மார்ஜின்கள் மற்றும் கடன் செலவுகள் ஆதரவாக இருப்பதால் Cholamandalam Finance வலுவான AUM வளர்ச்சியைக் காண்கிறது

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் மதிப்பீடு

ஜூலை 29, 2026 Q1FY27 முடிவுகள் புதுப்பிப்பில், Prabhudas Lilladher, Cholamandalam Investment and Finance Company மீதான தனது ACCUMULATE மதிப்பீட்டைத் தக்கவைத்தது. தொடர்ச்சியான கடன் வளர்ச்சி, வாகன நிதியல்லாத வணிக விரிவாக்கம், நிலையான மார்ஜின்கள், மேம்படும் செயல்பாட்டுத் திறன் மற்றும் கடன் செலவு குறித்த சாதகமான பார்வை ஆகியவை முதலீட்டு நிலைப்பாட்டுக்கு ஆதரவளிக்கின்றன.

FY28E-க்கான மாற்றமில்லாத சரிசெய்யப்பட்ட புத்தக மதிப்பு விலை மடங்கான 3.8 times அடிப்படையில், தரகர் தனது Rs1,950 இலக்கு விலையைத் தக்கவைத்தது.

கடன் வளர்ச்சி மற்றும் வழங்கல் போக்குகள்

Cholamandalam Investment and Finance, Q1FY27-ல் Rs29,612 crore வழங்கல்களைப் பதிவு செய்தது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு சுமார் 22 per cent உயர்வாகும். முக்கியப் பிரிவுகளின் வழங்கல் வளர்ச்சி பின்வருமாறு இருந்தது:

காசோலை ஒப்படைப்பிலிருந்து காசோலை தீர்வின் அடிப்படையிலான அங்கீகாரத்துக்கு மாறியதால் அடமானம், பயன்படுத்திய வாகனம் மற்றும் சிறு-வணிக-தனிநபர்-கடன் வழங்கல்கள் பாதிக்கப்பட்டன. இந்த ஒருமுறை தாக்கம் அடுத்த காலாண்டுகளில் இயல்பாகும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.

நிர்வாகத்தின் கீழுள்ள சொத்துகள் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 22 per cent மற்றும் தொடர்ச்சியாக 4 per cent உயர்ந்து Rs2,33,586 crore ஆனது. வாகன நிதி, வீட்டுக் கடன்கள், சொத்து அடமானக் கடன் மற்றும் புதிய வணிகப் பிரிவுகளில் வளர்ச்சி 18 per cent முதல் 31 per cent வரை இருந்தது. வழங்கல் வளர்ச்சிக்கான H2 அடித்தளம் அதிகமாக இருப்பதைக் குறிப்பிட்ட நிர்வாகம், FY27-க்கான சுமார் 23 per cent AUM வளர்ச்சி வழிகாட்டலைத் தக்கவைத்தது.

தங்கக் கடன்கள் மற்றும் வாகன நிதியல்லாத விரிவாக்கம்

தங்கக் கடன்கள் முக்கியமான வளர்ச்சி முயற்சியாகும். வலுவான வாடிக்கையாளர் ஏற்றுக்கொள்ளல் மற்றும் விரிவான வலையமைப்பு அணுகலின் ஆதரவுடன், FY27-ல் Rs5,000 crore in FY27 தங்கக் கடன் AUM இலக்கை நிர்வாகம் நிர்ணயித்துள்ளது. நிறுவனம் FY27-ல் 360 gold-loan branches சேர்க்கவும், சுமார் 125 further branches திறக்கவும் திட்டமிட்டுள்ளது.

தங்கக் கடன் வருவாய் விகிதங்கள் 16 per cent மற்றும் 17 per cent இடையே இருப்பதாகவும், புதிய கிளைகள் அடுத்த ஆண்டு லாபகரமாகும் என்றும் நிர்வாகம் தெரிவித்தது. CSEL, SBPL, LAP மற்றும் மலிவு வீடமைப்பு ஆகியவை நிறுவன சராசரியை விட அதிக சொத்து வருவாயை உருவாக்குகின்றன.

Q1FY27 நிதிச் செயல்திறன்

Q1FY27 நிதிச் செயல்திறன் Prabhudas Lilladher-ன் மதிப்பீடுகளை விட சிறப்பாக இருந்தது.

நிகர வட்டி வருமானம் தொடர்ச்சியாகவும் 4.7 per cent உயர்ந்தது. கணக்கிடப்பட்ட NIM 7.3 per cent ஆக இருந்தது; ஓராண்டுக்கு முன்பு இது 6.9 per cent ஆக இருந்தது. அறிவிக்கப்பட்ட வருவாய் விகிதம் தொடர்ச்சியாக 10 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைந்து 14.9 per cent ஆனது; நிதிச் செலவு சுமார் 10 அடிப்படை புள்ளிகள் உயர்ந்து 6.7 per cent ஆனதால், அறிவிக்கப்பட்ட NIM தொடர்ச்சியாகக் குறைந்தது.

மார்ஜின்கள், நிதியளிப்புச் செலவுகள் மற்றும் செயல்பாட்டுத் திறன்

H2FY27-ல் சாத்தியமான வட்டி விகித உயர்வு FY27 நிதிச் செலவில் சுமார் 10 basis points சேர்க்கலாம் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது. எனினும், ஜூலை 2026-ல் Rs200 crore மற்றும் அக்டோபர் 2026-ல் Rs430 crore CCD மாற்றங்கள், சாதகமான தயாரிப்பு கலவையுடன் இணைந்து, அழுத்தத்தை ஈடுசெய்யும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. கணக்கிடப்பட்ட NIM FY27E-ல் சுமார் 7.0 per cent in FY27E அளவில் பெரும்பாலும் நிலையாக இருக்கும் என Prabhudas Lilladher கணிக்கிறது.

செயல்பாட்டுத் திறன்களின் உதவியுடன், செலவு-வருமான விகிதம் Q1FY27-ல் ஓராண்டுக்கு முந்தைய 37.6 per cent இலிருந்து மேம்பட்டு 36.3 per cent ஆனது. கிளை விரிவாக்கம் மற்றும் உற்பத்தித்திறன் ஆதாயங்கள் FY27E மற்றும் FY28E முழுவதும் செலவு-வருமான விகிதத்தில் மேலும் 10 முதல் 30 அடிப்படை புள்ளிகள் மேம்பாட்டை உருவாக்கும் என தரகர் எதிர்பார்க்கிறது.

Prabhudas Lilladher தனது மதிப்பீடுகளைச் சிறிதளவு உயர்த்தியுள்ளது:

• FY27E மற்றும் FY28E நிகர வட்டி வருமான மதிப்பீடுகள் முறையே 1.3 per cent மற்றும் 1.7 per cent உயர்த்தப்பட்டன.
• FY27E மற்றும் FY28E செயல்பாட்டு-லாப மதிப்பீடுகள் முறையே 1.2 per cent மற்றும் 2.0 per cent உயர்த்தப்பட்டன.
• FY27E மற்றும் FY28E PAT மதிப்பீடுகள் முறையே 0.1 per cent மற்றும் 2.1 per cent உயர்த்தப்பட்டன.

தரகர் FY27E PAT Rs6,821 crore என, ஆண்டுக்கு ஆண்டு 30.7 per cent உயர்வுடனும், FY28E PAT Rs8,514 crore என, 24.8 per cent உயர்வுடனும் கணிக்கிறது.

சொத்து தரம் மற்றும் கடன் செலவுகள்

Q1FY27-ல் சொத்து தரம் பருவகால அடிப்படையில் மிதமானது. மொத்த Stage 3 மற்றும் நிகர Stage 3 முறையே 3.29 per cent மற்றும் 1.81 per cent ஆக இருந்தன; Q4FY26-ல் அவை 3.05 per cent மற்றும் 1.63 per cent ஆக இருந்தன.

காலாண்டு கடன் செலவு 1.5 per cent ஆக கட்டுப்பாட்டில் இருந்தது; தொடர்ச்சியாக இது 1.6 per cent ஆகவும், ஓராண்டுக்கு முன்பு 1.8 per cent ஆகவும் இருந்தது, மேலும் நிர்வாக வழிகாட்டலுக்கு ஏற்ப இருந்தது. வாகன நிதி GNPA தொடர்ச்சியாக சுமார் 20 அடிப்படை புள்ளிகள் உயர்ந்து 4.05 per cent ஆனது; கடுமையான கடன் மதிப்பீட்டுக்குப் பிறகு CSEL நிலுவை வகைகள் மேம்பட்டன.

எந்த தயாரிப்பு-குறிப்பிட்ட அழுத்தமும் இல்லை என்றும், மேற்கு ஆசிய நெருக்கடி அல்லது El Nino தாக்கத்தால் சொத்து தரத்தில் அழுத்தம் காணப்படவில்லை என்றும் நிர்வாகம் தெரிவித்தது. இருப்பினும் Prabhudas Lilladner எச்சரிக்கையாக இருந்து, FY27E-ல் 1.6 per cent in FY27E மற்றும் FY28E-ல் 1.5 per cent in FY28E கடன் செலவை மதிப்பிடுகிறது.

கண்காணிக்க வேண்டிய முக்கிய காரணிகள்

• வழங்கல் வளர்ச்சிக்கான உயர்ந்த H2FY27 அடித்தளம்.
• வட்டி விகிதத்தால் நிதிச் செலவில் ஏற்படும் அழுத்தம்.
• சொத்து தரத்தில் பருவகால மாற்றங்கள்.
• திருத்தப்பட்ட வழங்கல்-அங்கீகார முறையின் எதிர்பார்க்கப்படும் இயல்பாக்கம்.