City Union Bank இன் தங்கக் கடன் மற்றும் MSME வேகம் நிலைத்தன்மையான RoA கண்ணோட்டத்திற்கு ஆதரவளிக்கிறது

முதலீட்டுக் கண்ணோட்டம் மற்றும் முக்கிய காரணிகள்

Anand Rathi Research இன் ஜூலை 29, 2026 அறிக்கை City Union Bank மீதான BUY கண்ணோட்டத்தைத் தக்கவைத்துள்ளது. அமைப்பை விட முன்னிலையிலுள்ள தொடர்ச்சியான இருப்புநிலை வளர்ச்சி, அதன் முக்கிய MSME வணிகம் மற்றும் தங்கக் கடன் போர்ட்ஃபோலியோவின் வலுவான வேகம், நிலையான செயல்பாட்டு செயல்திறன் மற்றும் மேம்படும் சொத்து தரம் ஆகியவை இதற்கு ஆதரவளிக்கின்றன. FY27E மற்றும் FY28E முழுவதும் வருவாய் நிலைத்தன்மையுடன் இருக்கும் என்றும், சொத்துகள் மீதான வருமானம் 1.5 சதவீதத்துக்கு மேல் நீடிக்கும் என்றும் தரகர் எதிர்பார்க்கிறார்.

MSME மற்றும் தங்கக் கடன்களில் தொடரும் வேகத்தின் ஆதரவுடன், நடுத்தர காலத்தில் City Union Bank இன் கடன் வளர்ச்சி அமைப்பை விட 200-250 அடிப்படைப் புள்ளிகள் அதிகமாக இருக்கும் என Anand Rathi எதிர்பார்க்கிறது.

Q1FY27 வணிக வளர்ச்சி

Q1FY27 இல் City Union Bank மேலும் ஒரு வலுவான காலாண்டைப் பதிவு செய்தது. முன்பணங்கள் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 26.1 சதவீதம் உயர்ந்தன; இது Q4FY26 வளர்ச்சியிலிருந்து மாறாமல் இருந்தது. அதேவேளையில், வைப்புத்தொகைகள் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 20.7 சதவீதம் வளர்ந்தன. தரகர் கூற்றுப்படி, இரு அளவீடுகளும் அமைப்பு மற்றும் இணை நிறுவனங்களை விட சிறப்பாக செயல்பட்டன.

கடன் வளர்ச்சிக்கு தங்கக் கடன்கள் தலைமை தாங்கின; அவை ஆண்டுக்கு ஆண்டு சுமார் 37.6 சதவீதம் உயர்ந்தன. தங்கக் கடன்கள் தவிர்த்த முக்கிய கடன் வளர்ச்சியும் ஆண்டுக்கு ஆண்டு சுமார் 20.5 சதவீதமாக ஆரோக்கியமாக இருந்தது. வேளாண் தங்கக் கடன்கள் உட்பட தங்கக் கடன்கள் கடன் புத்தகத்தில் சுமார் 31 சதவீதமாக இருந்தன; இந்த விகிதம் 31-32 சதவீதத்துக்குள் இருக்கும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.

CASA வைப்புகள் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 17.5 சதவீதம் உயர்ந்ததால், பொறுப்புகள் வளர்ச்சி ஆரோக்கியமாக இருந்தது.

செயல்பாட்டு செயல்திறன் மற்றும் மார்ஜின்கள்

இருப்புநிலையுடன் ஒப்பிடுகையில் NII, PPoP மற்றும் PAT இல் வேகமான வளர்ச்சி, தரகரின் நேர்மறை மதிப்பீட்டுக்கு அடிப்படையாக உள்ளது. இருப்பினும், முக்கியமாக அதிக கடன்வாங்கல் காரணமாக நிதிச் செலவு 14 அடிப்படைப் புள்ளிகள் உயர்ந்ததால், நிகர வட்டி மார்ஜின் காலாண்டுக்கு காலாண்டு 9 அடிப்படைப் புள்ளிகள் குறைந்து 3.78 சதவீதமானது. அடுத்த சில காலாண்டுகளில் வைப்புச் செலவுகள் உயர்வாகவே இருக்கும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது; மேலும் 3.65-3.7 சதவீதம் என்ற நடுத்தர கால NIM வழிகாட்டுதலைத் தக்கவைத்துள்ளது.

கட்டண வருமானம் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 14.4 சதவீதம் உயர்ந்தது; இது இருப்புநிலை வளர்ச்சியை விட குறைவாக இருந்தது. இருப்பினும், நிதியாண்டின் இரண்டாம் பாதியில் முன்னேற்றம் இருக்கும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது. செயல்பாட்டுச் செலவு வளர்ச்சி இருப்புநிலை வளர்ச்சிக்குக் கீழே இருந்தது; செயல்பாட்டுச் செலவு-சொத்துகள் விகிதம் காலாண்டுக்கு காலாண்டு 24 அடிப்படைப் புள்ளிகள் மேம்பட்டு 1.98 சதவீதமானது. நிலையான செயல்பாட்டு செயல்திறன் மற்றும் மிதமான கடன் செலவுகள் லாபத்தன்மைக்கு ஆதரவளிக்கும் என Anand Rathi எதிர்பார்க்கிறது.

சொத்து தர மேம்பாடு

Q1FY27 இல் சொத்து தரம் குறிப்பிடத்தக்க அளவில் மேம்பட்டது. மொத்த சறுக்கல்கள் Q4FY26 இல் 131 அடிப்படைப் புள்ளிகளாகவும் Q1FY26 இல் 151 அடிப்படைப் புள்ளிகளாகவும் இருந்த நிலையில், 118 அடிப்படைப் புள்ளிகளாகக் குறைந்தன. நிகர சறுக்கல்கள் தொடர்ச்சியாக 30 அடிப்படைப் புள்ளிகளிலிருந்தும், ஓராண்டுக்கு முன்பிருந்த 41 அடிப்படைப் புள்ளிகளிலிருந்தும் 8 அடிப்படைப் புள்ளிகளாகக் குறைந்தன.

ஒட்டுமொத்த SMA புத்தகம் Q1FY26 இல் 7.1 சதவீதத்திலிருந்து குறிப்பிடத்தக்க வகையில் மேம்பட்டு 2.85 சதவீதமானது. மொத்த சறுக்கல்கள் 1.2-1.3 சதவீத வரம்பில் இருக்கும் என்றும், நடுத்தர கால கடன் செலவு சுமார் 40 அடிப்படைப் புள்ளிகளாக இருக்கும் என்றும் நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.

வருவாய் மதிப்பீடுகள் மற்றும் மதிப்பீடு

Anand Rathi தனது FY27E மற்றும் FY28E மதிப்பீடுகளை சிறிதளவு உயர்த்தியுள்ளது. FY27E NII, PPoP மற்றும் PAT மதிப்பீடுகள் முறையே Rs 34,280 மில்லியன், Rs 24,110 மில்லியன் மற்றும் Rs 15,558 மில்லியன் ஆகும். FY28E PAT, Rs 17,836 மில்லியன் என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது.

அறிக்கையின் Rs 238 CMP இல், பங்கு FY28E விலை-சரிசெய்யப்பட்ட-புத்தக மதிப்பின் 1.7 மடங்கில் வர்த்தகமானது. Rs 298 இலக்கு விலை FY28E P/ABV இன் 2.2 மடங்கை அடிப்படையாகக் கொண்டது.

முக்கிய அபாயங்கள்

• எதிர்பார்ப்பை விட அதிக சறுக்கல்கள்.
• எதிர்பார்த்ததை விட குறைவான கடன் வளர்ச்சி.