தொடர்ந்து கட்டுப்படுத்தலாம்.
• அதிகரிக்கும் கூடுதல் கடன் செலவுகளால் நிகர வட்டி வரம்புகள் அழுத்தத்தை எதிர்கொள்ளலாம்.
• FY27 கடன்-வளர்ச்சி வழிகாட்டுதலுக்கு ஏற்ப செயல்படுத்தும் திறனும் வரம்புகளைத் தக்கவைக்கும் திறனும் இன்னும் நிரூபிக்கப்பட வேண்டும்.