Coal India-வின் e-auction வளர்ச்சியும் மின் தேவையும் FY27 அளவு பார்வைக்கு ஆதாரம்

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் முக்கிய அடிப்படை

Q1 FY27-இல் எதிர்பார்ப்புக்கு ஏற்ப செயல்பட்டதைத் தொடர்ந்து, Anand Rathi Research, Coal India மீதான தனது BUY மதிப்பீட்டைத் தக்கவைத்தது. தரகு நிறுவனம் Rs 520 இலக்கு விலையைத் தக்கவைத்து, FY27E மற்றும் FY28E மதிப்பீடுகளை பெரும்பாலும் மாற்றமின்றி வைத்தது.

மின்சாரத் துறையிலிருந்து நிலையான நிலக்கரி தேவை, வலுவான e-auction செயல்பாடு, இருப்பு வெளியேற்றம் மற்றும் நிலக்கரி வெளியேற்ற உள்கட்டமைப்பு மற்றும் கனரக நிலத் தோண்டும் இயந்திரங்களில் முதலீடு ஆகியவற்றால் Coal India பயனடையும் என்பதே முக்கிய முதலீட்டு அடிப்படை ஆகும்.

Q1 FY27 செயல்பாட்டு செயல்திறன்

Coal India-வின் Q1 FY27 வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 7.8 சதவீதம் உயர்ந்து, காலாண்டுக்கு காலாண்டு 0.5 சதவீதம் குறைந்து Rs 462.5 billion ஆக இருந்தது; இது Anand Rathi-யின் Rs 469 billion மதிப்பீட்டுக்கு பெரும்பாலும் ஏற்ப இருந்தது.

உற்பத்தி ஆண்டுக்கு ஆண்டு 7.5 சதவீதமும் காலாண்டுக்கு காலாண்டு 29 சதவீதமும் குறைந்து 169.6 million tonnes ஆக இருந்தபோதிலும், விற்பனை அளவு ஆண்டுக்கு ஆண்டு 4.3 சதவீதம் அதிகரித்து 198.2 million tonnes ஆனது. அனுப்பீடுகள் உற்பத்தியை விட 28 million tonnes-க்கும் அதிகமாக இருந்ததால், Coal India சுரங்க வாயில் நிலக்கரி இருப்பில் சுமார் 28.9 million tonnes அளவை வெளியேற்ற முடிந்தது. இது இருப்பு சுழற்சி, கையிருப்பு செலவுக் குறைப்பு மற்றும் விநியோகச் சங்கிலி திறனுக்கு ஆதரவானது என Anand Rathi கருதுகிறது.

சாதகமான விற்பனை கலவை மற்றும் E-auction வேகம்

FSA அளவு ஆண்டுக்கு ஆண்டு பெரும்பாலும் மாறாமல் 168.1 million tonnes ஆக இருந்தது; Anand Rathi-யின் மதிப்பீடு 170.9 million tonnes ஆகும். E-auction அளவு ஆண்டுக்கு ஆண்டு 24.8 சதவீதம் உயர்ந்து 26.5 million tonnes ஆனது; இது தரகு நிறுவனத்தின் மதிப்பீட்டை விட 12.8 சதவீதம் அதிகமாகவும், அனுப்பீடுகளில் சுமார் 13.4 சதவீதமாகவும் இருந்தது.

E-auction பெறுமதி ஆண்டுக்கு ஆண்டு 5.8 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 3,085 per tonne ஆனது; Q4 FY26-இல் 36 சதவீதத்தை எட்டிய பிறகு e-auction பிரீமியம் 47 சதவீதமாக மேம்பட்டது. கலப்பு சராசரி விற்பனை விலை 3.1 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 2,277 per tonne ஆனது; FSA பெறுமதி 1.1 சதவீதம் உயர்ந்து Rs 2,099 per tonne ஆனது.

FSA அளவு மற்றும் விலை சுமார் Rs 3.9 billion சேர்த்தன; மேம்பட்ட e-auction பிரீமியம் சுமார் Rs 4.4 billion சேர்த்தது. ஜூலை 2026-இல் நடந்த அண்மைய ECL ஏலங்களிலும் வாங்குபவர்களின் பங்கேற்பு மேம்பட்டிருந்தது; பிரீமியம் நிலத்தடி தரங்களுக்கு தீவிர ஏலங்கள் கிடைத்தன.

லாபத்தன்மை மற்றும் டிவிடெண்ட்

சுமார் Rs 121 billion என அறிவிக்கப்பட்ட EBITDA, Anand Rathi-யின் மதிப்பீட்டுக்கு ஏற்ப இருந்தது. இருப்பினும், சரிசெய்யப்பட்ட EBITDA Rs 102.4 billion ஆண்டுக்கு ஆண்டு 8.5 சதவீதம் குறைந்து, தரகு நிறுவனத்தின் Rs 119.6 billion மதிப்பீட்டை விடக் குறைவாக இருந்தது. எதிர்பார்த்ததை விட அதிகமான Rs 18.3 billion OBR adjustment காரணமாக, ஒரு டன்னுக்கான சரிசெய்யப்பட்ட EBITDA Rs 517 ஆக இருந்தது; மதிப்பீடு Rs 605 ஆகும்.

சரிசெய்யப்பட்ட வரிக்குப் பிந்தைய லாபம் Rs 88.5 billion ஆக இருந்தது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 0.6 சதவீதம் உயர்ந்தாலும், காலாண்டுக்கு காலாண்டு 18.3 சதவீதம் குறைந்தது மற்றும் தரகு நிறுவனத்தின் மதிப்பீட்டுக்கு ஏற்ப இருந்தது. Coal India, Rs 5.50 per share இடைக்கால டிவிடெண்டை அறிவித்தது.

மின்சாரத் தேவை, Capex மற்றும் புதுப்பிக்கத்தக்க முயற்சிகள்

கேப்டிவ் மின் நிலையங்கள் உட்பட Coal India-வின் அனுப்பீடுகளில் சுமார் 80 சதவீதம் மின்சாரத் துறைக்கு சேவை செய்வதால், தேவைக்கு ஆதரவு இருக்கும் என Anand Rathi எதிர்பார்க்கிறது. நிலக்கரி அடிப்படையிலான அனல் மின் உற்பத்தி Q1 FY27-இல் 121.7 billion units-ஐ எட்டியது. நிறுவப்பட்ட திறனில் 41 சதவீதம் மட்டுமே இருந்தபோதிலும், நிலக்கரி அடிப்படையிலான உற்பத்தி 71 சதவீத சந்தைப் பங்கைத் தக்கவைத்தது; நீர்மின் தவிர்ந்த புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றலின் உற்பத்திப் பங்கு 20 சதவீதத்திற்கும் கீழே இருந்தது.

Coal India, Q1 FY27-இல் Rs 34 billion on capex செலவிட்டது; இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு 16.6 சதவீதம் அதிகமாகவும், அதன் FY27 இலக்கில் 20.6 சதவீதமாகவும் இருந்தது. நிறுவனம் 200 MW Khavda சூரிய மின் திட்டத்தையும் செயல்பாட்டுக்கு கொண்டுவந்து, Rs 56.8 million என்ற முதல் ஆற்றல்-விற்பனை வருவாயைப் பதிவு செய்தது.

முன்னறிவிப்புகள் மற்றும் மதிப்பீடு

Rs 520 இலக்கு விலை FY28E EV முதல் EBITDA வரை 6 மடங்கு அடிப்படையில் நிர்ணயிக்கப்பட்டது. இது Rs 2,654.5 billion நிறுவன மதிப்பையும் Rs 3,246.0 billion பங்கு மதிப்பையும் குறிக்கிறது.

முக்கிய அபாயங்கள்

• குறைந்த நிலக்கரி கொள்முதல்.
• குறைந்த e-auction பிரீமியங்கள்.
• மின் உற்பத்தியில் புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றலின் அதிக பங்கு.