முகவர் முதலீடு இருந்தபோதும் Canara HSBC Life பாரம்பரிய கலவை VNB வரம்பை உயர்த்தியது

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் மதிப்பீடு

Motilal Oswal Financial Services, Canara HSBC Life Insurance மீதான தனது வாங்கும் மதிப்பீட்டைத் தக்கவைத்து, தற்போதைய சந்தை விலையான Rs 150 இலிருந்து இலக்கு விலையை Rs 180 ஆக உயர்த்தியது. காப்பீட்டு நிறுவனத்தை FY28E உட்பொதிந்த மதிப்பின் 1.7 மடங்கு என தரகர் மதிப்பிட்டுள்ளார்.

ஜூலை 20, 2026 முடிவுகள் புதுப்பிப்பு, துறையில் முன்னணியிலான வளர்ச்சி வேகம் மற்றும் Q1 FY27 இல் VNB வரம்பில் 100bp அதிகப்படியான செயல்திறனை எடுத்துக்காட்டுகிறது. கட்டமைப்பு ரீதியாக மேம்படும் வங்கிக் காப்பீட்டு இயந்திரம், உயர்பிரீமிய HSBC வரவுகள், முகவர் விரிவாக்கம், கிளை செயல்படுத்தல், தயாரிப்பு கலவை மேம்பாடு மற்றும் செயல்பாட்டு நெம்புத்திறன் ஆகியவற்றின் ஆதரவுடன், Motilal Oswal Canara HSBC Life ஐ பல ஆண்டு கூட்டு வளர்ச்சி வாய்ப்பாகப் பார்க்கிறது.

Q1 FY27 நிதிச் செயல்திறன்

Canara HSBC Life, Q1 FY27 இல் புதிய-வணிக APE, மொத்த பிரீமியம், VNB மற்றும் PAT ஆகியவற்றில் வளர்ச்சியுடன் வலுவான செயல்பாட்டு செயல்திறனைப் பதிவு செய்தது. முக்கியமாக பாரம்பரிய தயாரிப்புகளின் அதிக பங்களிப்பால் VNB வரம்பு குறிப்பிடத்தக்க அளவில் விரிவடைந்தது.

புதுப்பித்தல் பிரீமியத்தில் 22 சதவீத உயர்வு, முதல் ஆண்டு பிரீமியத்தில் 17 சதவீத வளர்ச்சி மற்றும் ஒற்றை பிரீமியத்தில் 33 சதவீத வளர்ச்சி ஆகியவை மொத்த பிரீமியம் வளர்ச்சிக்கு வழிவகுத்தன.

பாரம்பரிய தயாரிப்பு கலவை வரம்பு விரிவாக்கத்தை உந்துகிறது

VNB வரம்பு மேம்பாட்டின் முதன்மை உந்துதலாக தயாரிப்பு கலவை இருந்தது. பாரம்பரிய APE ஆண்டு-மீது-ஆண்டு 50 சதவீதம் வளர்ந்தது; இதனால் Q1 FY26 இல் 51 சதவீதமாக இருந்த அதன் பங்களிப்பு Q1 FY27 இல் 64 சதவீதமாக உயர்ந்து, VNB-வரம்பு விரிவாக்கத்தில் 2.7 சதவீத புள்ளிகள் சேர்த்தது.

நிலையற்ற பங்கு சந்தைகளால் ULIP APE 13 சதவீதம் குறைந்தது. சாதகமான ஈட்டல்-வளைவு நகர்வுகள் வரம்பில் 0.7 சதவீத புள்ளிகளைச் சேர்த்தன; முக்கியமாக GST விலக்கு தொடர்பான 1.9 சதவீத புள்ளி செலவுத் தாக்கம் இதை ஓரளவு ஈடுசெய்தது. ஒட்டுமொத்த தயாரிப்பு கலவை இயல்புநிலைக்கு வரும்போது FY27 வணிகத்தில் ULIPs 45-50 சதவீதமாக இருக்கும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.

விநியோகம் மற்றும் வளர்ச்சி கண்ணோட்டம்

விநியோகம் வங்கிக் காப்பீட்டை மையமாகக் கொண்டுள்ளது. Q1 FY27 தனிநபர் APE இல் Canara Bank 59 சதவீதம், HSBC Bank 21 சதவீதம், பிற வங்கிகள் 6 சதவீதம் மற்றும் மாற்று வழிகள் 15 சதவீதம் பங்களித்தன. சமீபத்தில் தொடங்கப்பட்ட முகவர் வழி Rs 150 மில்லியன் APE வழங்கியது.

தற்போது வணிகத்தில் சுமார் 10 சதவீதம் பங்களிக்கும் மாற்று வழிகள், முகவர் பங்களிப்பு அதிகரிக்கும்போது அடுத்த சில ஆண்டுகளில் 15-20 சதவீதமாக உயரும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது. குழு கடன் ஆயுள் காப்பீடு 35-40 சதவீதம் வளரவும், GST தொடர்பான தேவை ஆதரவால் தனிநபர் பாதுகாப்பு வலுவாக விரிவடையவும், ஒட்டுமொத்த பாதுகாப்பு தொகுப்பு இரட்டை இலக்க FY27 வளர்ச்சியை வழங்கவும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

நிறுவனம் மொத்த துறையில் 1.8 சதவீதம் மற்றும் தனியார் ஆயுள் காப்பீட்டாளர்களிடையே 2.8 சதவீதம் சந்தைப் பங்கைத் தக்கவைத்தது. FY27 முழுவதும் இதேபோன்ற வளர்ச்சிப் பாதையைத் தொடரும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.

முக்கிய அபாயங்கள் மற்றும் கண்காணிப்பு அம்சங்கள்

முகவர் வழியை விரிவாக்குவதற்கான குறுகிய காலச் செலவுகள், நிலையற்ற ULIP தேவை மற்றும் பலவீனமான தொடர்நிலை ஆகியவை முக்கிய கண்காணிப்பு அம்சங்களாகும்.

• அடுத்த இரண்டு முதல் மூன்று ஆண்டுகளில் முகவர் முதலீடுகள் VNB வரம்பை சுமார் 2 சதவீதம் குறைக்கும்; நான்காவது ஆண்டிலிருந்து அது வரம்பை உயர்த்துவதாக மாறும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.
• மொத்த செலவு விகிதம் ஆண்டு-மீது-ஆண்டு 19.6 சதவீதத்திலிருந்து 20.7 சதவீதமாக உயர்ந்தது. GST மாற்றங்களைத் தவிர்த்தால் இந்த விகிதம் பெரும்பாலும் நிலையாக இருந்திருக்கும்; அளவு, செயல்பாட்டு நெம்புத்திறன் மற்றும் திறன் முயற்சிகளால் படிப்படியாக மேம்படும் என நிர்வாகம் தெரிவித்தது.
• 37-மாத குழுவைத் தவிர அனைத்து குழுக்களிலும் தொடர்நிலை குறைந்தது. பதின்மூன்று-மாத தொடர்நிலை 82.5 சதவீதத்துடன் ஒப்பிடுகையில் 81.8 சதவீதமாகவும், 61-மாத தொடர்நிலை 60.1 சதவீதத்துடன் ஒப்பிடுகையில் 52.7 சதவீதமாகவும் இருந்தது.
• AUM Rs 497 பில்லியனாகவும், தீர்வுத்திறன் 198 சதவீதமாகவும் இருந்தது; இது ஓராண்டுக்கு முன்பு 200 சதவீதமாக இருந்தது.

தரகர் மதிப்பீடுகள் மற்றும் நீண்டகால கண்ணோட்டம்

Motilal Oswal, FY27E மற்றும் FY28E APE மதிப்பீடுகளை முறையே Rs 33.6 பில்லியன் மற்றும் Rs 40.3 பில்லியனாகத் தக்கவைத்தது; ஆனால் Q1 செயல்திறனைத் தொடர்ந்து VNB-வரம்பு மதிப்பீடுகளை தலா 50bp உயர்த்தி 23.0 சதவீதம் மற்றும் 23.5 சதவீதமாக்கியது.

Rs 7.7 பில்லியன் மற்றும் Rs 9.5 பில்லியனான திருத்தப்பட்ட FY27E மற்றும் FY28E VNB மதிப்பீடுகள் 2.2 சதவீத உயர்வைக் குறிக்கின்றன. இனிவரும் காலத்தில் செயல்பாட்டு RoEV சுமார் 19 சதவீதமாக இருக்கும் என தரகர் எதிர்பார்க்கிறார்.