Container Corporationன் DFC செயல்பாடு ரயில் அளவுகளையும் வருவாயையும் உயர்த்தும் என எதிர்பார்ப்பு

முதலீட்டு பார்வை மற்றும் மதிப்பீடு

Motilal Oswal Financial Services, Container Corporation மீதான தனது Buy மதிப்பீட்டைத் தக்கவைத்து, இலக்கு விலையாக Rs 590 நிர்ணயித்துள்ளது; தற்போதைய சந்தை விலை Rs 511 ஆகும். ஜூன் 2026இல் Dedicated Freight Corridor (DFC) செயல்பாட்டுக்கு வந்த பிறகான ஊக்கமளிக்கும் முன்னோக்கின் பின்னணியில், பலவீனமான 1QFY27 செயல்பாட்டு செயல்திறனைப் பார்க்க வேண்டும் என தரகர் கருதுகிறார்.

DFC இணைப்பு ரயில் அளவுகளை மேம்படுத்தும் என Motilal Oswal எதிர்பார்க்கிறது; 16x FY28E EV/EBITDA மதிப்பீட்டு மடங்கு அதன் இலக்கு விலைக்கு ஆதரவளிக்கிறது.

1QFY27 செயல்பாட்டு செயல்திறன்

Container Corporation, 1QFY27இல் Rs 21,540 million ஆண்டு அடிப்படையில் மாற்றமில்லாத வருவாயைப் பதிவு செய்தது; இது Motilal Oswal மதிப்பீட்டை விட 6 per cent குறைவாகும். மொத்த கொள்கலன் அளவுகள் ஆண்டு அடிப்படையில் 9 per cent உயர்ந்து 1,404,821 TEUs ஆனது; EXIM அளவுகள் 10 per cent உயர்ந்து 1,069,082 TEUs ஆகவும், உள்நாட்டு அளவுகள் 6 per cent உயர்ந்து 335,739 TEUs ஆகவும் இருந்தன.

எனினும், கலப்பு ஈட்டல் ஆண்டு அடிப்படையில் சுமார் 8 per cent குறைந்து ஒரு TEUக்கு Rs 15,333 ஆனது. EXIM ஈட்டல் 7 per cent குறைந்து ஒரு TEUக்கு Rs 13,409 ஆனது; உள்நாட்டு ஈட்டல் 9 per cent குறைந்து ஒரு TEUக்கு Rs 21,460 ஆனது. உள்நாட்டு மற்றும் EXIM ஈட்டல்கள் இரண்டும் FY12க்குப் பிறகு மிகக் குறைந்த நிலையை எட்டின.

பலவீனமான செயல்பாட்டு முடிவுக்கு மந்தமான ஸ்கிராப் இறக்குமதிகள், ஈட்டல்களுக்கு அழுத்தம் கொடுத்த குறைந்த லீட் தூரம், மற்றும் மும்பை, குஜராத்தில் பெய்த கனமழையால் 1QFY27 இறுதியிலும் 2QFY27 தொடக்கத்திலும் ஏற்பட்ட செயல்பாட்டு இடையூறு காரணங்களாக இருந்தன. தீவிரமடைந்த போட்டியும் வளர்ச்சியைக் கட்டுப்படுத்தியது. எனினும், Container Corporation குறைந்த-விளிம்பு வணிகத்தைத் தவிர்ப்பதைத் தொடர்ந்தது; இதனால் சந்தைப் பங்கு படிப்படியாகக் குறைந்தது.

1QFY27இல் நில உரிமக் கட்டணம் Rs 1,120 million ஆக இருந்தது. வாரியம் ஒரு ஈக்விட்டி பங்கிற்கு Rs 1.6 ஈவுத்தொகையை அறிவித்தது; மொத்தம் Rs 1,200 million ஆகும்.

நிர்வாகக் கருத்துரை மற்றும் வளர்ச்சி முன்னோக்கு

மழை தொடர்பான இடையூறு தற்காலிகமானது என நிர்வாகம் தெரிவித்தது. மேற்கு ஆசிய புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் 1QFY27இல் குறைந்த தாக்கத்தையே ஏற்படுத்தின; Morbi டைல் ஏற்றுமதி மட்டும் விதிவிலக்கு. DFC அடிப்படையிலான போக்குவரத்து உறுதியின் ஆதரவுடன், சந்தைப் பங்கு அதிகரிப்பு, விளிம்பு விரிவாக்கம் மற்றும் நீண்டகால சாலை-முதல்-ரயில் போக்குவரத்து மாற்றம் குறித்து நிர்வாகம் நம்பிக்கையுடன் உள்ளது.

Container Corporation, FY27க்கான மொத்த அளவு வளர்ச்சி வழிகாட்டுதலை 18 per cent ஆக உயர்த்தியுள்ளது; இதில் EXIM 15 per cent வளர்ச்சியும் உள்நாட்டு அளவுகளில் 25 per cent வளர்ச்சியும் அடங்கும். 2028க்குள் 100 முனையங்கள் மற்றும் 70,000 கொள்கலன்களை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது.

DFC ஊக்கி மற்றும் அளவு மீட்பு

ஜூன் 2026இல் DFC செயல்பாட்டுக்கு வருவது முக்கியமான சாத்தியமான ஊக்கியாகும். JNPTயில் ரயில் குணகம் தற்போதைய சுமார் 14.13 per centலிருந்து அடுத்த மூன்று ஆண்டுகளில் சுமார் 30 per cent வரை உயரும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது; இது ரயில் அளவு வளர்ச்சிக்கு ஆதரவளிக்கும்.

Motilal Oswal தனது FY27 மற்றும் FY28 மதிப்பீடுகளை பெரும்பாலும் மாற்றாமல் வைத்துள்ளது; ஆனால் DFC இணைப்புக்குப் பிறகான அளவு மீட்சியைக் கண்காணிக்கும். அதன் மதிப்பீடுகள் FY26 முதல் FY28 வரையிலான காலத்தில் வருவாய் மற்றும் EBITDAக்கு முறையே 8 per cent மற்றும் 9 per cent கூட்டு ஆண்டு வளர்ச்சி விகிதங்களைக் குறிக்கின்றன.

தரகர் மதிப்பீடுகள்

முக்கிய அபாயங்கள்

• லீட் தூரம் மற்றும் ஈட்டல்களில் தொடரும் அழுத்தம்.
• டன்னேஜ் வளர்ச்சியைப் பாதிக்கும் மந்தமான ஸ்கிராப் இறக்குமதிகள்.
• வானிலை தொடர்பான செயல்பாட்டு இடையூறு.
• தீவிரமடையும் போட்டி மற்றும் தொடரும் சந்தைப் பங்கு சரிவு.
• DFC செயல்பாட்டுக்கு வந்த பிறகு எதிர்பார்த்ததை விட மெதுவான அளவு மீட்பு.